Зростання акцій Apple: наслідки нещодавнього рішення щодо пошукових систем

Реакція ринку на юридичне рішення

Акції Apple, (NASDAQ: AAPL), зазнали помітного зростання на початку цього тижня після рішення федерального судді у справі про антимонопольне законодавство проти пошукового підрозділу Gate. Це рішення, яке утрималося від розподілу основних активів, пов'язаних із пошуком та рекламою, або заборони угод про стандартні пошукові системи Gate, позитивно вплинуло на показники акцій Apple.

Критично, що рішення зберігає багатомільярдну угоду, яка встановлює пошукову систему Gate як за замовчуванням на пристроях Apple - високоприбутковий дохід, який викликав занепокоєння у інвесторів Apple через можливий регуляторний контроль.

Інтерпретація ринку була очевидною: сприятливий результат Gate зменшує невизначеність для Apple, яка, як повідомляється, отримує значні щорічні виплати від Gate за підтримку її пошукової системи як основного варіанту в Safari. Ці виплати за залучення трафіку протягом тривалого часу були тихим, але значним внеском у економіку сегмента послуг Apple, а ясність щодо їх продовження підвищила настрій інвесторів щодо акцій.

Варто зазначити, що акції Gate також зросли після новини, що підкреслює важливість цих угод у технологічній екосистемі.

Інвестори Apple тепер можуть зосередити свою увагу не на спекуляціях щодо можливого розірвання угоди, а на аналізі бізнес-проспектів Apple за умови збереження угоди.

Укріплення позицій Apple

Цей розвиток додає до зростаючої бичачої наративи навколо акцій Apple.

Останній фінансовий квартал технологічного гіганта (Q3) продемонстрував потужні результати. Доходи зросли на 10% до $94 мільярдів, тоді як прибуток на акцію (EPS) зріс на 12% до $1.57 - обидва показники встановили рекорди за червневий квартал. Ключовими моментами стали досягнення Apple у доходах від послуг, що досягли історичного максимуму, та зростання продажів iPhone на двозначні цифри.

З цим юридичним невизначеністю, інвестори тепер можуть більше акцентувати увагу на фінансовій динаміці Apple у своїх аналізах. Значення цього питання стало очевидним під час останнього звіту про прибутки Apple, де генеральний директор Тім Кук чітко заявив, що прогнози Apple ґрунтуються на “поточній угоді про розподіл доходів з Gate”. Така пряма мова з боку Apple є рідкісною, що свідчить про важливість угоди для планування в найближчій перспективі.

Хоча точне фінансове моделювання не є необхідним, ключовий висновок очевидний: високоприбутковий дохідний потік уникнув примусової пер recalibracії. Бізнес послуг Apple має вищі маржі в порівнянні з продажами обладнання, тому підтримка платежів Gate допомагає стабілізувати статтю, яка сприяє зростанню EPS. Наприклад, за дев'ять місяців, що закінчилися 28 червня, валова маржа послуг Apple становила 75% - більше ніж удвічі перевищує валову маржу обладнання у 37%.

Наслідки рішення в подальшому

У короткостроковій перспективі це рішення усуває значний ведмежий аргумент щодо сталості сегмента послуг Apple. Ризик заборони на стандартні платежі, що потенційно вплине на доходи з високими маржами та стискає множники, тепер зменшився. Деякі аналітики описали результат як дуже сприятливий як для Apple, так і для Gate, пояснюючи, чому обидва акції зросли, хоча інвесторам слід залишатися уважними до будь-яких узгоджених коригувань, які можуть виникнути.

Однак, з урахуванням нещодавнього зростання ціни акцій Apple, проблеми з оцінкою стали більш помітними. Apple наразі торгується з премією близько 36 разів до прибутків за попередні періоди, що означає, що майбутній потенціал зростання більше залежить від виконання, ніж від розширення множників. Тим не менш, з урахуванням сильного зростання сегментів iPhone та послуг компанії, здорового балансу та стабільних капітальних повернень, акції все ще виглядають привабливо. Однак ринку буде потрібно побачити подальший імпульс у важливому бізнесі послуг Apple.

Для інвесторів з довгостроковою перспективою загальна картина є зрозумілою. Рішення цього тижня зберегло високоприбуткове джерело доходу, що узгоджується з припущеннями керівництва з телефонної конференції по прибутках за третій квартал та зміцнює базовий сценарій зростання EPS. Хоча ризики залишаються, включаючи потенційні апеляції та нові вимоги Gate щодо обміну даними, Apple тепер стикається з майбутнім з однією меншою невизначеністю та з міцними основними показниками.