Велика ілюзія: Чому "хороші" дані про Інфляцію насправді є сигналом тривоги для інвесторів

Останні дані про інфляцію зі Сполучених Штатів вказують на незначне зниження. З річним зростанням на три відсотки, рівень інфляції був нижчим за очікування багатьох фінансових установ, які прогнозували 3,1 відсотка. На перший погляд, це виглядає як позитивний знак: інфляція зростає повільніше, ніж очікувалося, ринки спочатку реагують з полегшенням, і надії на зниження процентних ставок зростають.

Але більш уважний погляд виявляє іншу картину. Незважаючи на те, що інфляція нижча за очікування, це все ще збільшення в порівнянні з попередніми місяцями. Іншими словами, ціни продовжують зростати, лише трохи повільніше. Ця, здавалося б, хороша новина приховує той факт, що купівельна спроможність продовжує знижуватися, а економічні дисбаланси залишаються. Оптимізм багатьох інвесторів, отже, базується на відносному порівнянні, а не на фактичному поліпшенні ситуації.

Кінець кількісного скорочення – Переломний момент для ринків

Помірні показники інфляції можуть стати вирішальним Turning Point у монетарній політиці. Очікується, що Федеральна резервна система США знову знизить процентні ставки найближчими днями, а кількісне скорочення (QT), тобто активне зменшення ліквідності з фінансової системи, також завершується.

РЕКЛАМАВ останні місяці QT призвело до виведення капіталу з ринку з метою зменшення грошової маси та стримування інфляції. Кінець цього заходу не означає автоматичного повернення до експансіоністської грошової політики, але сигналізує, що виведення ліквідності буде призупинено на деякий час. Для банків, які вже перебувають під тиском, це може принести короткострокове полегшення.

Goldman Sachs описав майбутнє засідання Федерального комітету з відкритих ринків (FOMC) як базовий сценарій для завершення програми QT. За цим стоїть зростаюче усвідомлення того, що нестача ліквідності в деяких частинах банківського сектора стала ризиком, який в кінцевому підсумку може поставити під загрозу стабільність ринків.

Глобальне повернення потоку грошей

Не тільки в США, але й у всьому світі уряди та центральні банки знову відкривають крани грошей. Понад 80 відсотків центральних банків наразі в режимі «пом'якшення», що означає, що вони збільшують ліквідність, а не зменшують її.

РЕКЛАМАПа зміна курсу, звичайно, особливо помітна в Японії. Там новий уряд підготував комплексний пакет економічних стимулів, щоб пом'якшити тягар високих цін для домогосподарств. Субсидії на електроенергію, газ та заробітну плату призначені для зміцнення купівельної спроможності в короткостроковій перспективі. За іронією долі, це означає, що в обіг вводяться додаткові гроші, що в довгостроковій перспективі призведе до інфляційних ефектів.

Цей підхід підкреслює основну дилему сучасної економічної політики: вживаються заходи для пом'якшення наслідків інфляції, але ці заходи врешті-решт погіршують її. Короткострокові політичні вигоди переважають над довгостроковою стабільністю монетарної системи.

Державний борг та структурні залежності

Поки центральні банки обговорюють монетарну політику та управління ліквідністю, державний борг США досягає нових рекордних рівнів. Понад $38 трильйон, це найвищий показник за всю історію. Водночас інші країни, особливо Китай, стають менш схильними купувати державні облігації США.

! [Федеральний борг США](data:image/svg+xml;base64,PHN2ZyB3aWR0aD0iMSIgaGVpZ2h0PSIxIiB4bWxucz0iaHR0cDovL3d3dy53My5vcmcvMjAwMC9zdmciPjwvc3ZnPg==)US державний борг (Image: )

Наслідком є зростання процентних ставок на державні облігації в умовах падіння попиту, тоді як уряд продовжує потребувати капіталу. Цей дисбаланс дедалі більше компенсується політичними та економічними маневрами. Нові проєкти, фонди та навіть ініціативи зі стейблкоїнами можуть слугувати для непрямого створення попиту на державні облігації і, таким чином, підтримувати власний борг уряду.

Система таким чином залишається самодостатньою: уряди створюють додаткові грошові потоки через нові фінансові інструменти, які в кінцевому підсумку повертаються до обслуговування їх власного боргу. Для інвесторів це призводить до ринку, який є ліквідним, але все більше підтримується штучно.

РЕКЛАМАВідповідна стаття: Чи планує США таємну переоцінку золота? Чому цей крок може змінити глобальну фінансову систему та Bitcoin назавжди

Криптовалюта в перехресті монетарної політики

Ці події є амбівалентними для крипто-ринку. З одного боку, біткойн та інші цифрові активи в довгостроковій перспективі виграють від експансіоністської монетарної політики, оскільки довіра до фіатних валют знижується. З іншого боку, поточна невизначеність означає, що ринок рухається повільно.

Незважаючи на позитивні сигнали з монетарної політики, Біткоїн залишається в фазі відносної слабкості. Краткострокові підвищення цін після нових даних про інфляцію швидко продаються знову. Обсяги торгів залишаються низькими, а інституційні вливання стагнують.

! [Bitcoin Preis](data:image/svg+xml;base64,PHN2ZyB3aWR0aD0iMSIgaGVpZ2h0PSIxIiB4bWxucz0iaHR0cDovL3d3dy53My5vcmcvMjAwMC9zdmciPjwvc3ZnPg==)Bitcoin ціна (Image: Tradingview)

Проте, є ознаки зростаючої інтеграції цифрових активів у традиційні фінансові структури. Великі банки, такі як JP Morgan, поступово відкриваються для криптовалют і в майбутньому прийматимуть Bitcoin і Ether в якості застави. Цей розвиток є важливим кроком до інституційного визнання, навіть якщо впровадження спочатку буде обмежене професійними учасниками ринку.

Супутня стаття: $20 мільярд у вогні: Що насправді означає крах Bitcoin

Між надією та реальністю – Погляд

Поточні економічні дані малюють суперечливу картину. З одного боку, є багато ознак, які вказують на зміни в монетарній політиці, що забезпечать полегшення в короткостроковій перспективі. З іншого боку, структурні проблеми, такі як високий державний борг, повільна інфляція та нестача ліквідності, залишаються невирішеними.

Для інвесторів це означає, що ринки коливаються між надією та реальністю. Позитивні новини швидко враховуються в цінах, але основні ризики залишаються. Обережність особливо виправдана на ринку криптовалют, який сильно залежить від макроекономічних тенденцій.

У найближчі місяці кредитоспроможність зміни монетарної політики буде вирішальною. Якщо інфляція знову зросте, очевидне підвищення може швидко виявитися ілюзією. Однак, якщо експансійна політика продовжиться, це може позначити початок нової фази глобальної ліквідності з усіма можливостями та ризиками, які це несе як для традиційних, так і для цифрових ринків.

Автор

Ед Прінц є головою найвідомішої неприбуткової організації Австрії, яка спеціалізується на технології блокчейн. DLT Austria активно займається освітою та популяризацією додаткової цінності та можливостей застосування технології розподіленого реєстру. Це здійснюється через освітні заходи, зустрічі, майстер-класи та відкриті дискусійні форуми, всі в добровільній співпраці з провідними гравцями індустрії.

Вебсайт

LinkedIn

Застереження

Це моя особиста думка і не фінансова порада.

З цієї причини я не можу гарантувати точність інформації в цій статті. Якщо ви не впевнені, вам слід звернутися до кваліфікованого радника, якому ви довіряєте. Ця стаття не дає жодних гарантій або обіцянок щодо прибутків. Всі висловлювання в цій та інших статтях є моєю особистою думкою.