Перспективи монетарної політики Банку Кореї: Аналіз Gate

Експерти Gate прогнозують, що Банк Кореї (BoK) зберігатиме свою поточну ставку відсотка, хоча зниження залишається можливим. Останні тренди показують, що державні облігації Кореї (KTBs) торгуються в межах стабільного діапазону, причому ринкові очікування оцінюють термінальну ставку приблизно 2,15% для цього циклу. Динаміка попиту та пропозиції для KTBs виглядає менш сприятливою на довгому кінці, тоді як сезонність депозитних сертифікатів (CD) має негативний тренд. Аналітики прогнозують, що довгострокові KTBs можуть показати слабкі результати, що потенційно призведе до збільшення кривої свопів процентних ставок 3-річних/10-річних (IRS).

Серпневе рішення: Триматися стабільно, можливе скорочення в жовтні

Провідний погляд полягає в тому, що BoK збережеться на базовій ставці 2.50% під час зустрічі в серпні. Хоча центральний банк визнає, що економіка працює нижче свого потенціалу, створюючи тиск для монетарного пом'якшення, зниження ставки не очікується до жовтня. Другий квартал зростання ВВП перевищив очікування на 0.6% в порівнянні з попереднім кварталом, проте загальна економічна динаміка залишається крихкою.

Останні економічні показники свідчать про певну стабілізацію:

• У червні промислове виробництво зросло на 1,2% в порівнянні з попереднім місяцем
• Роздрібні продажі зросли на 0.5% в порівнянні з попереднім місяцем
• Експорт у липні зріс на 5,9% в річному вимірі, при цьому поставки напівпровідників зросли на 30,6% в річному вимірі

Інфляція, виміряна за індексом споживчих цін (CPI), сповільнилася до 2.1% в річному вимірі в липні, трохи вище цілі BoK. Ринок праці залишався міцним у липні, з безробіттям на рівні 2.5% (сезонно скориговане), що допомогло підтримати доходи домогосподарств, незважаючи на слабкі споживчі тенденції.

Фінансова стабільність: ключовий аспект

Занепокоєння фінансовою стабільністю продовжує бути значною перешкодою для короткострокового монетарного пом'якшення. Ціни на житло в Сеулі показали сім місяців підряд зростання станом на липень. Побутовий борг досяг нового піку в 1 952,8 трильйона KRW наприкінці II кварталу, що на 24,6 трильйона KRW більше, ніж 1 928,3 трильйона KRW у попередньому кварталі.

Прогнози вказують на те, що бюджет 2026 року покаже збільшення на 8% у порівнянні з початковим бюджетом 2025 року, що свідчить про більш експансіоністську фіскальну політику, ніж попередня адміністрація. Якщо державні витрати виявляться надмірними, це може потенційно вплинути на кредитний рейтинг Кореї та ускладнити рішення політики BoK.

Перспектива: Терпіння та Обережність

Аналізатори вважають, що Банк Корейської Республіки, ймовірно, чекатиме до жовтня, щоб отримати більше ясності щодо фінансової стабільності та зовнішніх умов, включаючи вплив торгової політики США та рішень Федеральної резервної системи. Оскільки інфляція споживчих цін все ще перевищує 2%, а експорт демонструє стійкість, існує більш переконливий випадок для терплячого підходу.

Баланс ризиків свідчить про те, що на засіданні в серпні можуть бути незгодні голоси, і комітет може сигналізувати про готовність розглянути зниження процентної ставки в жовтні. Однак центральний банк, як очікується, ретельно зважить усі фактори перед ухваленням будь-яких значних політичних змін.

Інвестори та учасники ринку повинні залишатися уважними до цих подій, оскільки вони можуть мати наслідки для різних фінансових інструментів та економічних секторів у Південній Кореї.