Євро стійкий на фоні політичної невизначеності у Франції – Gate Аналіз

Євро показав remarkable stability незважаючи на політичну турбулентність у Франції, хоча outstanding bond levels Франції значно перевищують рівні Греції під час її кризи. Ця стійкість не є зовсім несподіваною, оскільки поточна ринкова динаміка в основному обумовлена слабкістю долара, а не вродженою силою євро. Тим не менш, можна було б очікувати деяке знецінення євро через побоювання щодо потенційної нової кризи в єврозоні. Хоча був короткий dip, коли виникла можливість голосування про недовіру в Парижі, євро швидко відновився і продовжив свій висхідний trajectory.

Зниження долара сприяє зростанню євро, а не внутрішній силі євро

Поточний ринковий ландшафт формується двома ключовими факторами. По-перше, як вже обговорювалося, найбільш суттєві рухи походять від динаміки долара. По-друге, результати понеділка у Франції були в значній мірі передбачені, що зменшило будь-яку паніку щодо нестабільності уряду. Тепер увага переміщується на моніторинг подальших подій.

Переконливий аргумент на користь збереження спокою полягає в Європейському Центральному Банку (ECB). Це не стосується майбутньої зустрічі, яка навряд чи принесе якісь сюрпризи. Натомість, це стосується потенційної ролі ЄЦБ як “кредитора останньої інстанції” в найгіршому випадку, що нагадує його дії під час попередньої кризи в зоні євро. Центральний банк, ймовірно, втрутиться, купуючи державні облігації, щоб запобігти надмірному розширенню спреду.

Хоча можливо, що ЄЦБ може видати застережливу заяву Франції або, більш загалом, країнам єврозони щодо фіскальної дисципліни та необхідності реформ, ринок може загалом вважати, що нова sovereign debt crisis малоймовірна. Відповідно, немає суттєвих підстав для занепокоєння або причин для виходу з євро.