У ринку існує поширене непорозуміння: зниження ставок неминуче призведе до булрану. Проте історичні дані чітко свідчать про те, що зниження ставок Федеральною резервною системою (ФРС) не має обов'язкового зв'язку з булраном індексу S&P 500. Коли інвестори загалом чекають на прихід булрану, часто їх чекають розчарування. Справжній булран зазвичай тихо виникає в умовах, коли його ніхто не очікує, а не на очах у всіх.

Поточні основні виклики на ринку пов'язані з реверсією ліквідності. Основними двигунами сильного зростання американського ринку акцій за останні кілька років були два фактори: по-перше, можливості арбітражу з низькими відсотками, що надаються юанем та єною, і по-друге, ведучий до ведмежого ринку тренд на ринку облігацій США. Однак в умовах нинішнього зниження процентних ставок ці два джерела ліквідності одночасно зазнають реверсії, починаючи виштовхувати кошти з ринку. Ця зміна приносить величезні ризики. Водночас політичні фактори також посилюють невизначеність на ринку.

Федеральна резервна система (ФРС) наразі стикається з дилемою. Цикл зниження процентних ставок, розпочатий у вересні минулого року, спочатку мав на меті знайти нові сили підтримки ринку, але результати виявилися не дуже вдалими. Якщо продовжувати підвищувати процентні ставки для підтримки арбітражних угод, реальна економіка може не витримати; але якщо знизити процентні ставки, щоб врятувати реальну економіку, це може призвести до краху системи арбітражних угод. У цій ситуації, окрім усних заяв, ФРС, ймовірно, не зможе вжити суттєвих ефективних заходів.

У цьому складному фінансовому середовищі інвестори повинні залишатися уважними та обережними. Не слід сліпо очікувати, що зниження процентних ставок обов'язково призведе до булрану, а потрібно уважно стежити за змінами в ліквідності ринку та показниками реальної економіки. Також слід бути насторожі щодо політичних факторів, які можуть викликати коливання на ринку. Майбутні інвестиційні стратегії повинні більше зосереджуватися на управлінні ризиками, а не просто гонитві за потенційними можливостями булрану.