Метеоричний зріст золота: випереджає прибутки фондового ринку майже в чотири рази

У несподіваному повороті подій золото стало видатним виконавцем на фінансових ринках, залишивши навіть потужний ринковий ривок акцій позаду. Незважаючи на вражаючий ривок S&P 500 на 1,650 пунктів менш ніж за п'ять місяців, золото змогло перевершити цей чудовий досягнення.

Останні дані від Apollo показують, що золото зазнало вражаючого зростання на 37% з початку року, майже в чотири рази перевищуючи прибутки фондового ринку. Ця виняткова продуктивність не є ізольованим випадком. З початку 2023 року золото зросло майже на 100%, тоді як S&P 500 зміг показати поважний приріст у 67% за той же період.

Цей золотоносний бум відбувається на фоні оглушливого шуму навколо штучного інтелекту, який вважається найбільшим технологічним стрибком з моменту виникнення інтернету. Проте навіть цей технологічний запал не зміг підштовхнути акції вище рівня золота. Важливе питання не в тому, чому золото зростає, а в тому, чому інші активи продовжують відставати.

Ламання традиційних шаблонів: Нова танець золота з акціями

Історично золото розглядалося як безпечна гавань під час буремних часів, виступаючи як фінансова панічна кнопка. Інвестори, як правило, тікали до золота, коли відмовлялися від акцій, подібно до того, як вони колись робили з облігаціями. Однак ця давня взаємозв'язок зазнала значної трансформації.

З 2020 року динаміка традиційного ринку змінилася кардинально. Золото та S&P 500 тепер рухаються в унісон, що є рідкісним явищем у минулому. У 2024 році кореляція між цими двома активами досягла безпрецедентного рівня 0,91, що свідчить про те, що вони піднімаються одночасно - відхід від історичних норм.

Цей зсув можна пояснити еволюцією ринку у сприйнятті інфляції та боргу. Довгострокові інфляційні очікування враховуються у цінах активів, тоді як урядові витрати продовжують наповнювати ринок казначейських облігацій новим боргом.

Золота лихоманка центральних банків та дилема боргу

Оскільки дефіцит США наближається до позначки в $2 трильйон, Вашингтон випускає дедалі більше облігацій для підтримки операцій. Цей наплив облігацій чинить тиск на ціни, дестабілізуючи колись надійний безпечний притулок облігацій. Як наслідок, інвестори залишають облігації на користь золота.

Ривок у попиті змусив центральні банки пришвидшити свої закупівлі золота. Вперше з 1996 року центральні банки тепер тримають більше золота, ніж державних облігацій США. Цей зсув не є випадковим, а є чітким свідченням того, що навіть найконсервативніші фінансові установи відходять від боргу і переходять до дорогоцінних металів.

Задоволення боргу також пояснює зростання термінових премій - додаткова компенсація, яку інвестори вимагають за утримання довгострокового боргу. Термінова премія ривком зросла до 0.75%, свого найвищого рівня з 2013 року.

Побоювання щодо інфляції та глобальні економічні виклики

Очікування ринку щодо інфляції протягом наступних 5 до 10 років мають висхідну траєкторію. Існує зростаючий скептицизм щодо здатності Федеральної резервної системи досягти цільового показника інфляції у 2%. Цей зсув у сприйнятті перетворив золото з простої страховки на основну інвестиційну позицію.

Оскільки процентні ставки знижуються в усьому світі для боротьби з безробіттям та економічною слабкістю, інфляція продовжує зростати. Центральні банки намагаються стимулювати економіку, щоб вийти з економічних труднощів, що призводить до збільшення дефіцитів, зростання випуску облігацій та підвищеного попиту на золото.

У технологічному секторі акції дійсно отримали помірний приріст. Nasdaq Composite зріс на 0,6% після змішаного рішення суду США у справі антимонопольного характеру, що стосується великої технологічної компанії. Хоча рішення дозволяло компанії підтримувати свої браузерні операції, воно накладало обмеження на ексклюзивні угоди щодо пошуку та вимагало збільшення доступу до даних пошуку.

Попри ці події у світі технологій та постійний потік заголовків, пов'язаних з ШІ, акції не змогли зрівнятися з блискучими показниками золота.

Оскільки фінансова ситуація продовжує розвиватися, стійкість і перевершення золота слугують свідченням його вічної привабливості в часи економічної невизначеності та змінюваної динаміки ринку.