Стірлінг різко падає щодо Луні, оскільки ринок облігацій Великобританії руйнується, канадське виробництво дає ознаки життя

Я з тривогою спостерігав, як GBP/CAD обвалився нижче 1.8500 сьогодні, досягнувши чотиритижневих мінімумів, оскільки ринок облігацій Великої Британії занурився у хаос. Ринок DEBT у повному вільному падінні, з доходністю 30-річних BOND, що зросла до 5.72% — рівнів, яких не бачили з кінця 90-х. Це кривава сцена для власників стерлінгів.

Фіскальна довіра уряду Лейбористської партії тепер серйозно під питанням перед їхнім осіннім бюджетом. Не можу не задуматися, чи ми спостерігаємо за початком повномасштабної UK debt кризи, що розгортається у реальному часі. Ризикова премія, яку вимагають інвестори за утримання UK debt, стає каральною — аукціон 10-річних BOND закрився майже на 4.88%, що є найвищим рівнем з фінансової кризи 2008 року.

Звісно, була сильна попит на рекордний випуск у 14 мільярдів фунтів із понад 140 мільярдами запитів, але за якою ціною? Великобританія тепер платить через ніс за фінансування свого DEBT. Це не є сталим.

Тим часом, через Атлантику, виробничий сектор Канади демонструє деяку стійкість. Їхній PMI піднявся до 48.3 у серпні з 46.1 у липні — все ще у стані скорочення, але набагато повільніше. Це найсильніше значення за останні чотири місяці.

Однак, канадські фабрики вже сім місяців перебувають у стані скорочення, уражені тими tit-for-tat тарифами з США, які порушують торгівельні потоки. Пол Сміт із S&P Global Market Intelligence висловив трохи оптимістичний погляд, зазначивши, що спад був “з помітно меншим, ніж раніше в році” і натякнув на можливу стабілізацію.

Я не переконаний, що цей скромний покращення канадського виробництва виправдовує сьогоднішню силу Loonie — це більше схоже на spectacular implosion Sterling, ніж на канадську економічну потужність. З урахуванням того, що UK borrowing costs стрімко зростають до багаторічних максимумів, я очікую подальшого болю для GBP/CAD у найближчі сесії, якщо уряд Великої Британії не вживе радикальних заходів для відновлення довіри ринку.