Злети та падіння акцій Alibaba: контрянська можливість?

Я з захопленням спостерігав за американською гіркою Alibaba протягом багатьох років. Китайський гігант електронної комерції досяг свого зеніту під час буму пандемії, лише щоб знову впасти в спектакулярному стилі. Хоча багато інвесторів покинули корабель, я починаю замислюватися, чи не пропускають вони щось важливе під поверхнею.

Дивитися на графік Alibaba насправді сумно для тих, хто купував біля піку. Від свого максимуму в 2020 році акції впали більш ніж на 60% — жорстке падіння, яке залишило багато портфелів у збитках. Але ось що цікаво: фактичний бізнес компанії не зазнав такого ж драматичного колапсу, як її ціна акцій.

Звісно, Alibaba стикнулася з величезним антимонопольним штрафом у розмірі 2,8 мільярда доларів, а відвертість Джека Ма не зовсім сподобалася китайським владам. Регуляторний тиск був швидким і жорстоким. Проте, незважаючи на ці труднощі, продажі Alibaba продовжували зростати, хоча й більш скромними темпами, ніж під час свого розквіту.

Найбільше мене вражає розрив між прибутковістю та оцінкою. Хоча чистий дохід знаходиться лише на 26% нижче від максимумів 2020 року, ціна акцій була абсолютно розбита. Це зменшило P/E-коефіцієнт Alibaba до всього 15,6 - приблизно половина середнього значення S&P 500.

Аналітики залишаються обережно оптимістичними, прогнозуючи зростання продажів на 6% цього року та на 8% наступного року. Очікується, що прибутки також зростуть. Питання в тому: чи довіряєте ви цим прогнозам, враховуючи економічні труднощі Китаю та постійну регуляторну невизначеність?

Я все більше відчуваю потяг до цієї контрінтуїтивної гри. Коли всі інші втікають від китайських технологічних акцій, можливо, саме тоді мисливцям за цінностями слід звернути увагу. Відношення ризику до винагороди виглядає все більш привабливим, хоча я добре усвідомлюю, що шлях попереду не буде гладким.

Для інвесторів, готових витримати волатильність та геополітичний ризик, поточна оцінка Alibaba може представляти можливість придбати акції все ще зростаючого технологічного гіганта за значною знижкою від його внутрішньої вартості. Іноді найбільш ненависні акції на ринку стають його найкращими виконавцями.

Але мені цікаво - ти достатньо сміливий, щоб зробити ставку проти натовпу?