Віддача Royal Caribbean: Чи буде все гладко, чи чекають нас буремні води?

Royal Caribbean здійснила вражаюче відновлення з пандемічних мінімумів, а її акції досягли небувалих висот. Я спостерігав, як цей круїзний гігант перетворився з жертви COVID на улюбленця Уолл-стріт, забезпечивши приголомшливу прибутковість у 428% за п'ять років та подвоївшись лише за останні дванадцять місяців.

Що стоїть за цим морським грошовим апаратом? Попит на круїзи після пандемії абсолютно вибухнув, і Royal Caribbean ідеально позиціонувала себе, щоб скористатися цим. Їхні величезні нові судна, такі як рекордний Icon і Star of the Seas, захопили мандрівників, готових платити преміальні ціни. Приватний острів компанії, Perfect Day at CocoCay, довів свою майстерність, приваблюючи як нових круїзерів, так і відданих клієнтів.

Я особливо вражений їхньою контрінтуїтивною стратегією використання абсолютно нового Utopia of the Seas виключно для коротких круїзів. Замість того, щоб резервувати свої найкращі кораблі для тижневих преміум-подорожей, вони використовують судна вищого класу, щоб залучити новачків, які можуть бути неготові до довших поїздок.

Їхня фінансова дисципліна також заслуговує на визнання. Після того як їхній борг зріс з $9 мільярдів до жахливих $22 мільярдів під час пандемії, вони знизили його на 3,5 мільярда доларів. Це агресивне зменшення боргу принесло їм кредитні рейтинги інвестиційного класу - не маленьке досягнення для компанії, яка боролася за виживання лише кілька років тому.

Але чи варто все ще купувати ці акції за нинішніми цінами? Торгуючи за 21x прогнозованих прибутків з 19% зростанням продажів і 42% зростанням EPS минулого кварталу, оцінка не є надмірною, якщо вони збережуть темпи. Кілька нових мегакораблів знаходяться на стадії будівництва, і вони розширюють своє портфоліо приватних напрямків з пляжним клубом у Нассау.

Однак я не можу не замислюватися, чи не потрапить цей корабель у більш неспокійні води. Поточний економічний клімат здається дедалі більш невизначеним, і витрати на відпустки можуть стати першою жертвою будь-якого спаду. Попит на круїзи був винятково сильним, але нічого не росте вічно - особливо в циклічній туристичній індустрії.

На даний момент Royal Caribbean продовжує прокладати вражаючий курс, але інвестори повинні тримати під рукою рятувальні жилети. Ця вражаюча історія зростання все ще може стикатися з труднощами, якщо споживчі витрати зміняться або економічні умови погіршаться.