Думка: Фондовий ринок перебуває на більш хиткому ґрунті, ніж вважає Уолл-стріт

Чи може фондовий ринок балансувати на краю прірви, поки фанати Уолл-стріт продовжують святкування? Я впевнений, що багато аналітиків малюють нереалістично райдужну картину для інвесторів. Це не про поширення страху - це про зустріч з реальністю. Прикидання, що все добре, коли це не так, шкодить всім у довгостроковій перспективі.

Більшість інсайдерів Уолл-стріт приватно визнають, що тарифи Трампа є отрутою для економіки. Як зазначив один із авторів Fortune, аналітики в основному погоджуються, що ці тарифи завдають шкоди торгівлі, акціям та економічному зростанню. Вони розуміють, що тарифи зменшують корпоративні маржі та вбивають споживчий попит. Проте, незважаючи на сильні показники S&P 500 цього року, консенсус залишається: економічного впливу не уникнути, він просто затримується.

Попереджувальні знаки миготять червоним. UBS нещодавно обчислила вражаючу ймовірність рецесії в 93%. JPMorgan оцінює її в 40%, Goldman - в 30%. Інші прогнозують нічний жах стагфляції - застійний ріст з підвищенням інфляції.

Тим часом, оцінки досягли абсурдних рівнів. CAPE-коефіцієнт Шиллера для S&P 500 знаходиться на третьому найвищому рівні за всю історію. Індикатор Баффета (капіталізація ринку до ВВП) перевищує 213% - історичний максимум, що перетинає власний поріг Баффета “грати з вогнем” у 200%.

Проте дивно, що Уолл-стріт продовжує рекомендувати “купувати”. Вражаючі 405 акцій у S&P 500 мають консенсусні рекомендації “купувати” або кращі. Лише чотири акції - ЧОТИРИ! - мають рейтинги “продавати”. Цей розрив вражає.

Протиріччя множаться. Аналітики рекомендують купувати 21 акцію, ціна яких нижча за поточні ціни. Вони виставляють рейтинги “купити” на 22 акції, які прогнозують негативний ріст прибутків протягом п'яти років. Ще більш заплутано, вони рекомендують 39 акцій з прогнозами росту прибутків менше 5%, коли безризикові облігації приносять понад 4%.

Я вважаю, що підхід Баффета має більше сенсу. Він ігнорує галас Уолл-стріт, робить власне дослідження і зберігає значні грошові резерви, одночасно підтримуючи основні довгострокові активи. Він не панікує, але готовий.

Можливо, я помиляюся щодо крихкості ринку. Але я також не переконаний, що Уолл-стріт правий. У ці невизначені часи підтримка здорового скептицизму може бути вашою найкращою інвестиційною стратегією.