Що таке SoundHound AI? Point72 закриває всі позиції в акціях SOUN, аналіз причин важкої позиції в NVIDIA.

У сучасному фінансовому світі Стівен Коен (Steven A. Cohen) безумовно є однією з найпомітніших фігур. Як керівник компанії Point72 Asset Management та власник команди Нью-Йорк Метс, цей мільярдер протягом багатьох років займає важливу позицію на Уолл-стріт. Його легендарний шлях навіть надихнув на створення персонажа Боббі Акслрода в серіалі Showtime «Мільярди».

На відміну від інших відомих інвесторів, Коен зазвичай уникає публічної уваги, рідко дає інтерв'ю або розкриває деталі роботи своєї компанії. Однак завдяки щоквартальним звітам 13F від Point72 звичайні інвестори можуть заглянути, як ця топова фігура в індустрії формує свій інвестиційний портфель.

Останні інвестиційні напрямки Коена

Останній звіт 13F компанії Point72 показав дві помітні операції: фонд повністю закрив свою позицію в акціях SoundHound AI (SOUN) у другому кварталі, одночасно значно збільшивши інвестиції в лідера напівпровідників NVIDIA (NVDA).

Ця операція купівлі та продажу відображає глибоке розуміння Кохена поточної структури індустрії штучного інтелекту. Давайте детально розглянемо логіку, що стоїть за цими рішеннями, а також чи слід звичайним інвесторам розглянути можливість вжити подібних дій.

Глибокі причини розпродажу SoundHound AI

Конкуренція стає дедалі жорсткішою

На перший погляд, SoundHound AI здається розумним вибором для хедж-фондів, які шукають інвестиції в сфері штучного інтелекту. Компанія спеціалізується на розпізнаванні голосу та розмовному штучному інтелекті, її діяльність охоплює автомобільні технології, споживчі платформи та продукти Інтернету речей.

Однак ця колись перспективна сфера зараз значною мірою контролюється технологічними гігантами. Apple побудувала екосистему навколо Siri, смарт-прилади Amazon залежать від Alexa, а Alphabet і Microsoft також розширюють свої голосові сервіси. У такому середовищі малі компанії, такі як SoundHound, стикаються з величезними викликами в питанні дистрибуції та інтеграції.

Фінансова стійкість під сумнівом

З точки зору інвестицій, рішення Point72 вийти з SoundHound, ймовірно, викликане занепокоєнням щодо його обмеженої конкурентної позиції. Попри те, що компанія має вражаючі технології та зростаючий список стратегічних альянсів, вона все ще не досягла прибутковості, що викликає сумніви щодо джерел фінансування її майбутнього розширення.

У жорстокому конкурентному ринку з високими витратами на залучення клієнтів і мізерними конкурентними перевагами, Кох, можливо, перенаправляє кошти на фінансово здоровіші компанії з більш стабільними ринковими позиціями.

Коливання цін на акції занадто різкі

Акції SoundHound AI в останні роки зазнали значних коливань, їхня ціна часто більше залежала від спекуляцій і новин, а не від фундаментальних показників чи чітких прибуткових перспектив. Врешті-решт, Point72 може розглядати SoundHound AI як короткострокову торгівлю на основі моменту, вибираючи перенаправити будь-який прибуток у компанії з більш сильними перевагами та більш чітким шляхом сталого зростання.

Стратегічні міркування щодо важкої інвестиції в Nvidia

На контрасті з невизначеними перспективами SoundHound, майбутнє NVIDIA виглядає надзвичайно яскравим. Цей виробник чіпів став опорою глобальної хвилі AI, забезпечуючи GPU, необхідні для великих мовних моделей, безпілотних автомобілів, роботів та сучасних дата-центрів.

Схопити золоті можливості будівництва інфраструктури AI

У другому кварталі Point72 збільшив свою позицію в Nvidia на 207%, придбавши близько 4,3 мільйона акцій. Фонд також має збалансований портфель колл- і пут-опціонів — це типовий спосіб управління ризиками та підвищення доходу для зрілих інвесторів.

Основні фактори, які вплинули на рішення Коена збільшити інвестиції в Nvidia, включають:

Основні постачальники хмарних послуг, такі як Microsoft Azure, Google Cloud Platform, Amazon AWS та Oracle, очікують, що їхні капітальні витрати в цьому році сягнуть майже 500 мільярдів доларів. Тим часом уряд США планує інвестувати ще 500 мільярдів доларів у інфраструктуру штучного інтелекту в рамках проекту StarGate, що відображає зростаюче стратегічне значення цієї технології.

Аналітики прогнозують, що до 2030 року загальні витрати на центри обробки даних можуть досягнути 7 трильйонів доларів — цей інвестиційний бум зробить Nvidia ключовим постачальником у цьому процесі трансформації.

Розділення акцій для підвищення ліквідності

Після розподілу акцій у червні минулого року, ціна акцій NVIDIA зросла приблизно на 50%. Цей крок, здається, викликав новий інтерес інвесторів та торгову активність, що сприяло постійному зростанню компанії.

Потенціал розширення довгострокової прибутковості

Майбутні дизайни чіпів компанії Nvidia — Blackwell Ultra та Rubin — працюватимуть у тандемі з її програмною платформою CUDA, створюючи потужну конкурентну перевагу, що виходить за межі апаратного забезпечення. Це поєднання передових чіпів та регулярних доходів від програмного забезпечення надає Nvidia унікальну подвійна перевага, команда Коена, ймовірно, розгляне це як основу для постійного зростання доходів та розширення прибутковості.

Інвестиційні підказки: від спекуляцій до суті

Сутність цього полягає в тому, що збільшення позиції Nvidia Коеном може позначати делікатний перехід від спекулятивних ставок до більш суттєвих основних інвестицій — схильність підтримувати компанії, які надають інструменти для революції в ШІ, а не переслідувати короткочасні тренди.

Коен не ставив на нішевих гравців, які борються за виживання, а підтримував основну інфраструктуру, що підпирає всю індустрію штучного інтелекту.

Для інвесторів основний урок дуже чіткий: у нинішньому сприятливому середовищі масштаб, домінування в екосистемі та дисципліноване виконання є набагато важливішими, ніж новизна. Фонди, такі як Point72, відповідно коригують свої стратегії, переміщуючи капітал з експериментальних AI-компаній до фундаментальних компаній, які будуть сприяти зростанню в найближчі роки.

Реальний стан SoundHound AI

Технічна потужність та ринкове застосування

SoundHound AI (NASDAQ: SOUN) є компанією, що спеціалізується на голосових та діалогових технологіях штучного інтелекту, яка прагне надавати рішення для голосової взаємодії клієнтам з різних галузей. Її мета полягає в тому, щоб завдяки розумінню розмов, люди могли природно взаємодіяти з продуктами та послугами навколо через прості бесіди.

Основна технологічна платформа компанії включає:

• Кінцевий до кінцевого голосовий AI платформа, яка має провідні в галузі швидкість та точність
• Потужна адаптивність до шумного середовища
• Інноваційна інтеграція технології генеративного ШІ та розпізнавання аудіо

Бізнес-структура та виклики зростання

SoundHound AI застосовує свою технологію в кількох галузях:

• Сфера ресторанних послуг вже впровадила динамічну систему безконтактного обслуговування у більш ніж 10,000 ресторанів
• Забезпечення автомобільними голосовими асистентами для сучасних автомобільних брендів, таких як Honda.
• Впровадження послуг інтелектуальних відповідей та AI-агентів у сферах обслуговування клієнтів, фінансів і медицини

Хоча SoundHound був визнаний лідером у оцінці постачальників глобальних універсальних розмовних AI платформ IDC MarketScape 2025 року та досяг значного зростання продажів, він стикається з жорсткою конкуренцією на споживчому ринку з боку таких технологічних гігантів, як Apple, Amazon і Google.

Глибоке осмислення інвестиційної стратегії

Коригування інвестицій Коена відображає більш широкий тренд в індустрії: на різних етапах технологічного розвитку інвестори повинні визначати справжніх творців вартості та спекулянтів на концепціях.

Визначення сталих конкурентних переваг

NVIDIA створила глибокий захист, побудувавши повноцінну екосистему апаратного та програмного забезпечення. Її платформа CUDA стала стандартним інструментом для розробки ШІ, і цей мережевий ефект важко відтворити.

У порівнянні, хоча SoundHound має передові технології, їй важко конкурувати з технологічними гігантами в розподільчих каналах і будівництві екосистеми. У технологічній галузі найкращі технології не завжди здатні виграти ринок, і це особливо помітно в сфері голосових асистентів.

Слідкуйте за фінансовим здоров'ям та шляхами отримання прибутку

Для ранніх технологічних компаній інвесторам варто особливо звертати увагу на їхній шлях до прибутковості та стан грошових потоків. Хоча SoundHound демонструє сильний ріст доходів, постійні збитки викликають сумніви щодо її довгострокової незалежності.

Але NVIDIA не лише займає лідируючу позицію на ринку, а й має потужну прибутковість, що дозволяє їй продовжувати інвестувати в дослідження та розробки, підтримуючи технологічну перевагу.

Висновок

Коригування інвестиційного портфеля Коена дало нам цінні підказки: під час революції ШІ найнадійніші інвестиційні можливості можуть бути не в популярних нових стартапах на прикладному рівні, а в провідних компаніях, які надають основні інструменти та інфраструктуру для всієї галузі.

Для звичайних інвесторів зосередження на компаніях з міцними конкурентними бар'єрами, чіткими шляхами до прибутку та сильною фінансовою основою може бути більш надійним способом участі в хвилі зростання штучного інтелекту. Як показав Коен, у швидко змінюваній технологічній картині розпізнавання справжніх будівельників інфраструктури та короткочасних гонщиків за трендами є ключем до успіху в інвестуванні.

У сучасному середовищі інвестицій в ШІ стратегія “продавати лопати під час золотої лихоманки” залишається актуальною — і ті компанії, які надають найважливіші “лопати”, такі як NVIDIA, ймовірно, продовжать отримувати найбільшу вигоду від цієї трансформації.