Nvidia проти Intel: Битва чіпів ШІ

Бум штучного інтелекту створив чітких переможців і програвших у сфері напівпровідників, причому Nvidia стрімко злетіла до небувалих висот, тоді як Intel намагається знайти своє місце в цьому новому середовищі.

Я спостерігав, як Nvidia перетворилася з виробника графічних карт на найбільш цінну публічну компанію в світі, яка тепер коштує приголомшливі 4,4 трильйона доларів. Тим часом Intel, колись беззаперечний король комп'ютерних чіпів, веде відчайдушну гру наздоганяння.

Домінування Nvidia випливає з її архітектури GPU та платформи CUDA - власної екосистеми, яка по суті прив'язує розробників до їх апаратного забезпечення. Їхні чіпи Blackwell розходяться, як гарячі пиріжки, приносячи понад $31 мільярд за один квартал. Коли Дженсен Хуанг говорить, що попит “надзвичайний”, він не перебільшує.

Intel представляє іншу історію. Їхня частка на ринку процесорів швидко зменшується, а AMD забирає їхню частку. Аналітики прогнозують, що частка Intel на ринку дата-центрів впаде нижче 50% до 2027 року - це буде руйнівний удар по їхньому основному бізнесу. Їхні амбіції у виробництві також зазнають невдачі, з скасованими проектами в Європі та уповільненим будівництвом в Огайо.

Нещодавнє 10%-ве акціонерне володіння адміністрації Трампа в Intel виглядає швидше як рятівний круг, ніж як голос довіри. Хоча інвестиції уряду мають на меті зміцнити внутрішнє виробництво чіпів, вони не вирішують фундаментальну технологічну прогалину Intel у обробці ШІ.

Найбільше мене турбує оцінка Intel. Прогнозований P/E-коефіцієнт, що наближається до 200, є абсурдним для компанії, яка втратила $21 мільярд за чотири квартали. Порівняйте це з більш розумним показником Nvidia у 38, незважаючи на їх вибуховий ріст. Як зазначив аналітик Уейн Кауфман, “Акція виглядає неймовірно дорогою тут.”

Для інвесторів, які розглядають сферу штучного інтелекту, Nvidia залишається більш безпечним варіантом, незважаючи на свою високу ціну. Вони створили екосистему, яку конкуренти не можуть легко подолати. Intel, можливо, врешті-решт знайде своє місце з підтримкою уряду, але шлях до прибутковості в AI залишається незрозумілим і, ймовірно, займе роки.

Ландшафт напівпровідників фундаментально змінився, і спадкова репутація Intel не врятує їх в еру ШІ без радикальної трансформації.