Поточне закриття уряду США ефективно призупинило нагляд Комісії з цінних паперів і бірж США (SEC) за криптоактивами, створивши зростаючу затримку нерозглянутих заявок і зростаюче розчарування в секторі цифрових активів.

Невиконане зростає, поки рішення зупиняються

Оскільки фінансування для кількох федеральних агентств закінчилося 1 жовтня, SEC працює з мінімальною кількістю співробітників і обмеженими можливостями для видачі схвалень, остаточних правил або заходів примусу. В результаті десятки подань, особливо для спотових крипто ETF, токенізованих активів та кредитних крипто фондів, залишаються замороженими в невизначеності. Аналітики тепер оцінюють ймовірність того, що безвихідь триватиме більше 40 днів, більше ніж 50%.

Фірми готові, але з іншого боку столу нікого немає

Учасники ринку описують параліч не як відмову, а як мовчання. Один з керівників біржі висловив це прямо: “Ми готові діяти, але з іншого боку столу немає нікого.” Тим часом, керуючі активами все ще подають нові заявки, минулого тижня було зареєстровано щонайменше п’ять нових заявок на крипто-ETF S-1, незважаючи на закриття.

Попит зростає незважаючи на регуляторну заморозку

У парадоксальному повороті, інституційний та роздрібний попит на регульовану криптоекспозицію продовжує зростати, навіть коли затвердження призупинено. Згідно з останніми даними, клієнти одного з великих брокерів тепер володіють приблизно п'ятою частиною всіх активів крипто ETF у США. Крім того, трафік до інституційних крипто-дослідницьких порталів майже подвоївся в річному обчисленні.

Це свідчить про те, що багато інвесторів займають позиції напередодні потенційної хвилі затверджень, як тільки регуляторна блокада буде знята.

Що відбувається, коли двері знову відкриваються?

Коли повне фінансування повернеться, SEC зіткнеться з величезним обсягом нерозглянутого клопотання. Кілька заявок на фонди — включаючи спотові та маржиновані крипто-ETF — змагатимуть за негайний розгляд, що може спровокувати сплеск схвалень та запусків продуктів. Деякі аналітики прогнозують, що цей “бум схвалень” може направити мільярди в ринок цифрових активів протягом кількох тижнів після повторного відкриття.

Однак швидкість не означатиме скорочення: юридичні, відповідальні та структурні вимоги до проведення перевірок залишаються незмінними. “Закриття не стирає правила,” зауважив один політичний радник.

Новий ризик: надлишок альткоїн-ЕТФ

Ускладнюючи перспективи, більш широкий крипторинок нещодавно зазнав різкого падіння цін на альткоїни, що знизило ентузіазм щодо спекулятивних ETF, пов'язаних з токенами. Понад 130 заявок, пов'язаних з менш відомими монетами, зараз залишаються без руху, у той час як крах виявляє ризики ліквідності та стійкості для деяких з цих продуктів.

Фірми, які стоять за цими поданнями, тепер стикаються не лише з регуляторними затримками, але й з більш жорстким ринковим середовищем для запуску.

Макро тиск зростає на Вашингтон

Окрім криптовалют, керівники у фінансовій сфері попереджають, що тривала паралізація з боку федерального уряду завдає шкоди капітальним ринкам, інноваціям та конкурентоспроможності США. Раніше цього тижня COO Goldman Sachs публічно закликав законодавців відкрити уряд, вказуючи на ризик для зростання зайнятості та компаній.

Для криптоіндустрії загальне повідомлення є чітким: регуляторні можливості так само важливі, як і інновації продуктів. Без них США ризикують поступитися моментумом більш гнучким глобальним юрисдикціям.

Висновок

Закриття створило унікальний період, коли регуляторна бездіяльність стикається зі зростаючою готовністю інвесторів. З одного боку, компанії чекають на зелене світло; з іншого, інвестори формують позиції в очікуванні цього моменту. Коли вузол нарешті розірветься, ринки можуть швидко відреагувати, й, ймовірно, в великому масштабі. Але затримка між цими подіями також є нагадуванням: у криптовалюті регуляторний таймінг має таку ж важливість, як і технічні інновації.