Результати ChargePoint за II квартал 2026 року: змішані сигнали на фоні труднощів в індустрії

Я щойно закінчив перегляд останніх квартальних результатів ChargePoint, і вони малюють картину компанії, яка проходить через бурхливі води. Їхній дохід за другий квартал 2026 фінансового року склав $99 мільйон - технічно на “верхній межі” прогнозу, але все ще на 9% нижче в річному вимірі. Що привернуло мою увагу, так це те, що їхній неконсолідований валовий прибуток досяг 33% - це їхній найвищий показник з моменту виходу на біржу - разом з мінімальним споживанням готівки менше ніж $2 мільйон.

Проте під цими позитивними показниками ховається тривожна реальність. Генеральний директор Рік Вілмер відтермінував терміни досягнення коригованого EBITDA беззбитковості “поза цим роком” - значна зміна в порівнянні з попередніми прогнозами. В чому причина? Затримки в проектах та складна макроекономічна ситуація, особливо в Північній Америці, де прийняття електромобілів різко сповільнилося до лише 3% зростання в рік.

Закінчення терміну дії як споживчих податкових кредитів на електромобілі (30D), так і кредитів на інфраструктуру зарядки (30C) кидає тінь на весь сектор. Хоча Вілмер наполягає на тому, що це лише затримки, а не скасування, я скептично ставлюсь до того, чи всі ці проекти реалізуються в їх оригінальному вигляді.

Особливо цікаво, що спостерігається географічний зсув у стратегії. ChargePoint, здається, зосереджує більше уваги на Європі, де продажі електромобілів зросли на 26% у першій половині року. Коментар Вілмера про те, що макроумови в Європі “виглядають краще зараз, ніж у Північній Америці”, багато говорить про те, де вони бачать можливості для зростання в найближчій перспективі.

Їхнє партнерство з Eaton, здається, є стратегічною лінією життя, що приносить спільні продукти та розширене охоплення каналів. Нова “експрес-лінія” рішень для зарядки постійним струмом та двосторонніх домашніх зарядних продуктів потенційно може відрізнити їх на дедалі переповненому ринку. Але чи буде цього достатньо?

Управління грошовими коштами вразило - закінчили квартал з $195 мільйон, порівняно з $196 мільйон раніше - але запаси залишаються вперто високими на рівні $212 мільйон. Хоча керівництво говорить про “поступове зменшення” для вивільнення готівки, я стурбований потенційними списаннями, якщо цикли продуктів зміняться занадто швидко.

Обережний прогноз компанії на третій квартал у розмірі $90-100 мільйонів вказує на продовження труднощів. Незважаючи на оптимістичний довгостроковий прогноз керівництва, реальність така, що сектор зарядки електромобілів стикається з тиском консолідації після того, як цикл захоплення пройшов. Як відверто визнав Вілмер, багато конкурентів “перегоняють один одного до дна” з нездоровими економічними моделями.

Для інвесторів здатність ChargePoint витримати цей шторм, поки конкуренти зазнають невдач, зрештою може забезпечити їм довгостроковий успіх - але очікуйте неспокійної подорожі в цей час, оскільки індустрія раціоналізується та адаптується до постсубсидійного ландшафту.