У жовтні 2024 року голова Федеральної резервної системи (ФРС) Пауелл зробив заяви щодо зниження процентних ставок і завершення скорочення балансу, що викликало різку реакцію на глобальних фінансових ринках. Цей сигнал не лише призвів до короткострокового зростання цін на золото і зниження доходності державних облігацій США, але й сприяв зміцненню ризикових активів. Однак за цим, на перший погляд, позитивним сигналом криється більш складна економічна криза та тиск ліквідності.

Політика Федеральної резервної системи (ФРС) цього разу не є активним вибором, а є пасивною реакцією на подвійні виклики. По-перше, напружена ситуація на грошовому ринку нагадує про "кризу репо" 2019 року. 15 жовтня, як ключовий показник вартості короткострокового фінансування в доларах, ставка SOFR зросла на 10 базисних пунктів за один день. Одночасно обсяг ринків репо скоротився до 800 мільярдів доларів, що на 20% менше, ніж чотири роки тому. Ще більше занепокоєння викликає вразливість банківської системи: незважаючи на те, що загальна сума резервів банків досягла 2,8 трильйона доларів, її частка у ВВП лише трохи перевищує 10%. Morgan Stanley вже давно попереджав, що якщо цей показник знизиться нижче 8%, це може спричинити системний ризик.

По-друге, слабкість реального сектора економіки забезпечує обґрунтовану основу для політики пом'якшення. Модель GDPNow Атлантської резервної системи знизила прогноз зростання економіки на третій квартал до 1,2%, а кількість тимчасових робочих місць протягом п'яти місяців знижувалася. Ці дані відображають недостатню динаміку економічного зростання, що надає об'єктивну підтримку для коригування політики ФРС.

Однак у цей критичний момент, що називається 'періодом вакууму даних', чи зможе зміна політики Федеральної резервної системи (ФРС) стати 'рятівним кругом' для ринку, чи вона може стати 'передумовою' для більшого ризику, все ще існує велика невизначеність. Учасникам ринку потрібно уважно слідкувати за майбутніми економічними даними та політичними тенденціями, щоб краще реагувати на можливі коливання ринку та економічні виклики.