У неділю знову прийшов час написати невеличкий твір, в якому я поділюсь кількома думками з приводу двох речей. По-перше, це те, що компанія «Геер» припинила придбання на суму в мільярд.

Оголошення про припинення придбання компанії Geer було оприлюднено ввечері 17 жовтня, тому я вважаю, що це є короткостроковим негативом, але позитивом у середньостроковій і довгостроковій перспективі.

Спочатку зрозумійте, що Geer хоче зробити з цими двома компаніями. У липні цього року було оголошено про придбання двох компаній за 10,4 мільярда гонконгських доларів: Mia Precision та Changhong Industry.

Ці дві компанії займаються виготовленням структурних компонентів. Згідно з результатами торгів на наступний день після оголошення про придбання цих двох компаній, ринок сприйняв цю новину негативно, оскільки 104 мільярди є занадто високою ціною. Що стосується подальшого зростання акцій, я вважаю, що ринок більше звертає увагу на потенціал компанії в AR-обладнанні та AI-окулярах.

Чому кажуть, що купили дорого? Минулого року обидві компанії отримали загальний дохід у 91,1 млрд гонконгських доларів, що здається дуже високим, оскільки сама компанія Goer минулого року отримала лише 150 млрд доларів за прецизійні компоненти. Але ключові дані про чистий прибуток цих двох компаній становлять приблизно 4,5 млрд гонконгських доларів. Згідно з загальноприйнятими стандартами в галузі, чистий прибуток у 4,5 млрд доларів означає, що оцінка повинна бути приблизно 80-90 млрд гонконгських доларів, тому пропозиція в 104 млрд вже є надмірною на 15%-30%.

Більш важливим є те, що в індустрії прецизійних структурних компонентів важко досягти високого зростання, купувати за високими цінами при низькому зростанні виглядає невигідно.

Отже, це зупинка насправді є позитивним моментом, але повертаючись до короткострокових перспектив, негативним є емоційний аспект, оскільки споживча електроніка є досить вразливою в умовах торгових суперечок між Китаєм і США.

Наразі я не вважаю позицію компанії Goertek споживчою електронікою, а лідером у сфері MEMS,

Динаміка цін на акції залежить від результатів діяльності та вибуху фізичних AI пристроїв, у короткостроковій перспективі ціна акцій може коливатися в діапазоні 30-35 гривень; основний фактор зростання акцій у короткостроковій перспективі — це звіт за третій квартал наприкінці жовтня, очікується, що темп зростання чистого прибутку перевищить 30%.

Якщо перевищить очікування, ціна акцій має шанс відновитися в межах 42 юанів протягом року, тому якщо вартість утримання менша за 30 юанів, я вважаю, що потрібно лише проявити терпіння.

У неділю побачив, що кілька інвестиційних банків оцінили тенденції зростання компанії Goer, якщо до 2026 року доходи від бізнесу з апаратним забезпеченням у сфері ШІ перевищать 80 мільярдів юанів (в порівнянні з попереднім роком + 40%),

Згідно з оцінкою PE на рівні 30-35 разів, розумний діапазон цін на акції може досягати 55-65 юанів, що означає, що, якщо логіка зростання основного бізнесу не буде порушена, вплив припинення придбання на довгострокову ціну акцій поступово зменшиться.

Якщо ця хвиля страху призведе до зниження оцінки Geer до PE нижче 35 (зараз 38), я, навпаки, буду нарощувати позиції.

Останній момент стосується золота: логіка зростання золота дуже сильна, підтримується зниженням відсоткових ставок, знеціненням валюти, бюджетним дефіцитом, геополітичними кризами тощо. А нещодавні корекції або негативні прогнози обумовлені лише одним фактором — золото зросло занадто сильно.

Так, золото дійсно зросло занадто багато цього року, з початку року зростання склало 60%, але як кажуть, що шукає золотий меч, історія золота має дві супербичачі ринкові фази: у 70-х роках за 10 років воно зросло в 20 разів, а з 2001 року за 10 років в 6 разів.

У 1979 році золото навіть за один рік зросло на 120,57%, тому якщо подивитися тільки на зростання, то 60% цього року, здається, не так вже й багато.

Основними рушійними силами двох великих биків на ринку золота в історії були міжнародна валютна система та геополітика, і цього року ситуація на ринку золота також є такою.

Проте відмінність полягає в тому, що цього року в золотій кон'юнктурі центральні банки світу продовжують купувати, Китай, Бразилія, Індонезія є основними гравцями, в вересні було придбано 146 тонн, Народний банк Китаю вже 11 місяців підряд нарощує запаси золота, наразі золоті резерви Народного банку Китаю зросли до 2,300 тонн, що приблизно становить 6.7% від валютних резервів (золоті резерви Народного банку Китаю лише зростатимуть, адже основою є ключ до міжнародалізації юаня – необхідність збільшення запасів золота).

На сьогоднішній день загальний обсяг державного боргу США перевищує 35 трильйонів доларів, що становить 120% ВВП. У минулі два цикли зростання цін на золото обсяги держоблігацій США далекі від таких величин. Поки політична та монетарна невизначеність накопичується, логіка цінового руху золота залишатиметься актуальною.

Поточні центральні банки ігнорують ціни та продовжують придбання золота (історичний пік), геополітична криза все ще розвивається, цей цикл золота з 2016 року зріс лише більше ніж удвічі, Федеральна резервна система щойно розпочала цикл зниження процентних ставок, золото все ще знаходиться в тепличному середовищі бичачого ринку.

Коли ж золото впаде, центральний банк продасть золото, Федеральна резервна система підвищить процентні ставки (я вірю в призупинення зниження ставок, підвищення ставок?), солодкий період між Китаєм, США та Росією (?). Ці умови для падіння залишимо на роздуми тобі і мені.

Я вірю в короткострокову корекцію, оскільки тиснуть технічні індикатори, але кожен раз, коли відбувається корекція, нижчі точки стають все вищими. Якщо ви не можете утримати позицію, подивіться на ті дві великі бикові ринки золота в історії. Якщо ви все ще не можете утримати позицію, то зберігайте трохи позиції, головне - брати участь.

Востаннє, використовуючи останні погляди Пола Тюдора Джонса на золото, з торгової точки зору, є лише одна причина бути ведучим щодо золота: це те, що в короткостроковій перспективі ціна зросла занадто багато, але тепер покупців значно більше, ніж продавців.