Суперечка ядерної енергії: Cameco проти Oklo

Ядерна енергетика переживає вражаюче відродження, підживлюване ненаситним енергетичним апетитом техногігантів та їхніх дата-центрів. Завдяки відновленню ініціатив ядерної енергетики адміністрацією Трампа та зміщенню глобального настрою на користь атомної енергії, цей сектор виглядає готовим до суттєвого зростання.

Я стежив за двома видатними гравцями в цій сфері: Cameco та Oklo. Хоча вони належать до однієї й тієї ж індустрії, ці компанії не могли бути більш різними у своєму підході та профілі ризику. Давайте розглянемо, що робить кожну з них такою.

Cameco є потужним гравцем у сфері урану, контролюючи більшість акцій шахт McArthur River та Cigar Lake у Саскачевані — двох найбільших у світі родовищ високоякісного урану. Вони також забезпечили 40% участі у спільному підприємстві Inkai в Казахстані з запасами, оціненими в 100.4 мільйона фунтів, що триватиме до 2045 року. Їх стратегічна частка 49% у Westinghouse, у партнерстві з Brookfield Renewable, надає їм доступ до технологій реакторів та глобальних сервісних можливостей.

Що вражає мене в Cameco, так це їхня усталена позиція в усій ядерній ланцюгу постачання. Вони готові скористатися хвилею зростання попиту на уран, оскільки ядерні ініціативи розширюються по всьому світу, причому аналітики прогнозують значне зростання прибутків у найближчі роки.

Oklo пропонує абсолютно іншу інвестиційну пропозицію. Ця компанія на ранній стадії ще не заробила жодної копійки доходу — вони все ще розробляють свій флагманський продукт. Їхня енергетична установка Aurora використовує сучасну технологію натрієвого швидкого реактора з рідким металевим охолодженням, призначену для використання високоефективних нейтронів, потенційно перетворюючи існуюче використане ядерне паливо.

Ці одиниці Aurora мають на меті виробляти від 15 до 75 мегават електрики, потенційно масштабуючись до 100 МВт або більше. Але давайте будемо чесними: Oklo залишається передкомерційним і очікує витратити від 65 до 80 мільйонів доларів на операційні витрати тільки в цьому році. Аналітики не прогнозують доходів до 2028 року, з потенційною прибутковістю, яка може бути через п'ять років.

Обидва акції виросли на оптимізмі щодо ядерної енергії — Cameco зросла на 42%, а Oklo піднялася на 221% з початку року. Але ці прибутки супроводжуються завищеними оцінками, що повинно змусити будь-якого розумного інвестора задуматися.

Для тих, хто має нижчу толерантність до ризику, Cameco пропонує миттєвий доступ до зростаючого попиту на уран, хоча торгівля за 50 разів більше, ніж прибуток наступного року, здається надмірною. Ви фактично ставите на те, що їхній прогнозований ріст матеріалізується, як передбачено.

Особисто я вважаю Oklo цікавим, незважаючи на його спекулятивний характер. Це безсумнівно високий ризик, але потенційно високий прибуток. Купівля зараз означає ставку на успіх їхніх планів комерціалізації через кілька років. Якщо вас це спокушає, розгляньте можливість почати з невеликої позиції та поступово додавати, коли вони досягнуть етапів розвитку.

Ядерне відродження безсумнівно триває, але інвестори повинні вирішити, чи віддавати перевагу вже усталеному виробнику урану, чи ядерному новатору, який ще знаходить своє місце. У будь-якому випадку, дійте обережно—ці оцінки залишають мало місця для помилок у виконанні.