USD/JPY затиснутий у вузькому діапазоні, оскільки ринкові настрої залишаються збалансованими

Пара USD/JPY коливалася навколо рівня 148.00 в середу, намагаючись піднятися вище, але не змогла подолати важливий спротив 148.22, позначений 200-денним експоненційним середнім. Хоча вона ненадовго досягла п'ятитижневого піку на рівні 149.14, імпульс зупинився, оскільки трейдери, такі як я, залишаються обережними напередодні п'ятничного звіту про зайнятість, що може стати вирішальним.

Я уважно стежив за майбутніми випусками даних у четвер - особливо за показниками зміни зайнятості ADP та останнім PMI від ISM. Відверто кажучи, я скептично ставлюсь до прогнозуючої сили ADP щодо офіційних чисел NFP, враховуючи його історично погану кореляцію, але ринки все ще реагують на значні відхилення. PMI сфери послуг має дати певне уявлення про настрої бізнесу, оскільки ми наближаємось до Q4.

NFP буде справжнім рушієм ринку

Звіт про роботу в п'ятницю має виняткову вагу цього разу. Ринок практично благає ФРС знизити ставки 17 вересня, очікуючи, що політики ігноруватимуть нещодавні зростання інфляції на користь вирішення того, що виглядає як погіршення умов праці. Зниження на чверть пункту здається все більш імовірним, хоча я задумуюсь, чи не є ФРС занадто реактивною, а не стратегічною.

Технічна картина USD/JPY

Що дійсно впливає на єну?

Хоча економічна діяльність Японії загалом впливає на єну, деякі конкретні фактори мають більший вплив - політика Банку Японії, різниця в доходності між японськими та американськими облігаціями, а також ринковий ризик відчуття відіграють вирішальну роль.

Прямі валютні інтервенції Банку Японії історично мали на меті ослаблення єни, хоча вони неохоче роблять це часто через політичні наслідки з боку торгових партнерів. Їхня надзвичайно м'яка монетарна політика з 2013 по 2024 рік викликала значне зниження вартості єни щодо основних валют, створивши те, що я б назвав штучним ринковим середовищем. Лише нещодавно їхнє поступове посилення політики надало певну підтримку валюті.

Різниця в прибутковості між американськими та японськими облігаціями була особливо впливовою. Наполеглива прихильність Банку Японії до надзвичайно м'якої політики, в той час як інші центральні банки посилили свою політику, створила розширення диференціалу, що сприяло долару. Я спостерігав, як ця різниця почала звужуватися в 2024 році, коли Банк Японії нарешті відмовився від своєї екстремальної позиції, в той час як інші центральні банки почали знижувати ставки.

У неспокійних ринках єна зазвичай зміцнюється, коли інвестори втікають до сприйнятої безпеки – хоча я іноді ставлю під сумнів, чи справді цей статус “безпечного притулку” все ще заслужений, враховуючи економічні виклики Японії.

Відмова від відповідальності: Тільки для інформаційних цілей. Минулі результати не є показником майбутніх.