Компанія Strategy отримала 14 мільярдів доларів США невиплаченого доходу в минулому кварталі, що дозволило їй відповідати всім технічним вимогам для входження до індексу S&P 500. Компанія на чолі з Майклом Сейлором не лише відповідає цим стандартам, а й привела приблизно 70 мільярдів доларів США Біткойнів до можливого оновлення індексу. Згідно з повідомленнями Bloomberg, це дозволило компанії Strategy повністю потрапити в прибуткову зону, що вимагається для індексу. У процесі переходу ця компанія програмного забезпечення перетворилася на корпоративний Біткойн-скарб.

Якщо буде включено, фонди пасивних індексів, що відстежують S&P 500, будуть зобов'язані купити близько 50 мільйонів акцій, що наразі оцінюється приблизно в 16 мільярдів доларів. Це означає, що інституційні інвестори, включаючи пенсійні фонди, можуть стати непрямими власниками Біткойн, слідуючи за індексом. Для Сейлора це підтверджує його бізнес-модель, яка полягає в залученні капіталу через борг та акціонерний капітал, а потім інвестуванні в криптовалюту. Хоча спочатку це було визнано Уолл-стріт як сміливий крок, тепер воно отримує математичну підтримку, обсяги торгівлі та увагу. Водночас він також стикається з різкою реакцією ринку на його останній фінансовий поштовх.

У недавній реорганізації індексу компанія Strategy продемонструвала кращі результати порівняно з усіма іншими кандидатами, включаючи Robinhood Markets, AppLovin та Carvana. Серед 24 кандидатів Strategy виділяється за перевагою ліквідності, скоригованої з урахуванням акцій в обігу, що є важливим показником для включення в індекс. Головний дослідник реорганізації індексів компанії Stephens Мелісса Робертс зазначила, що S&P 500 зосереджується на представництві провідних компаній, і якщо якась компанія займає важливу позицію в області, комітету важко ігнорувати її присутність.

Незважаючи на те, що виконані всі опубліковані правила, комітет S&P 500 все ж буде враховувати баланс галузі при прийнятті остаточного рішення, особливо враховуючи, що в даний час технологічні компанії займають основну частину індексу. Ось у чому проблема: навіть якщо Strategy відповідає всім умовам, комітет все ще може відмовити в його включенні, щоб уникнути збільшення ще одного бренду з високою волатильністю в індекс.

Стратегія хоча й прибуткова, але сповнена невизначеності, ціна компанії за 30 днів коливалася на 96%, що перевищує 77% у Nvidia та 74% у Tesla. Ці коливання викликали занепокоєння комітету щодо підтримки стабільності індексу. Деякі інвестори намагалися заздалегідь спланувати рішення по індексу, але зазнали збитків. Наприклад, акції Robinhood у червні різко зросли через чутки про приєднання до S&P, але запрошення так і не надійшло, і ціна акцій швидко обвалилася.

Стратегія вступу в індекс Nasdaq 100 була минулорічною справою, а S&P 500, незалежно від престижу чи обсягу активів, є значно важливішим. Практично 10 трильйонів доларів пасивних коштів відстежують S&P, що майже вдвічі більше, ніж Nasdaq. Сейлор раніше заявляв, що 2025 рік може стати роком вступу його компанії в індекс, а дані на даний момент підтримують цей прогноз.

Ефект індексу продовжує покращуватися. Дослідження Brooklyn Investment Group показує, що компанії, які нові приєднуються до S&P 500, зазвичай мають зростання ціни акцій після включення. Однак, оскільки дедалі більше трейдерів намагаються передбачити дії комітету, це зростання сповільнюється. Незалежно від того, чи буде врешті-решт компанія включена до списку, фінансові дані Strategy бездоганні: ліквідність, прибутковість, величезні.

Важливо зазначити, що відповідність вимогам не означає автоматичного включення; комітет S&P має остаточне рішення, і прогнозувати його рішення стало дедалі складніше. Незалежно від результатів, всі дані Strategy залишаються послідовними.