Вважаєте, що акції Nvidia занадто дорогі? Ось 60 мільярдів причин, щоб задуматися про зміну своєї думки.

Жодна компанія не отримала більше вигоди від буму штучного інтелекту, ніж гігант напівпровідників Nvidia. Якби ви інвестували, коли ChatGPT запустився в листопаді 2022 року, ваша заステークати сьогодні коштувала б приблизно 10x.

Протягом останніх років технологічні гіганти вклали сотні мільярдів у інфраструктуру ШІ, значна частина з яких пішла на чипи, що є лідерами галузі, від Nvidia. Цей безпрецедентний попит катапультував ринкову вартість Nvidia з приблизно $345 мільярда на зорі революції ШІ до понад $4 трильйон сьогодні.

Після таких масових прибутків цілком природно запитувати, чи найкращі дні Nvidia вже позаду. Як високо ще може злетіти цей ракетний корабель? Але як тільки скептики оголошують про пік, керівництво Nvidia зробило крок на $60 мільярд, який свідчить про те, що вони бачать багато можливостей попереду.

Справжнє питання не в тому, чи досягла Nvidia піку, а в тому, чи найбільш цінна компанія у світі лише починає.

Перевірка реальності оцінки

Nvidia в даний час торгується в межах свого трирічного середнього показника співвідношення ціни до продажу та значно нижче піку, якого вона досягла під час ранньої ейфорії з приводу ШІ. Тому акції можуть здаватися “дешевими” в порівнянні з попередніми періодами захоплення ШІ.

Тим не менш, цей “знижка” є відносною. Під час бульбашки доткомів багато високих акцій досягли піків з P/S множниками між 30-40.

P/E-коефіцієнт Nvidia на рівні 49 виглядає глибоко зниженою порівняно з його історичним середнім значенням, але це відображає експоненційно розширену прибутковість компанії, а не раптове зменшення оптимізму інвесторів. Тренд штучного інтелекту драматично збільшив доходи, розширивши знаменник у розрахунку P/E.

У абсолютних термінах оцінка Nvidia залишається вимогливою. Але останнє оголошення керівництва пропонує захоплюючий погляд на те, чи вважають вони, що акції насправді переоцінені.

Управлінське $60 мільярдне голосування довіри

Протягом першої половини 2025 року Nvidia викупила 193 мільйони акцій на суму 24,2 мільярда доларів. Ще більш вражаюче, наприкінці серпня керівництво оголосило про додаткову програму викупу акцій на $60 мільярд.

Такі масові викупи зазвичай сигналізують про впевненість керівництва в стійких грошових потоках. Але крок Nvidia може мати більш стратегічний вимір.

Хоча наратив зростання Nvidia зосереджено на чіпах для навчання великих мовних моделей і генеративних AI-інструментів, справжній потенціал майбутнього полягає в більш просунутих застосуваннях - робототехніці, квантових обчисленнях і автономних системах. Кожен з цих сегментів представляє потенційний трильйонний ринок, який потребує більшої обчислювальної потужності та архітектур чіпів наступного покоління.

Зловити? Тайминг. Це може зайняти 5-10 років, перш ніж ці складні програми суттєво змінять прибутковість Nvidia. Тим часом зростання, ймовірно, продовжиться, але сповільниться.

Ось чому ця програма викупу є такою мудрою. Агресивно зменшуючи кількість акцій, що перебувають в обігу, протягом наступних кількох років, Nvidia може підтримувати міцний ріст EPS в цей перехідний період. Викуп в основному заповнює прогалину, підтримуючи інерцію до тих пір, поки наступна хвиля штучного інтелекту повністю не реалізується.

Мій вердикт: Все ще купувати

Nvidia залишається ідеально позиціонованою для отримання вигоди від витрат на інфраструктуру ШІ з боку гіперскейлерів. Масштабна програма викупу демонструє як виняткову здатність генерувати готівку, так і впевненість керівництва в тому, що акції залишаються привабливо оціненими.

Ці фактори роблять Nvidia привабливою можливістю для купівлі та утримання. Завдяки структурним факторам зростання та дружньому до акціонерів розподілу капіталу в основі, акції залишаються видатною можливістю в сфері ШІ - навіть після їх історичного зростання.

Повернення Stock Advisor станом на 25 серпня 2025 року

Адам Спатакко обіймає посади в Alphabet, Amazon, Meta Platforms, Microsoft та Nvidia. The Motley Fool має посади та рекомендує Alphabet, Amazon, Meta Platforms, Microsoft, Nvidia та Oracle.