Чому акції Super Micro Computer впали на 29,6% минулого місяця

Джерело: The Motley Fool 3 вересня 2025 22:06

Ключові моменти

• Доходи Super Micro Computer лише зростуть цього кварталу.
• Прибуток компанії починає падати, оскільки витрати на ШІ сповільнюються.
• Відношення ціни та вигоди виглядає дешевим, але це ризикована інвестиція.

Акції Super Micro Computer (NASDAQ: SMCI) впали на 29,6% минулого місяця, згідно з даними S&P Global Market Intelligence. Виробник центрів обробки даних штучного інтелекту (IA) продовжує зростати, але представив слабкий прогноз на поточний фінансовий квартал, поки ринок сумнівається, чи зможе компанія досягти своїх амбіційних річних цілей.

З підвищенням більш ніж на 1000% за останні п’ять років, але без змін за останній рік, Super Micro Computer (Supermicro для скорочення) символізує нинішнє уповільнення ентузіазму щодо буму інфраструктури ШІ.

Зниження доходів, нереалістичні прогнози

Минулого місяця компанія повідомила про свої результати за четвертий квартал за три місяці, що закінчилися в червні. Доходи склали 5,800 мільйонів доларів, що на 7,4% більше в порівнянні з минулим роком. Це є значним уповільненням у порівнянні з її нещодавнім вибуховим зростанням. Крім того, чистий прибуток знизився з 297 мільйонів доларів рік тому до 195 мільйонів у четвертому кварталі.

Уповільнення зростання та стиснення маржі є двома причинами, чому акції впали минулого кварталу. Однак те, що могло найбільше зашкодити компанії, - це її прогноз доходів на поточний квартал у 6.000 - 7.000 мільйонів доларів, який закінчується у вересні. Якщо буде досягнуто нижньої межі цього прогнозу, компанія матиме плоскі доходи в річному вимірі в порівнянні з 2024 роком.

Керівництво стверджує, що досягне 33 мільярдів у продажах цього фінансового року, але це буде великим зміною порівняно з 22 мільярдами, які були отримані в минулому фінансовому році, і величезним прискоренням порівняно з його прогнозом на перший квартал. Волл-стріт виявила скептицизм щодо цього прогнозу, з цієї причини акції впали після публікації звіту.

Ризикована пропозиція Supermicro

За поточною ціною Supermicro має співвідношення ціна-доходи 24. Це може здатися дешевою акцією для використання зростання витрат на інфраструктуру ІІ, але не розповідає всю історію.

Зараз її валова маржа знижена до менш ніж 10%, оскільки вона збирає та перепаковує обладнання, але сама не виробляє технології центрів обробки даних, такі як напівпровідники. Слабкі валові маржі можуть швидко почати відправляти прибутки в неправильному напрямку, якщо ринок витрат на центри обробки даних піде у невигідному напрямку.

Чистий прибуток вже почав рухатися в неправильному напрямку. З цієї причини Super Micro Computer залишається акцією високого ризику, яка може не досягти своїх прогнозів доходів на поточний фінансовий рік.

Мене турбує, що багато інвесторів не бачать вроджених ризиків в цій компанії. Незважаючи на її позицію на ринку ШІ, сигнали тривоги чітко видні тим, хто хоче їх побачити. Конкуренція жорстка, і без власних технологічних переваг її позиція може швидко погіршитися.