Виклик Крипто домінуванню Долара: Попередження Даліо про кінець циклу боргу

Недавня критика Рея Даліо на адресу Financial Times поставила криптовалюту в центр назріваючої монетарної революції. Після публікації своїх незмінених відповідей на запитання 3 вересня, засновник Bridgewater Associates знову акцентував увагу на своїй концепції “Великого боргового циклу”, малюючи похмуру картину фінансового майбутнього Америки - такого, в якому криптовалюта може стати легітимною альтернативою нашій розвалюючійся доларовій системі.

Я спостерігав за розвитком цієї ситуації протягом багатьох років, і попередження Даліо здаються дедалі більш пророчими. Цифри, які він наводить, відверто жахливі: $1 трильйон у щорічних виплатах по відсотках, $9 трильйон у перекредитуваннях боргу та $2 трильйон у бюджетному дефіциті. Це не може бути стійким за жодними мірками.

Найбільше мене вражає те, як Даліо позиціонує Федеральну резервну систему як критичну точку. Якщо політичні сили підривають незалежність ФРС - що ми вже спостерігаємо - ми побачимо, як вартість грошей стрімко падає. Коли він застерігає про “нездоровий занепад вартості грошей”, він, по суті, описує агонію гегемонії долара.

Цей шаблон здається незвично знайомим для тих, хто вивчав історію грошей. Іноземні власники вже скидають американські облігації та купують золото, класичний симптом валюти в занепаді. Порівняння Даліо з 1928-1938 роками не є перебільшенням - це сумна історична паралель.

У межах цієї рамки криптовалюта не є просто спекулятивною технологією - вона стає “твердою валютою” з в inherently обмеженою пропозицією. “Якщо пропозиція доларових грошей зростає і/або попит на них падає, це, ймовірно, зробить криптовалюту привабливою альтернативною валютою,” зазначає Даліо. Це вже не революційне мислення; це стає основним фінансовим знанням.

Його погляд на стейблкоїни особливо нюансований. Він відкидає занепокоєння щодо їхньої експозиції до казначейських облігацій як системних ризиків, натомість вказуючи на “зниження реальної купівельної спроможності казначейських облігацій” як на справжню небезпеку. Це підкреслює важливу відмінність, яку багато аналітиків пропускають - не криптовалюта загрожує системі, а самі нездатні механізми системи.

Позиція Даліо представляє собою роки інтелектуальної еволюції, а не раптове перетворення. Від раннього скептицизму до обережного визнання до його нинішньої структури, що розміщує криптовалюту в рамках монетарної ієрархії, його думки відображають зріле розуміння ринку цифрових активів.

З загальною капіталізацією криптовалютного ринку у 3,79 трильйона доларів ці активи більше не є маргінальними. Вони все більше позиціонуються як виходи з боргової фіатної системи, яка демонструє тривожні ознаки стресу. Незалежно від того, чи є ви прихильником криптовалюти, чи скептиком, попередження Даліо заслуговує на серйозну увагу.