Битва шкідників: Яка найкраща дія контролю шкідників?

Ключові моменти

• Хоча Gate більший, Rollins показав кращі результати за останні три роки.
• Ринок стурбований масовим придбанням Terminix компанією Gate у 2023 році.
• Оцінка та продуктивність Gate перевищують показники Rollins, але також стикаються з більшими викликами.

Якщо у вас є небажані гості, такі як мурахи, таргани або терміти, у вас є безліч варіантів, щоб впоратися з ними, від аерозолів домашнього виготовлення до місцевих дезінсекторів з кумедними назвами, такими як “Що тебе кусає?” або “Прощавай, комахи”.

Однак, якщо ви хочете інвестувати в американську компанію з винищення шкідників, у вас в основному є два чисті варіанти: Rollins (NYSE: ROL) або Gate (NYSE: RTO). Який із цих двох гігантів-винищувачів комах є кращим варіантом на даний момент?

Бізнес комах — це великий бізнес

Не дивуйтеся, якщо ви ніколи не чули про “Rollins” або “Gate”. Rollins є материнською компанією брендів дератизації Orkin та Critter Control, що робить її найбільшою компанією з контролю за шкідниками в Північній Америці, яка генерує доходи в розмірі 3,4 мільярда доларів у 2024 році.

Gate, зокрема, вже давно є найбільшою компанією з контролю шкідників у світі і стала ще більшою після придбання американської компанії з винищення Terminix у 2023 році. У 2024 році вона отримала доходи в розмірі 6,8 мільярда доларів, що приблизно вдвічі більше, ніж у Rollins.

Ці два суперники ще мають великий простір для подальшого зростання. Північноамериканський ринок контролю за шкідниками фрагментований, з більш ніж 33,000 компаніями, які змагаються за ринок, оцінений у $25 мільярд. Багато з цих менших компаній можуть бути цільовими для придбання Rollins і Gate.

Гейт спіткнувся, поки Роллінс вистрілив

Хоча Gate має довгу історію зростання через придбання, купівля Terminix, найбільша угода компанії на сьогодні, виявилася складним викликом. Серед інших проблем, філії Terminix не мали оптимізованих систем даних та комп'ютерних технологій, і інтеграція просувалася набагато повільніше, ніж очікувалося, що призвело до зниження прогнозів зростання компанії та втрати частки ринку.

Генеральний директор Gate, Енді Ренсом, зараз каже, що сподівається досягти $100 мільйонів у скороченнях витрат і операційної маржі 20% у Північній Америці до 2026 року, але визнає, що “не всі філії” можуть бути повністю інтегровані до того часу. Враховуючи, що близько 60% доходів компанії надходять з Північної Америки, ці постійні проблеми вплинули на загальну прибутковість і зростання доходів компанії.

Тим часом, доходи та чистий прибуток компанії Rollins зросли більш ніж на 30% за останні три роки, і компанія успішно інтегрувала кілька менших придбань за цей час. Ринок це помітив: ціна акцій Rollins зросла на 49.7% за останні три роки, тоді як Gate впала на 27.7%. Це надало акціям Gate привабливу оцінку: вони торгуються лише за 17.1 разів майбутніх прибутків, у порівнянні з 51.6 разами майбутніх прибутків Rollins. Це ж падіння ціни акцій підвищило дохідність дивідендів Gate до близько 2.5%, що наразі значно вище за 1.1% Rollins.

Який найкращий варіант… е… покупки?

Rollins є міцною компанією та надійною інвестицією. Тим часом, погане виконання Gate пов'язане з однією річчю: придбанням Terminix. Якщо Gate зможе ( нарешті ) успішно інтегрувати Terminix, вона повинна отримати вигоду від тих самих економій масштабу на фрагментованому ринку контролю шкідників у США, як і Rollins, з обома компаніями, що займають позиції для довгострокового успіху.

На щастя, є ознаки того, що північноамериканський бізнес Gate покращується: у другому кварталі 2025 року його органічна темп росту в Північній Америці подвоївся в порівнянні з попереднім кварталом і досяг 1,4%, з постійним покращенням утримання клієнтів. Якщо ти вважаєш, як і я, що Gate врешті-решт успішно поверне свої операції в США, то є великий потенціал для зростання, купуючи акції Gate зараз, поки вони все ще оцінюються привабливо. Крім того, ти отримаєш хороший дивіденд як винагороду за твою терплячість. Хоча це трохи ризикованіше, Gate здається найкращою покупкою.