S&P 500 закрився на рекордному рівні 6.502,08 після слабких даних по ринку праці, що підштовхнули ставки на зниження процентних ставок Федрезервом у вересні.

S&P 500 закрився на історичному максимумі в четвер, завершивши день на рівні 6.502, зростаючи на 0,83%, після пізнього зростання, яке підштовхнуло акції загалом.

Оператори Уолл-Стріт переважили слабкіші, ніж очікувалося, дані про зайнятість у приватному секторі та зробили важливі ставки на те, що звіт про зайнятість уряду в п’ятницю відкриє двері для зниження процентних ставок з боку Федеральної резервної системи.

Згідно з Bloomberg, трейдери шукають цифру, яка виправдовує пом'якшення, не викликаючи паніки через уповільнення. Nasdaq Composite зріс на 0,98%, закрившись на 21.707,69, тоді як Dow Jones Industrial Average закрився з підвищенням на 350,06 пунктів, або на 0,77%, на 45.621,29.

Рішення було прийняте через кілька годин після того, як звіт про приватні зарплати ADP показав лише 54 000 нових робочих місць у серпні, що набагато нижче за 75 000, які очікували економісти, а також це число було нижче переглянутого показника у 106 000 за липень.

Замість того, щоб занурити ринок, слабкий результат захопив операторів, які тепер вважають його достатньо м'яким, щоб ФРС могла діяти, але не настільки поганим, щоб кричати про рецесію.

Ставки на зниження процентних ставок ФРС різко зросли після звіту ADP

Ринки відреагували миттєво. Трейдери підвищили ймовірність зниження ставок 17 вересня до 97%, відповідно до інструменту FedWatch групи CME. Вони оцінюють ідею, що ФРС тепер має достатньо простору для здійснення кроку.

Акції зросли в усіх секторах на фоні ідеї, що слабкі дані означають більш гнучку політику, сценарій, якого трейдери чекали протягом кількох місяців.

США працюють з зростаючим боргом, зростаючими дефіцитами та все більшим втручанням у незалежність центрального банку.

Незважаючи на весь цей шум, ринок облігацій уряду США залишився стабільним, з доходністю 10-річних облігацій, яка цього року знизилася більш ніж на третину процентного пункту, на відміну від вищих доходностей у Великій Британії, Франції та Японії, де інвестори вийшли через фіскальні побоювання.

Доходність 10-річних облігацій казначейства США цього року впала більш ніж на 0,33%, випередивши всі інші важливі ринки облігацій. Навіть 30-річні облігації США зросли лише приблизно на 0,125% у 2025 році, що значно менше, ніж зростання на 0,5% у Великій Британії, 0,75% у Франції та 1,0% у Японії. Поки Європа та Азія боролися з зростаючими побоюваннями щодо боргу, американські облігації залишалися стійкими.

Волатильність облігацій також зменшується. Ключовий показник коливань ринку держоблігацій зараз знаходиться поблизу свого мінімуму за три роки, що свідчить про те, що трейдери не впадають у паніку… поки що. Це незважаючи на весь тиск, який Вашингтон чинить на ФРС, щоб підтримувати низькі ставки та дешеве кредитування.

Ед Ярдені, засновник Yardeni Research, сказав: “Ринок облігацій був спокійним”. Він додав, що навіть із важким податковим навантаженням і політичним втручанням США “продовжують виділятися як надзвичайно стабільні”. Ярдені відомий тим, що ввів термін “облігаційні наглядачі” у 1980-х роках, щоб описати інвесторів, які карають безрозсудну фіскальну політику, продаючи державні облігації. Але зараз, за його словами, ця група не видно ніде в Америці.

Ринок облігацій готується до тиску QE від команди Трампа

Однак є ознаки того, що спокій може не тривати. Десятирічна облігація нещодавно впала нижче 4,17%, вперше з травня, коли все більше даних вказують на уповільнення зростання зайнятості. З Європою на паузі і Японією, яка намагається підвищити ставки, тиск на Сполучені Штати зростає, щоб щось зробити.

Стефен Джен, генеральний директор Eurizon SLJ Capital, прогнозує, що:

“Наступний тиск може бути на QE, і якби я був в адміністрації Трампа, я б просто тиснув на ФРС, щоб вона розглянула можливість повернення до цього.”

Вільям Дадлі, колишній президент ФРС Нью-Йорка, сказав Bloomberg TV: “Ринки все ще досить комфортно почуваються з цим. Мабуть, занадто комфортно, враховуючи той факт, що президент так наполегливо намагається вплинути на монетарну політику. Але як це розвиватиметься, ще довгий шлях попереду.”

Майкл Кудзіл з Pimco додав, що ФРС також може почати реінвестувати цінні папери, забезпечені іпотеками, які настають, як спосіб охолодження ринків нерухомості.

У цей момент Федрезерв робить навпаки, дозволяючи щомісяця погасити до $5 мільярда в облігаціях казначейства та $35 мільярда в іпотечному боргу без реінвестування, політика, відома як кількісне посилення.

Ярдені попередив, що будь-який крок ФРС для покупки облігацій або зміни емісії казначейства може лише виграти час. Якщо Конгрес не почне скорочувати витрати або підвищувати податки, США можуть втратити терпіння інвесторів. І коли це станеться, це буде не прес-реліз, а проявиться на ринку.

“Бондівські спостерігачі знаходяться в Європі та Японії”, - сказав Ярдені. “Вони там, просто не тут. Це може змінитися досить швидко.”