Limoneira реєструє падіння на 25% в доходах під час третього кварталу

Ключові моменти

• Limoneira (NASDAQ:LMNR) повідомила про сильне зниження доходів у річному вимірі, з продажами, що зменшилися на 25% у третьому кварталі фінансового року 2025.
• Скориговані розведені прибутки на акцію впали з $0.42 до ($0.02), що свідчить про значне погіршення рентабельності.
• Адміністрація підтвердила своє річне керівництво щодо обсягу для лимонів та авокадо, незважаючи на складні результати за квартал.

Limoneira, важливий виробник лимонів та авокадо, а також девелопер, опублікував свої результати за третій фінансовий квартал 2025 року 9 вересня. Компанія повідомила про зниження доходів, прибутків та рівнів готівки у порівнянні з попереднім роком. Ці результати відображають постійний тиск на її основний сільськогосподарський бізнес і підкреслюють зростаючу залежність від нерухомості для підтримки своєї ліквідності. Хоча керівництво підтвердило свою впевненість у довгострокових стратегіях, включаючи очікуване партнерство з Sunkist та проекти розвитку, квартал продемонстрував чіткі операційні та фінансові виклики.

Аналіз бізнесу

Мене дивує, як Limoneira продовжує залежати від двох таких нестабільних бізнес-ліній. З одного боку, їхня сільськогосподарська діяльність підлягає примхам клімату та природним циклам виробництва; з іншого боку, розвиток нерухомості залежить від явно нестабільного ринку. Ця комбінація здається мені рецептом фінансової нестабільності.

Квартал відзначився сильним погіршенням основних операцій. Зниження доходів було зумовлено меншими продажами лимонів та авокадо, при цьому сільськогосподарські доходи знизилися на 25,7%. Показники рентабельності також різко погіршилися. Прибуток на акцію різко впав у негативну зону, а скоригований EBITDA знизився більш ніж на 75% в річному вимірі. Ці падіння значно перевищили звичайні сезонні зміни.

Продажі лимонів, основний бізнес компанії Limoneira, зазнали тиску як за обсягами, так і за ціною. Доходи від свіжих упакованих лимонів впали на 7,8%, тоді як продажі середніх та оброблених лимонів зменшилися ще більше. Ціна за картон лимонів знизилася приблизно на 8% порівняно з аналогічним періодом минулого року. Керівництво пояснило, що зберігало лимони на складі, щоб знайти кращі ціни пізніше в кварталі, але ця стратегія не змогла запобігти зниженню маржі.

Доходи від авокадо впали майже на 39% у порівнянні з попереднім роком, в основному через менший обсяг збору: приблизно 5,65 мільйонів фунтів проти 8,86 мільйонів минулого року. Це зниження було передбачуваним через цикли чергування авокадо, коли дерева природно виробляють менше фруктів у чергові сезони.

Перспективи та міркування

Чи дійсно ми можемо вірити в обіцянки відновлення? Співпраця з Sunkist виглядає більше як відчайдушний рятувальний круг, ніж як міцна стратегія. Передбачувані щорічні заощадження в $5 мільйонів на загальних витратах, на мою думку, занадто оптимістичні, враховуючи нещодавню траєкторію компанії.

З огляду на тиск на прибутковість та зростання використання готівки, інвесторам слід стежити за кількома факторами в наступні квартали. До них належать реальні заощадження та надходження готівки від запланованих стратегічних партнерств і продажу нерухомості, а також тенденції цін на основних ринках цитрусів та авокадо.

Зростання рівнів боргу зменшило фінансову гнучкість, роблячи успіх сільськогосподарських операцій та своєчасну монетизацію нерухомості критично важливими, особливо враховуючи значні витрати готівки цього року.

На мою думку, компанії Limoneira терміново потрібно диверсифікувати свої джерела доходів поза межами своїх двох поточних опор, якщо вона хоче забезпечити довгострокову стабільність для своїх акціонерів.