Чи є акції Rivian мейкером мільйонерів?

Ключові Пункти

• Акції Rivian впали на 92% з моменту їхнього виходу на публічний ринок
• Компанія розробляє дешевший автомобіль та розширює виробничі потужності
• Незважаючи на потенційний зростання, Rivian залишається надзвичайно ризикованою інвестицією

Бульбашка електромобілів 2021 року підняла Rivian до стратосферних висот, давши їй оцінку у $100 мільярд до того, як компанія генерувала хоч би долар доходу. Відтоді реальність стала жорстокою — акції впали на 92% від свого піку, залишивши ранніх інвесторів з руйнівними збитками. Сьогоднішня ринкова капіталізація в $16 мільярд відображає компанію, яка все ще намагається знайти своє місце у жорстокому автомобільному світі.

Я спостерігав, як Rivian намагається дотримуватися стратегії Tesla — будуючи вертикально інтегровану модель виробництва в Америці з власними технологіями та продажами безпосередньо споживачам. Їхня фабрика в Іллінойсі наразі виробляє преміум вантажівки та SUV R1, а також комерційні вантажівки для доставки, але обсяги, які вона виробляє, ледь помітні на ширшому автомобільному ринку — лише 50 000 автомобілів на рік.

Модель R2, що з'явиться найближчим часом, з ціною від 45 000 до 55 000 доларів і запланована на 2026 рік, є спробою дістатися до широких покупців. Це може потенційно додати 155 000 одиниць до їхньої щорічної виробничої потужності. Без цього масштабу прибутковість здається фантазією.

Найбільше мене турбує грошовий «пожиратель» Rivian. Вони спалили понад $6 мільярд у 2023 році, хоча скорочення витрат зменшило цю суму до «лише» $1 мільярда на рік. Їхній резерв у 7,5 мільярда доларів купує час, але автомобільне виробництво відомо своєю капіталомісткістю.

Компанія залучила вражаючих партнерів — зобов'язання Volkswagen на $2,5 мільярда, 15% частка володіння Amazon та запропонований кредит Міністерства енергетики на $6,6 мільярда. Ці відносини забезпечують критично важливі ресурси, але також сигналізують про те, наскільки Rivian залежить від зовнішньої підтримки.

Якщо — і це величезне якщо — Rivian зможе досягти доходу в $20 мільярд з маржею прибутку 5%, річний прибуток може досягти $1 мільярд. При поточній капіталізації ринок, це співвідношення P/E складає 16, що може здаватися розумним для компанії, що зростає.

Але я глибоко скептично налаштований. Автомобільний цвинтар заповнений амбіційними стартапами, які недооцінили жорстку економіку та конкуренцію в цій індустрії. Rivian, можливо, ніколи не отримає прибуток, особливо якщо більший ринок автомобілів впаде. Після того, як я спостерігав, як інвестори зазнавали збитків протягом останніх п'яти років, я не можу рекомендувати ставити своє фінансове майбутнє на цю компанію.

Шлях до того, щоб стати акцією, яка робить мільйонерів, вимагає більше, ніж просто потенціал—він вимагає перевіреного виконання, стійких конкурентних переваг і чіткого шляху до прибутковості. Rivian все ще позбавлений усіх трьох.