Дилема Nvidia в Китаї відображає проблему Tesla з BYD

Nvidia тільки що опублікувала вражаючі цифри - $46.7 мільярдів доходу ( зростання на 56% в річному вимірі ) та $26.4 мільярдів чистого доходу. Вони прогнозують $54 мільярдів наступного кварталу. Але є яскрава прогалина в цих вражаючих цифрах: нуль доларів з Китаю через їх чіп H20.

Я спостерігаю, як історія повторюється. Це відчувається точно так, як ситуація з Tesla перед тим, як BYD відсунула їх на другий план. Це класичний план Пекіна: приймати іноземні компанії, поки місцеві чемпіони не будуть готові, а потім виключити їх.

Nvidia не здається, хоча. Вони запускають чіп B30A, спеціально розроблений для того, щоб обійти експортні контролі США. Кажуть, що він потужніший за H20, залишаючись технічно легальним. Це не про задоволення потреб ринку - це відчайдушна спроба орієнтуватися в політичних мінних полях, вже борючись із обмеженнями США та звинуваченнями у «задніх дверях».

Внутрішній тиск у Китаї посилюється. Регулятори вимагають від Alibaba, ByteDance та DeepSeek обґрунтувати їхнє подальше використання продуктів Nvidia. Закупівля американських технологій стала політично ризикованою, коли Сі Цзіньпін чітко визначив технологічну самодостатність як національну політику.

Цей вакуум вивів компанію Cambricon Technologies в центр уваги як альтернативу Nvidia в Китаї. Їхні акції зросли майже в 10 разів за два роки, вони стали прибутковими, а їхній процесор Siyuan 690, можливо, насправді перевершує обмежений H20.

Цікаво, що Cambricon вже знаходиться в Списку суб'єктів Міністерства торгівлі США. Кожен чіп, який вони продають, стає пропагандою, що доводить, що китайські технології можуть процвітати без Америки. Компанії, такі як DeepSeek, не чекають - вони вже створюють моделі ШІ для “вітчизняних чіпів”, які ще розробляються.

Ми вже бачили цей сценарій раніше з BYD проти Tesla, Huawei проти Apple і DeepSeek проти ChatGPT. Іноземні компанії служать технологічними заповнювачами, поки вітчизняні аналоги не досягнуть зрілості.

Керівники Nvidia визнали очевидне на своєму останньому звіті про прибутки: жодних продажів H20 у Китаї протягом другого кварталу, жодних не очікується в третьому кварталі. Вони звинуватили “геополітичні проблеми”, не уточнюючи.

Ситуація погіршилася, коли Говард Латнік, міністр торгівлі Трампа, заявив, що стратегія Америки полягала в продажу Китаю “не найкращих речей, не других найкращих речей, навіть не третіх найкращих… лише достатньо, щоб змусити Китай стати залежним.” Китайські служби безпеки та державні компанії використали цей коментар, щоб зобразити покупки Nvidia як небезпечні та принизливі.

Nvidia стискається з обох боків: Вашингтон обмежує те, що вони можуть продавати, в той час як Пекін заохочує те, що покупці можуть придбати. Тим часом Китай просуває свою ініціативу AI Plus, з метою інтеграції вітчизняного ШІ в свою економіку до 2030 року, з Cambricon як зразковим прикладом.

Уряд Сі не потребує найкращих технологій - лише “достатніх” і на 100% китайських.