Нещодавно на фінансових ринках з'явилися деякі тривожні знаки, які вказують на те, що Федеральна резервна система (ФРС) може бути змушена до кінця року скоригувати свою політику випуску. Це не є безпідставним, а базується на фактичних сигналах ринку.

Багато показників свідчать про те, що резерви коштів у банківській системі поступово наближаються до критичної межі. Ця ситуація наводить на думки про події 2019 року: тоді Федеральна резервна система (ФРС) планувала скоротити баланс, але в процесі зіткнулася з раптовим стрибком нічних процентних ставок з 2% до 10%, в результаті чого їй довелося терміново відновити політику кількісного пом'якшення.

Наразі подібна ситуація, здається, повторюється, і вона може бути ще серйознішою. Ось три ключові показники, на які варто звернути увагу:

По-перше, рівень резервів банківської системи знижується. Ці резерви можна вважати "кров'ю життя" фінансової системи. Наразі частка резервів у ВВП знизилася до 9,7%, що нижче встановленого Федеральною резервною системою (ФРС) контрольного рівня у 10%.

По-друге, буферні кошти банків майже вичерпані. Раніше банки зберігали великі обсяги вільних коштів у зворотних викупних угодах (RRP) Федеральної резервної системи (ФРС), які колись досягали 2,4 трильйона доларів. Зараз ця цифра знизилася до десятків мільярдів доларів і продовжує зменшуватися.

По-третє, вартість міжбанківського кредитування має тенденцію до зростання. Це означає, що фінансовим установам стає все важче отримувати кошти, що може вплинути на роботу всієї кредитної системи.

Ці ознаки вказують на те, що Федеральна резервна система (ФРС) може бути змушена переглянути свою політику випуску. Якщо ці тенденції триватимуть, ми, можливо, побачимо, як ФРС вживає заходів до кінця року, що може включати відновлення якоїсь форми кількісного пом'якшення.

Однак слід підкреслити, що цей перехід політики не є вирішеним, а базується на припущеннях поточних ринкових сигналів. Рішення Федеральної резервної системи (ФРС) продовжуватимуть залежати від загальних економічних даних та оцінок фінансової стабільності. Інвестори та учасники ринку повинні уважно стежити за розвитком подій у наступні кілька місяців, а також за публічними виступами чиновників ФРС, щоб отримати більше підказок щодо напрямку політики.