HPE повідомляє про рекордні продажі та зростання

Джерело: The Motley Fool 3 вересня 2025 22:34

Hewlett Packard Enterprise (NYSE:HPE) представила результати третього фінансового кварталу 2025 року 3 вересня, досягнувши рекордних доходів у $9,1 мільярда, що на 18% більше в річному вимірі, і завершивши придбання Juniper Networks (NYSE: JNPR). Операційний прибуток (non-GAAP) був помітно підвищений новим сегментом мереж, який становив майже 50% консолідованого операційного прибутку без ГААП, в той час як скоригований прибуток на акцію досяг $0,44, а вільний грошовий потік відновився до $719 мільйонів. Цей аналіз підкреслює прогрес інтеграції, еволюцію бізнесу та фінансові прогнози з телефонної конференції з результатами. Фінансовий рік компанії закінчується 31 липня 2025 року.

Придбання Juniper перебудовує профіль мереж і маржі HPE

Включення одного місяця результатів Juniper Networks підвищило доходи від мереж до 1,7 мільярда доларів, що на 54% більше в порівнянні з минулим роком, але операційна маржа не-GAAP сегмента знизилася до 20,8% через нижчу маржинальність Juniper в порівнянні з традиційним бізнесом Intelligent Edge HPE. У ході дзвінка було підкреслено принаймні $600 мільйонів у проекціях синергії витрат протягом наступних трьох років, з $200 мільйоном, що очікується в наступному році.

“Протягом кварталу ми об'єднали один місяць результатів Juniper із нашим бізнесом Intelligent Edge. Тепер ми поєднали їх у сегмент під назвою 'мережі'. Об'єднані операційні маржі склали 20.8. Маржа Edge становила 22.7, і ми спостерігали послідовне зниження, яке було в основному зумовлене двома факторами: витратами на змінну компенсацію та витратами, пов'язаними з продуктами. Я надав орієнтир для операційного діапазону на Q4 у межах низьких двадцяток, оскільки Juniper був на кілька пунктів нижче нашого бізнесу Intelligent Edge.”

– Марі Мейерс, фінансовий директор

Мене турбує, що поки збільшуються масштаб і доходи завдяки придбанню Juniper, інвестори повинні стежити за короткостроковою розводкою в маржі під час інтеграції.

Штучний інтелект та приватне хмарне зберігання сприяють рекордному зростанню серверів та повторюваних доходів

Доходи сегмента серверів досягли рекордного рівня в $4,9 мільярда, що на 16% більше в річному вимірі, підтримані швидким впровадженням систем ШІ, включаючи великий розгортання GB 200. Річні повторювані доходи склали $3,1 мільярда, що на 75% більше в річному вимірі, з більш ніж 44 000 клієнтів GreenLake, які тепер на борту, і рекордним портфелем замовлень на ШІ в $3,7 мільярда на кінець кварталу.

“Замовлення систем ШІ зросли майже на 100% порівняно з попереднім кварталом, включаючи державні продажі на Близькому Сході та постійний попит у компаній. Ми збільшили корпоративні замовлення ШІ у річному обчисленні кожного кварталу з початку фінансового року 2024.”

– Антоніо Нері, Виконавчий Директор

Сильний попит на ШІ виглядає багатообіцяючим, але я питаю себе, чи зможуть вони утримати цей темп перед дедалі агресивнішими конкурентами в бізнес-просторі.

Дисципліна витрат і відновлення грошових потоків зміцнюють план декомплектації

Компанія згенерувала $719 мільйонів вільного грошового потоку, отримавши допомогу від послідовного зниження запасів на 1,9 мільярда доларів. Вона закінчила період з проформним співвідношенням чистого боргового навантаження 3,1x після угоди з Juniper, з явним наміром повернутися до співвідношення 2x до фінансового року 2027.

“Зменшення рівнів запасів було ключовим пріоритетом, і ми вийшли з кварталу з нашим балансом, близьким до нашого нормалізованого рівня. Наш цикл конверсії готівки становив 35 позитивних днів, на дев'ять днів більше, ніж у минулому кварталі. Включення Juniper негативно вплинуло на наш розрахунок CCC цього кварталу.”

– Марі Мейерс, фінансовий директор

Чи буде достатньо цього управління запасами для подолання викликів інтеграції? Я маю свої сумніви щодо того, чи зможуть вони досягти своїх цілей з дезапалення, зберігаючи при цьому зростання.

Дивлячись вперед

Адміністрація спроектувала зростання доходів у постійній валюті на 14%-16% на фінансовий рік 2025 року та підвищила очікування EPS не-GAAP до $1.88-$1.92, включаючи чотири місяці внесків Juniper Networks. Доходи за четвертий фінансовий квартал 2025 року прогнозуються в межах від $9.7 до $10.1 мільярдів, з очікуваними доходами від мереж, які перевищують 60% в квартальному вираженні, та операційною маржею в нижньому діапазоні 20%, в той час як очікується, що доходи від серверів знизяться на середні та високі одиниці, відображаючи послідовне падіння більш ніж на 30% у доходах від систем штучного інтелекту після значної угоди в третьому кварталі.