Долар слабшає перед NFP, канадська валюта відстає – аналіз Scotiabank

Зелений долар торгується нижче по всьому спектру, але залишається в межах недавніх діапазонів, оскільки ринки займають позиції перед сьогоднішніми критично важливими даними про створення робочих місць у несільськогосподарському секторі, згідно з FX-стратегіями Scotiabank.

Ринки очікують м'яких даних про зайнятість, позиціонуючись на зниження ФРС

Виникаючі ринки та валюти з високим бета-коефіцієнтом ведуть зростання, при цьому шведська крона, південноафриканський ранд та новозеландський долар перевершують результати цього ранку. Фондові ринки в основному позитивні, тоді як прибутковість облігацій знижується, оскільки інвестори готуються до слабких даних про зайнятість, які, ймовірно, закріплять зниження процентної ставки Федеральної резервної системи 17 вересня.

Я помітив, що ринок праці в США явно розслаблюється. Вперше з 2021 року безробітні американці (7.24 мільйони) фактично перевищують кількість доступних робочих місць (7.18 мільйонів), згідно з доповіддю JOLTS цього тижня. Офіційні особи ФРС, здається, дедалі більше стурбовані цією новою вільною робочою силою, коли вони розглядають свої подальші дії.

Консенсус очікує лише 75,000 нових робочих місць у серпні, причому більшість оцінок коливається між 60-90,000. У липні спостерігалося лише зростання на 73,000. Очікується, що рівень безробіття зросте до 4.3%. Прогноз Scotiabank особливо песимістичний, передбачаючи нульове зростання робочих місць - абсолютний мінімум прогнозних діапазонів.

Результат, що відповідає консенсусу, підтримає ринкові очікування щодо зниження на 25 базисних пунктів на наступному засіданні. Оскільки ринки вже врахували це, такий результат може підштовхнути індекс долара до підтримки на рівні 97.50. Нам знадобиться ще гірший показник, щоб викликати значні втрати долара. Навпаки, позитивний сюрприз дасть зеленому баксу трохи простору для маневру, але інші виклики (слабка фіскальна політика, побоювання щодо незалежності ФРС), ймовірно, обмежать приріст у діапазоні середини-вищої частини 98.

Тим часом, грошові доходи працівників Японії показали ще одне сильне зростання на 4,1% у порівнянні з минулим роком у липні, що підтримує аргументи на користь помірного підвищення відсоткової ставки Банку Японії наступного місяця.

Канадський долар продовжує відставати від основних валют, борючись як з фундаментальними, так і з технічними перешкодами, незважаючи на відносно стабільні ціни на нафту.

Я особливо спостерігаю за тим, як ринки реагують на сьогоднішні дані - значне недосягнення може прискорити продаж долара, оскільки трейдери закладають більш агресивне пом'якшення з боку Федрезерву, тоді як несподівано сильний звіт може тимчасово зупинити падіння зеленого, але не змінить фундаментально наратив про послаблення ринку праці, який вже закріплюється.