Чи є Alibaba інвестицією, гідною Уоррена Баффета?

Джерело: The Motley Fool

2 вересня 2025 11:05

Ключові моменти

• P/E-коефіцієнт Alibaba може зробити акції привабливими для деяких інвесторів вартості.
• Торговий партнер Баффета, покійний Чарлі Мангер, був інвестором Alibaba.
• Політичні ризики могли відлякати деяких інвесторів.
• 10 акцій, які нам подобаються більше, ніж Alibaba Group ›

Поверхневий огляд може змусити деяких з нас запитати, чому Уоррен Баффет і його компанія, Berkshire Hathaway, ніколи не брали участь у китайському технологічному конгломераті Alibaba. Це провідний електронний роздрібний продавець в Китаї і має багато спільного з Amazon, що може зробити його логічним вибором.

Буффет і його команда зазвичай приймають несподівані інвестиційні рішення, і багато пропозицій розвалюються після більш глибокого аналізу. Однак, дослідження того, чи можемо ми вважати Alibaba «акцією Буффета», може дати нам підказки про те, чи варто в неї інвестувати.

Чому Alibaba може здаватися відповідною інвестицією для Баффета

На перший погляд, Alibaba має багато атрибутів, які могли б зацікавити інвестора, як-от Баффет. Як я вже згадував раніше, вона є лідером у сфері електронної комерції в одній з найбільших країн світу.

Інвестор, як він, може купити акції зі значною знижкою. З одного боку, вони продаються за коефіцієнтом P/E всього 17, що значно нижче, ніж у Amazon, який торгується за 35 разів своїх прибутків, або у його латинськоамериканського колеги, MercadoLibre, який торгується за 61 раз.

Аналізуючи їхні фінанси, доходи за перший фінансовий квартал 2026 (, що закінчився 30 червня ), склали майже $35 мільярдів. Це річне збільшення на 2% залишилося нижче 6% у фінансовому році 2025 і зменшилося порівняно з історичними показниками.

Проте в першому фінансовому кварталі Alibaba отримала 5,9 мільярда доларів США чистого доходу, що на 76% більше в річному вимірі. Це, а також збільшення на 77% прибутку за фінансовий рік 2025 робить її P/E співвідношення надзвичайно дешевим.

Крім того, команда Баффета не проявляла відрази до інвестування в іноземні акції, включаючи китайські. Одного разу вона володіла ( і, можливо, досі володіє ) BYD. Інші неамериканські акції, якими вона володіє, включають компанію алкогольної продукції Diageo та ірландську консалтингову компанію Aon Plc.

Слід зазначити, що Чарлі Мангер, давній партнер Баффета, інвестував в Alibaba у 2021 році, ймовірно, з деяких із зазначених вище причин.

Чому Alibaba може не бути “гідною Баффета”

Однак, Мангер швидко вирішив, що інвестиції в Alibaba були помилкою. Пізніше він описав цю інвестицію як “висококонкурентну”. Він також почав вважати Alibaba та акції китайських компаній загалом ризикованими, коли побачив, як китайські влади відреагували на деякі коментарі співзасновника Джека Ма, що призвело до продажу акцій його фонду.

Насправді, оскільки американські інвестори не можуть законно володіти китайськими акціями, їм потрібно купувати ADR, холдингову компанію, пов'язану з Alibaba. Але ризики виходять за межі цього.

У 2021 році SEC досліджувала китайські компанії, погрожуючи їх делістингом, якщо вони не забезпечать більшу фінансову прозорість. Хоча було досягнуто угоди, ця загроза знову виникла в останні місяці, підкреслюючи ризики володіння китайськими акціями.

Крім того, Баффет відреагував негативно в 2022 році, коли його заступники купили акції Taiwan Semiconductor. Він швидко скасував це рішення, пославшись на геополітичні побоювання, пов'язані з Китаєм.

Це дивна реакція, оскільки Berkshire володіє акціями BYD, а Китай є головним центром виробництва його найбільшої частки, Apple. Слід було б припустити, що акції Berkshire суттєво впадуть, якщо США розірвуть всі зв'язки з Китаєм. Ці ризики пояснюють, чому акція зросла лише на 40% з моменту початку торгівлі на американських фондових біржах 11 років тому.

Чи варта Alibaba “Буффета”?

Враховуючи ситуацію, малоймовірно, що Баффет візьме участь у цій компанії, що вказує на те, що це, ймовірно, не є придатним варіантом для середнього інвестора.

Alibaba, здається, пропонує той вид зростання, який шукає команда Баффета, а P/E коефіцієнт 17, ймовірно, робить його привабливою покупкою.

Проте ускладнення з Китаєм та напружені відносини його уряду з Джеком Ма збільшують ризики. Ці фактори також пояснюють відносно повільне зростання акцій протягом останніх 11 років. З огляду на ці умови та його минулі результати, Alibaba, ймовірно, не є “акцією Баффета”, якою вона спочатку здається.