10x Research: Витрати цифрових активів компанії та демпінг китів обмежують зростання Біткойна

10x Research на платформі X опублікував, що суттєва консолідація Біткойна не триватиме вічно, а його результати визначаються не циклом, а кількістю нових коштів, що надходять на ринок, щоб компенсувати виведені кошти. На відміну від золота, ціна Біткойна більше залежить від чистого нового попиту на фактичні активи, а не від очікувань щодо процентних ставок.
Поточна ринкова наратив в основному формується двома провідними крипто-темами, основна тема: компанії цифрових активів (Digital Asset Treasury) виснажують свою купівельну спроможність, тоді як тиск на продаж з боку традиційних утримувачів тимчасово обмежує зростання Біткойна.
Ми давно очікували, що волатильність Біткойна зменшиться після того, як імпульс, спричинений законопроектом GENIUS у США, вщухне, змусивши ринок увійти в "повітряний шар" під час літньої перерви Конгресу. Очікується, що уповільнення новинного потоку стримає волатильність, зменшить чисту вартість активів компанії Bitcoin Treasury і обмежить агресивні продажі акцій та додаткові покупки Біткойна такими компаніями, як MicroStrategy, що природним чином обмежить потенціал зростання Біткойна.
Коли ці аналізи були опубліковані, компанія цифрових активів Vault все ще вважалася недоторканною, її хвалили дослідницькі команди постачальників послуг, а ЗМІ широко висвітлювали її — задовго до того, як ринок почав усвідомлювати вразливості, які ми виявили. Тепер кожна покупка MicroStrategy становить лише кілька десятків мільйонів доларів, а не десятки мільярдів — цей масштаб занадто малий, щоб інвестори повірили, що нові кошти сприяють наступному пампу Біткойна.
Другим наративом, що обмежує зростання Біткойна, є усвідомлення ринку, що традиційні гаманці продають Біткойн на десятки мільярдів доларів — насправді продають на вимогу ETF.
Від червня наш аналіз показує, що обсяги продажів цих традиційних утримувачів відповідають лише здатності ETF і нових грошових вливань поглинати, що уникло краху на ринку, але створило новий баланс. У цій ситуації волатильність Біткойна неминуче знизиться — оптимальною стратегією є продаж волатильності, оскільки ціна, швидше за все, залишиться в рамках коливань. $BTC
{майбутнє}(BTCUSDT)