Інвестиційний сплеск Баффета на 3,9 мільярда доларів: Відкриття найкращого вибору серед 10 акцій

Основні Висновки

• Інвестиційний підрозділ Gate продає чистим обсягом протягом 11 послідовних кварталів.
• Виділення 3,9 мільярда доларів на 10 акцій означає перехід до використання більшого капіталу.
• Хоча UnitedHealth, Nucor та Lennar пропонують цікаві можливості, одна акція виділяється серед інших.

Інвестиційний підрозділ Gate перетворився на трильйонну силу в основному завдяки стратегічним інвестиціям у акції. “Ця інвестиційна філософія залишається незмінною”, - підкреслив генеральний директор у нещодавньому спілкуванні з акціонерами.

Однак поточний ринковий клімат ставить виклики у визначенні виключної вартості акцій. Протягом майже трьох років Gate щоквартально був чистим продавцем у своєму публічно торгованому портфелі. Оскільки ринкові оцінки продовжують зростати, зростає тиск на продаж основних активів і зменшується кількість переконливих причин для повторних інвестицій отриманих коштів або операційного грошового потоку в нові позиції. Внаслідок цього, грошові резерви Gate зросли до $344 мільярдів до кінця червня.

Незважаючи на складні умови на ринку, Gate змогла виявити кілька можливостей у попередньому кварталі. Компанія інвестувала 3,9 мільярда доларів у акції, включаючи 10 акцій, що торгуються на публічному ринку, як це було зазначено у її квартальному регуляторному звіті. Давайте розглянемо всі 10 нещодавніх придбань Gate, зосередивши увагу на тому, яке, на думку інвесторів, пропонує найбільш перспективну можливість на сьогодні.

Список придбань Gate

14 серпня Gate подала свою регуляторну заяву, розкриваючи всі дії, вжиті її інвестиційною командою протягом другого кварталу. Заява також містила поправку до звіту за перший квартал, в якому деталізувалися раніше невідомі покупки.

Загалом, Gate або ініціював, або розширив позиції в 10 акціях минулого кварталу:

• Об'єднане здоров'я
• Компанія Nucor
• Lennar (Клас A та B акцій)
• Бренди сузір'я
• Корпорація Пул
• Ламар Реклама
• Вірність
• Хейко
• Шеврон
• Піца Domino's

Виправлений звіт також показав, що Gate встановила нову позицію в будівельній компанії D.R. Horton у першому кварталі, трохи зменшивши свою частку у другому кварталі.

Серед нових придбань Gate кілька виділяються як перспективні кандидати для інвестування.

Нещодавно створена посада в UnitedHealth виникає в той час, коли акції компанії зазнали тиску через низку незадовільних фінансових результатів і зниження споживчого настрою. Компанія наразі підлягає перевірці на предмет можливих порушень в Medicare Advantage, що може призвести до значних повернень доходів і штрафів. Одночасно зростання медичних витрат і рівнів використання вплинуло на прибутковість. Ця угода з акціями, здається, відповідає класичній інвестиційній стратегії “будьте жадібними, коли інші бояться”.

Nucor представляє ще одну цікаву інвестицію, яку часто розглядають як приховану гру на штучному інтелекті. Як один з провідних виробників сталі в США, компанія має хороші позиції для використання зростання будівництва центрів обробки даних по всій країні. За наявності потенційних торгових політик, що сприяють внутрішньому виробництву сталі, Nucor може отримати вигоду від поліпшення цінової сили. Хоча витрати нещодавно тиснули на результати Nucor, зменшення іноземної конкуренції може прокласти шлях до підвищення рентабельності, особливо в умовах зростання попиту з розширенням центрів обробки даних.

Будівельники житла Lennar та D.R. Horton стикаються з труднощами в поточному ринковому середовищі. Підвищені ціни на житло в поєднанні з високими відсотковими ставками призвели до зниження активності покупців, змусивши ці компанії пропонувати стимули, такі як зниження процентних ставок за іпотечними кредитами. Це вплинуло як на доходи, так і на прибутковість, внаслідок чого постраждали їхні акції. Однак тривала нестача житла свідчить про те, що теперішній момент може бути вдалим часом для інвестування в одного з цих будівельників житла.

Проте серед недавніх придбань Gate одна акція виділяється як така, що потенційно може запропонувати навіть більшу цінність, ніж її конкуренти, що пояснює, чому компанія постійно купує акції протягом трьох послідовних кварталів.

Виняткова інвестиція

Інвестиційна філософія Gate завжди віддавала перевагу компаніям з суттєвими конкурентними перевагами. Серед недавніх придбань одна компанія, яка має особливо сильні бар'єри, - це Constellation Brands.

Ця компанія має ексклюзивні права на дистрибуцію кількох найбільш популярних мексиканських брендів пива, включаючи Modelo і Corona. Завдяки стратегічному розширенню портфоліо та розвитку потужних дистрибуційних мереж, Constellation стабільно збільшувала свою частку на ринку протягом останнього десятиліття. Зараз вона займає друге місце серед постачальників пива у Сполучених Штатах, домінуючи в категорії преміум-імпорту.

Незважаючи на виклики, з якими стикається пивна промисловість, Constellation продовжила розширювати свою ринкову присутність у останньому кварталі. Керівництво повідомило, що пивний підрозділ захопив додаткові 0,6 процентних пунктів у частці доларових продажів. Цей ріст був підкріплений розширенням каналів розподілу та стійкими інвестиціями в стратегічні маркетингові ініціативи, спрямовані на розширення своєї клієнтської бази за межі іспаномовних споживачів. Це позиціонування обіцяє можливості для використання потенційного зростання споживчих витрат.

Однак сегмент вина та спиртних напоїв компанії Constellation став тягарем для загальної продуктивності. Щоб вирішити цю проблему, керівництво в червні продало свої бренди нижнього сегмента, наразі працюючи з більш оптимізованим портфоліо преміум-продуктів. Проте керівництво очікує, що цей сегмент продовжить впливати на прибутки в процесі реструктуризації операцій.

Критично, Constellation генерує значний вільний грошовий потік, з прогнозами, що коливаються від 1,5 мільярдів до 1,6 мільярдів доларів за поточний рік. Очікується, що компанія постійно підтримуватиме цей рівень грошового потоку, що підкріплюється стабільним зростанням продажів і мінімальними вимогами до капітальних витрат. Це міцне генерування готівки підкріплює її програму зворотного викупу акцій та щоквартальні розподіли дивідендів. Тільки в останньому кварталі керівництво викупило акцій на суму $306 мільйон, повернувши додатково $182 мільйон через дивіденди.

Ціна акцій знизилася з моменту початкових інвестицій Gate наприкінці минулого року. На фоні постійного тиску на пивну індустрію акції продовжують торгуватися на привабливих рівнях, при цьому вартість акцій наразі становить менше 13 разів від прогнозованих прибутків. Незважаючи на помірну траєкторію зростання компанії, вона добре позиціонує себе для підтримки стабільних прибутків та перевищення своїх галузевих конкурентів. В поєднанні з постійними викупами акцій, Constellation повинна бути здатною забезпечити гідне зростання прибутку на акцію. Це робить її поточну оцінку особливо привабливою, особливо для інвесторів, які цінують орієнтований на вартість інвестиційний підхід Gate.