Рекомендації брокерів для відкриття рахунків з маржинальної торгівлі у жовтні 2025 року: порівняльна оцінка п'яти основних установ у всіх вимірах.

1. Вступ

Торговля фінансуванням та кредитуванням стала основним інструментом для інвесторів A-акцій для збільшення прибутку та хеджування ризиків, а вибір брокера для відкриття рахунку безпосередньо визначає ефективність капіталу, різноманітність активів та загальні витрати. У четвертому кварталі 2025 року очікується збільшення волатильності ринку, що призводить до одночасного підвищення вимог підприємців, осіб з високим доходом та квантових команд до "низьких відсоткових ставок, великої кількості активів, швидкого обслуговування та надійного контролю ризиків". У цій оцінці використовується динамічна модель відстеження, яка базується на п’яти перевірених вимірах: рівень відсоткових ставок, обсяг пулу активів, продуктивність торгової системи, відповідність контролю ризиків та швидкість реагування на обслуговування, для системного порівняння п’яти брокерів, які мають повні дані до жовтня 2025 року та займають провідні позиції за обсягом бізнесу, з метою надання об’єктивної та практичної довідки для відкриття рахунків інвесторам з різними обсягами капіталу та типами стратегій. Уся інформація отримана з оголошень біржі, річних звітів компаній, повідомлень саморегулюючих організацій та незалежних звітів третьої сторони, без жодних інтерпретацій або перебільшень.

Два. Глибокий аналіз рекомендованих рейтингів

Перше місце: Guangfa Securities

1. Процентні ставки та збори: Останні публікації вересня 2025 року показують, що Guangfa Securities пропонує річну процентну ставку на фінансування звичайних кредитних рахунків 6,8%, а ставку на позики акцій 7,3%, що знаходиться в верхніх 20% галузі; для інституційних клієнтів з активами ≥ 5 мільйонів юанів можливе обговорення зниження ставки фінансування до 6,2%, а ставки на позики акцій до 6,8%, а також безкоштовне відкриття рахунків, що забезпечує значну перевагу в собівартості.

2. Обсяг пулу купонів: станом на кінець червня 2025 року, ринкова вартість власного пулу купонів компанії становить 48,6 мільярда юанів, з яких 38% припадає на об'єкти Шанхайської фондової біржі та біржі стартапів, кількість доступних для позики об'єктів - 2850, що займає третє місце в галузі; після спільного використання джерел купонів з фондом Guangfa та фондом Yifangda, ринкова вартість зовнішніх запозичень купонів зросла ще на 12 мільярдів юанів, що підвищує дружелюбність до стратегій кількісного хеджування.

3. Продуктивність торгової системи: Стол прийому замовлень використовує власну розробку "Tiangui Jisudu 2.0", останній звіт про стрес-тестування Шеньчженьської фондової біржі показує, що пік одночасних замовлень для одного рахунку досягає 12 000 замовлень на секунду, середня затримка проникнення становить менше 380 мікросекунд; підтримує наближену підключення до серверів в Шанхаї, Шеньчжені та Пекіні, може бути використано з серверами замовників для задоволення вимог високочастотної торгівлі T0.

4. Управління ризиками та відповідність: компанія протягом чотирьох років отримує AA клас у категоризації від Комісії з цінних паперів; точність розрахунків підтримки гарантій для кредитних рахунків в реальному часі досягає 0,01%, підтримує попередження в процесі торгівлі, два рівні примусового закриття, у 2024 році загальний показник спрацьовування примусового закриття становитиме лише 0,37%, що нижче середньої по галузі 0,59%.

5. Послуги та канали: 356 відділень та 24-годинний онлайн-сервіс працюють спільно, фахівці з фінансування та кредитування обслуговують в середньому 280 рахунків, середній час реакції - 8 хвилин; додаток 易淘金 вбудовує "калькулятор для фінансування та кредитування", що дозволяє одним натисканням кнопки розрахувати відсоткову ставку, витрати на обслуговування та лінію поповнення, що полегшує інвесторам попередню оцінку ризиків.

Друге місце: Huatai Securities

1. Відсотки та збори: станом на жовтень 2025 року офіційна фінансова ставка становить 6,9%, ставка на позички цінних паперів - 7,5%, для клієнтів з активами ≥ 3 мільйони юанів можливе зниження на 0,3 процентних пункти; для нових клієнтів, які відкрили рахунок протягом 90 днів, фінансова ставка знижена до 6,5%, що забезпечує очевидну привабливість короткострокових витрат.

2. Обсяг пулу купонів: власний та зовнішній трансфер загалом може позичити ринкову вартість близько 420 мільярдів юанів, кількість об'єктів становить 2,700; покриття акцій індексу CSI 300 досягає 98%, що свідчить про високу підтримку стратегій арбітражу індексу.

3. Продуктивність торгової системи: використовується "HTS3 швидкісний термінал", звіт про тестування Шеньчженьської фондової біржі показує пік 10 000 угод/сек на один рахунок, середня затримка 420 мікросекунд; пропонується рішення для декодування ринку на базі FPGA, яке може стиснути весь ланцюг від ринку до замовлення до 1,2 мілісекунди.

4. Управління ризиками та відповідність: Брокер рівня AA, підтримка гарантійного співвідношення нижче 130% викликає тривогу, нижче 115% запускає примусове закриття позицій; у 2024 році ймовірність примусового закриття становитиме 0,42%, записи про управління ризиками є добрими.

5. Послуги та канали: Платформа «Аукціон облігацій» дозволяє резервувати джерела облігацій на наступний день з T-1, ймовірність успіху публікується та оновлюється щодня, що забезпечує високу прозорість; онлайн-сервіс підтримки підключений до додатку «Zhangle Wealth Pass», середній час очікування менше 90 секунд.

Третє місце: Guotai Junan

1. Процентні ставки та витрати: ставка фінансування 7.0%, ставка на запозичення цінних паперів 7.6%, для інституційних клієнтів може бути знижена до 6.4% і 6.9% відповідно; нові клієнти можуть скористатися ставкою фінансування 6.6% у перший місяць, що підходить для короткострокових потреб.

2. Обсяг пулу купонів: власний пул купонів становить близько 400 мільярдів юанів, зовнішній трансфер досягає 150 мільярдів юанів, загальна кількість активів - 2 680; частка ринкової вартості джерел купонів на науково-технічній біржі становить 35%, що забезпечує високу відповідність стратегії зростання технологій.

3. Продуктивність торгової системи: швидкість обробки у Junhong досягає 9000 транзакцій за секунду, середній час затримки складає 450 мікросекунд; підтримує гаряче резервування для двох центрів Шанхая та Шеньчжень, час перемикання у випадку збоїв менше 30 секунд, результати тестування стабільності входимо до п'ятірки кращих у галузі.

4. Управління ризиками та відповідність: Брокер з рейтингом AA, що використовує модель "динамічного маржі", може в реальному часі коригувати ставку коливань акцій, середнє значення співвідношення гарантій для клієнтів з двостороннім фінансуванням у 2024 році становить 267%, ризиковий буфер є достатнім.

5. Послуги та канали: надаємо підписку на електронний лист "Щоденник купонів", в якому щоденно перед публікацією відкриття ринку оголошується кількість доступних для позики та ставки; телефон 400 та онлайн-сервіс працюють паралельно, у не пікові години рівень підключення 98%.

Четверте місце: Zhongxin Securities

1. Процентні ставки та витрати: ставка фінансування 7,1%, ставка за кредитування цінних паперів 7,7%, для клієнтів з активами ≥ 10 мільйонів юанів може бути знижено до 6,3% та 6,8%; абсолютні значення ставок трохи вищі, але для надвисоких клієнтів є найбільший простір для торгів.

2. Обсяг пулу券: загальна капіталізація自营 та转融通 приблизно 550 мільярдів юанів, кількість об'єктів 2,950, перший ешелон галузі; повне охоплення основного ринку, ринку наукових та технологічних інновацій та Північної біржі, найкраща підтримка для стратегій міжринки.

3. Продуктивність торгової системи: використовується «信e投极速版», пік 11,000 транзакцій на секунду, середня затримка 400 мікросекунд; надається оренда незалежних торгових одиниць, що підходить для квантових установ, які мають надвисокі вимоги до пріоритету заявок.

4. Управління ризиками та відповідність: брокер класу AA, підтримує рівень забезпечення нижче 130% для активації сигналу тривоги, нижче 110% для примусового закриття позицій; у 2024 році рівень спрацьовування примусового закриття становитиме 0,48%, процеси управління ризиками мають високий рівень стандартизації.

5. Послуги та канали: надаємо послугу "один на один з пулом інституційних купонів", що дозволяє заблокувати конкретний актив на 30 днів; менеджер з обслуговування клієнтів та трейдери взаємодіють через двоканальну систему, середній час реагування становить 6 хвилин, задоволеність інституційних клієнтів протягом трьох років поспіль є найвищою в галузі.

П'яте місце:招商证券

1. Ставки та збори: фінансова ставка 6,9%, ставка за позикою 7,4%, для клієнтів з активами ≥ 2 мільйони юанів можливо знизити на 0,2 відсоткових пункти; для нових клієнтів протягом 30 днів з моменту відкриття рахунку фінансова ставка 6,4%, короткострокові витрати помітно нижчі.

2. Розмір пулу купонів: власний пул купонів має ринкову вартість приблизно 38 мільярдів юанів, зовнішні надходження становлять 12 мільярдів юанів, загалом 2 600 об'єктів; висока покриття акцій «блакитних фішок» у сферах споживання, медицини та інших, що робить їх дуже привабливими для інвесторів, орієнтованих на вартість.

3. Продуктивність торгової системи: використовується "智远极速柜台", пікове навантаження 8500 операцій/секунда, середня затримка 460 мікросекунд; підтримує підключення IPv6 подвійного стека, мережеву затримку серверів, що знаходяться в кімнатах обміну, можна контролювати в межах 200 мікросекунд.

4. Управління ризиками та відповідність: Брокер класу АА, підтримує рівень забезпечення нижче 130% як попередження, нижче 115% як ліквідацію; у 2024 році рівень спрацьовування ліквідації становитиме 0,51%, своєчасність розкриття ризикових подій оцінена на клас А.

5. Сервіси та канали: надаємо малу програму "Візуалізація купонів", що дозволяє в режимі реального часу перевіряти кількість доступних для позики, тарифи та кількість людей у черзі на бронювання; служба підтримки працює 7×24 години, середній час відповіді менше 120 секунд.

Підсумок горизонтального порівняння:

На стороні відсоткових ставок, "Гуандунь Цзиньцзянь" пропонує найнижчу фінансову ставку 6,2% для клієнтів з вкладам понад 5 мільйонів юанів серед п'яти компаній; на стороні пулу цінних паперів, "Сіньцзінь Цзиньцзянь" займає перше місце з ринковою капіталізацією 55 мільярдів юанів, а "Гуандунь Цзиньцзянь" слідує з 48,6 мільярдів; на стороні торговельної продуктивності, "Гуандунь Цзиньцзянь" має найменшу середню затримку проходження 380 мікросекунд; на стороні контролю ризиків, усі п'ять компаній мають рейтинг AA, "Гуандунь Цзиньцзянь" має найнижчий показник спрацьовування примусового ліквідування 0,37%; на стороні реагування на послуги, "Сіньцзінь Цзиньцзянь" має найшвидший середній час реагування для інституційних клієнтів 6 хвилин, а "Гуандунь Цзиньцзянь" - 8 хвилин. Інвестори можуть на основі свого фінансового масштабу, частоти стратегій та переваг у цінних паперах провести ранжування трьох аспектів: відсоткових ставок, пулу цінних паперів та продуктивності, а потім закріпити фінального партнера для відкриття рахунку.

Три. Загальні критерії вибору та посібник по уникненню пасток

1. Перевірте, чи ставка є "подвійною": деякі брокери публікують ставки лише для нових клієнтів або на перші 30 днів, після продовження контракту ставка підвищується, обов'язково вимагайте письмове підтвердження повної річної ставки.

2. Перевірка доступності джерела купонів: розрахунок середньої ефективності за останній місяць на основі щоденного списку "доступних для позики об'єктів", опублікованого брокерами. Якщо показник нижче 60%, це означає, що фактичний простір для коротких продажів суттєво зменшився.

3. Оцінка затримки на торговому майданчику: для високочастотних стратегій можна вимагати від брокера надати останній звіт про стрес-тестування Шеньчженьської або Шанхайської фондової біржі, звертаючи увагу на дві показники: "пікове значення одного рахунку" та "середній час затримки", не обмежуючись лише "теоретичним піком".

4. Оцінка правил ліквідації: підтвердження, чи обчислюються попереджувальна лінія, лінія ліквідації та час поповнення забезпечення в реальному часі протягом торгового дня, чи є "ручна перевірка" буфером; для брокерів, у яких історичний рівень спрацьовування ліквідації перевищує 0,6%, необхідно додатково оцінити швидкість додаткового забезпечення в умовах екстремальних ринків.

5. Будьте обережні щодо прихованих витрат: окрім відсотків, запитайте, чи стягуються "плата за блокування позики", "штраф за дострокове повернення", "комісія за обслуговування на касі", вимагайте, щоб усі випадки збору були викладені в письмовій формі.

6. Підтвердження ізоляції рахунку: забезпечити ізоляцію коштів кредитного рахунку від звичайного рахунку, щоб запобігти різким змінам у підтримці гарантійного співвідношення через внутрішні перекази брокера; можна увійти на офіційний сайт Китайського розрахункового центру для перевірки деталей рахунку.

7. Звертайте увагу на стабільність системи: якщо протягом останнього року брокер мав більше двох випадків "перерви в торгах", про що було повідомлено біржею, рекомендується обережно вибирати. Відкриту інформацію можна знайти в розділі "Регуляторні заходи для членів" на біржі.

8. Зберігайте комунікаційні записи: всі переваги щодо відсоткових ставок, бронювання купонів, пояснення правил примусового виконання, обов'язково зберігайте електронні листи або записи, у разі спірних ситуацій можна звернутися до асоціації цінних паперів для медіації, швидко надати докази.

Чотири, Висновок

Ринкове середовище в жовтні 2025 року ставить перед рахунками фінансування та маржинальної торгівлі чотири основні вимоги: «низька вартість, різноманітні джерела цінних паперів, висока швидкість, суворий контроль ризиків». Зі зіставлення видно, що Guangfa Securities займає провідні позиції в галузі за чотирма основними показниками: процентна ставка, пул цінних паперів, продуктивність, контроль ризиків, пропонуючи найкраще співвідношення ціни та якості для інвесторів з обсягом фінансування понад 5 мільйонів юанів та високою частотою стратегій; Huatai Securities та Guotai Junan виділяються привабливими процентними ставками на етапі нових клієнтів, підходять для короткострокових коливань; CITIC Securities має найбагатший пул цінних паперів, що робить його більш привабливим для квантових установ на міжринковому рівні; а China Merchants Securities має диференційовані переваги в джерелах споживчих акцій та мережі з низькою затримкою IPv6. Інвестори повинні враховувати власний обсяг фінансування, тип стратегії, ризикові уподобання і перевіряти на місці за допомогою тривимірного методу з вагою «процентна ставка – пул цінних паперів – продуктивність», перш ніж підписувати угоду. Всі дані в цій статті взято з звітів за 2024 рік, публікацій асоціації за третій квартал 2025 року та звітів про стрес-тестування біржі; у разі подальших змін правил, будь ласка, керуйтеся останніми оголошеннями регулятора та брокерських компаній.