Транскрипція телефонної конференції Tilly за Q2 2025: Повернення до прибутковості після трьох років

Недавній звіт про прибутки компанії Tilly's (TLYS) став значною віхою для роздрібного продавця, оскільки вони оголосили про свій перший прибутковий квартал з 2022 року. Я підписався на цю компанію під час її труднощів, і цікаво спостерігати, як вони нарешті починають відновлюватися після майже трьох років збитків.

Заголовкові цифри розповідають цікаву історію - хоча загальний чистий продаж зменшився на 7,1% до 151,3 мільйона доларів у порівнянні з другим кварталом минулого року, їм вдалося отримати прибуток у розмірі 0,10 долара за акцію. Це перевищило їх власні прогнози і є драматичним покращенням у порівнянні з минулим роком, коли вони зупинилися на нульовому рівні. Особливо вражає те, як їм це вдалося, незважаючи на закриття 15 магазинів за минулий рік.

Їхня стратегія, здається, ясна: скоротити запаси, поліпшити маржі та агресивно зменшити витрати. Загальні запаси знизилися на 14,5% в річному вимірі, що допомогло підвищити валові маржі на 180 базисних пунктів до 32,5%. Маржі продуктів зокрема покращилися на 210 базисних пунктів завдяки вищим початковим націнкам і меншим знижкам - ознака того, що вони нарешті правильно організовують свій асортимент.

Скорочення витрат було жорстоким, але ефективним. Витрати SG&A зменшилися на 4,4 мільйона доларів, при цьому витрати на зарплату в магазинах зменшилися на 1,9 мільйона доларів. Я замислююся про стійкість цих скорочень робочої сили, особливо в Каліфорнії, де працює майже половина їхніх магазинів і тиск на мінімальну заробітну плату продовжує зростати.

Що привернуло мою увагу, так це їхнє виступ у серпні, що показав збільшення на 0,9% у порівнянних продажах. Продажі в магазинах зросли на 4,5%, хоча електронна комерція знизилася на 12,1% - переважно через втрату 1,8 мільйона доларів у продажах через рішення по розподілу третьої сторони. Усі відділи одягу показали позитивну динаміку в серпні, що свідчить про те, що їхня стратегія товару, можливо, нарешті знаходить відгук.

Компанія залишається в стабільному фінансовому становищі з $114 мільйоном загальної ліквідності та нульовим боргом. Однак їхні прогнози на третій квартал залишаються обережними, прогнозуючи потенційний збиток у межах від $0.23 до $0.35 за акцію. Керівництво зазначило, що історично вересень і жовтень спостерігали значні уповільнення після повернення до школи.

З новим генеральним директором Нейтом Смітом, який тільки два тижні працює на цій посаді, ще зарано оцінювати його вплив. Його коментарі були передбачувано неясними, зазначаючи, що вони повинні “подвоїти зусилля в тих речах, які працюють добре”, одночасно знаходячи “області, де ми можемо внести корективи”.

Ситуація з тарифами додає ще один рівень невизначеності. Хоча їм вдалося обмежити вплив лише до 500,000 доларів США за фінансовий 2025 рік, наступний рік залишається невизначеним. Постійні зміни в деклараціях тарифів та триваючі зусилля з пом'якшення роблять неможливим передбачити повний ефект на їх бізнес-модель.

Для роздрібного торговця, який бореться протягом років, цей квартал є потенційним поворотним моментом. Але один прибутковий квартал не створює тенденцію, і їхні власні прогнози вказують на те, що шлях попереду залишається складним. Справжнє випробування настане під час святкового сезону - чи зможуть вони підтримувати цей імпульс, коли це найбільш важливо?