Криптосвіт має змінитися? Американський банк попереджає: ризик скорочення балансу ФРС у жовтні різко зріс, ліквідність може бути «придушена»?

Привіт усім, я Юньче, якщо ви довго перебуваєте в криптосвіті, то знаєте, що кожен крок Федеральної резервної системи (ФРС) є «ринковим орієнтиром», а цього разу попередження від американських банків достатньо, щоб усі в криптосвіті не могли сидіти спокійно — ризик скорочення активів і зобов'язань ФРС у жовтні (тобто QT) зростає, і ця операція, ймовірно, знову охолодить вже чутливий ринок криптовалют.
#加密市场反弹
Спочатку давайте пояснимо простими словами, що таке скорочення балансу? Простими словами, це те, що Федеральна резервна система «забирає воду». Під час пандемії 2020 року Федеральна резервна система безсумнівно купувала державні облігації, випускала гроші, накачуючи ринок величезною ліквідністю, і криптовалюти також злетіли під час цього «вливання» грошей. А скорочення балансу – це навпаки, коли облігації, які у них є, не продовжуються після закінчення терміну, і гроші, які раніше були випущені, повільно забираються назад, що безпосередньо призводить до зменшення доступних коштів на ринку, що ми зазвичай називаємо «гроші стали тісними».

Чому американські банки раптово попереджають про ризик скорочення балансу в жовтні? Основна причина в тому, що на ринку вже з'явилися сигнали "недостатнього забезпечення". Нещодавно резерви американської банківської системи знижувалися протягом восьми тижнів поспіль, вперше опустившись нижче позначки в 3 трильйони доларів, що є найнижчим рівнем з січня цього року. Ще більш значущим є те, що волатильність на короткостроковому ринкові фінансування зросла, ставки репо та забезпеченого нічного фінансування зростають, і навіть багато фінансових установ почали терміново використовувати інструмент постійного репо Федеральної резервної системи для отримання коштів. Ці ознаки свідчать про те, що ліквідність на ринку досягла критичної точки.

Набагато цікавіше, що всередині Федеральної резервної системи (ФРС) також виникають розбіжності. Голова Пауел раніше сказав, що "в найближчі кілька місяців може закінчитися скорочення балансу", натякаючи на те, що політика має послабитися, але віце-голова Бауман наполягає на тому, щоб скоротити баланс активів і зобов'язань якомога більше, а член Ради Віллер навіть оцінив, що мінімальний рівень резервів приблизно становить 2,7 трильйона доларів, тоді як наразі 2,98 трильйона доларів резервів вже дуже близькі до цієї "червоної лінії". Ця внутрішня гра робить політичний курс у жовтні ще більш невизначеним, а невизначеність є "ворогом номер один" криптосвіту.

Для нас, людей з криптосвіту, зростання ризику скорочення балансу - це не дрібниця. Слід пам'ятати, що криптовалюта є типовим ризикочутливим активом, який повністю залежить від достатньої ліквідності для підтримки ринку. Коли у 2022 році Федеральна резервна система (ФРС) лише почала скорочувати баланс, крипторинок пережив раунд обвалу, в якому ринкова капіталізація зникла на десятки мільярдів доларів. Зараз, якщо ризик скорочення балансу реалізується в жовтні, гарячі гроші на ринку зменшаться, а ризикова схильність інвесторів також знизиться, що може призвести до різкого зростання волатильності основних монет, таких як біткоїн та ефір, і навіть до корекції.

Проте не варто панікувати, наразі очікування щодо зменшення балансу на Уолл-стріт не є одностайними. Деякі установи вважають, що Федеральна резервна система (ФРС) безпосередньо припинить QT на засіданні в кінці жовтня, тоді як інші вважають, що це затягнеться на один-два місяці. Крім того, Пауелл також зазначив, що фінансова система все ще має достатню ліквідність і не дозволить ринку вийти з-під контролю. Але, в будь-якому випадку, велика тенденція "гроші стають тісними" вже очевидна, і "лінива вигода" в криптосвіті, безумовно, має піти на паузу.

Як досвідчений учасник криптосвіту, Юньче нагадує всім, що зараз необхідно знизити очікування та контролювати свої позиції. Замість того, щоб переживати, чи відбудеться скорочення балансу, краще звернути більше уваги на потоки коштів у мережі та рівні підтримки основних монет. Адже коригування політики Федеральної резервної системи (ФРС) завжди супроводжується "гучним звуком, але й дощем", лише заздалегідь підготувавши ризики, можна зберегти стійкість у цій зміні ліквідності. Наступна зустріч FOMC в кінці жовтня стане ключовою точкою, ми будемо уважно стежити, і при перших новинах одразу повідомимо всіх. #ETH反弹在即？ $BTC