Біткойн Майнери переходять до ШІ, оскільки прибуткова Маржа зменшується після Халвінгу

Сектор видобутку Bitcoin входить у нову еру, яка дедалі більше визначається штучним інтелектом та високопродуктивними обчисленнями (HPC), а не просто виробництвом криптовалюти. Оскільки ціна Bitcoin утримується на рекордно високих рівнях, майнери перетворюються на гібридні технологічні інфраструктурні компанії, прагнучи більш передбачуваних і прибуткових джерел доходу.

Незважаючи на загальну корекцію ринку, біткоїн залишається вгору приблизно на 14% у 2025 році, частково завдяки відновленому про-крипто настрою з боку чинної адміністрації. Проте, видатними виконавцями цього року не були власники біткоїна, а самі майнери. Індекс Bloomberg, що відстежує акції компаній, які займаються видобутком, зріс на понад 150% з початку року, перевищивши власні прибутки біткоїна. Аналітики тепер оцінюють багато з цих компаній переважно за їхньою експозицією до ШІ та дата-центрів, а не за їхньою видобувною продуктивністю.

Cipher Mining Inc. та IREN Ltd. є серед лідерів цієї трансформації. Акції Cipher зросли на 300% після укладення 10-річної угоди про колокацію на $3 мільярд з Fluidstack, компанією, що підтримується великою технологічною фірмою, яка включає 1,4 мільярда доларів у гарантованих зобов'язаннях оренди. Подібним чином, IREN залучила $1 мільярд через конвертовані облігації для прискорення свого розширення у сфері HPC. Тим часом, TeraWulf оголосила про випуск облігацій на 3,2 мільярда доларів для фінансування свого дата-центру Lake Mariner, а Bitdeer Technologies зросла майже на 30% цього тижня після оголошення планів перетворити основні майнінгові майданчики США на об'єкти, керовані AI, зміна, яка може генерувати понад $2 мільярд щорічно до 2026 року.

Ця еволюція відбувається в той час, коли майнери стикаються з звуженням маржі після минулорічного халвінгу Bitcoin, який зменшив винагороди за блоки з 6,25 BTC до 3,125 BTC. Зростання витрат на енергію та складність мережі залишили економіку майнінгу на історично низькому рівні, змушуючи операторів переглядати стратегії зростання. “Фокус зміщується з того, скільки хешрейту ми можемо додати, на те, як ефективно ми можемо використовувати наш енергетичний слід”, - сказав Вольфі Чжао з TheMinerMag.

Згідно з Джоном Тодаро з Needham & Co., капітальні ринки тепер винагороджують дата-центри, пов'язані з штучним інтелектом, значно вищими оцінками, ніж традиційних майнерів. “Дохід на мегават і маржа EBITDA значно вищі для HPC та AI колокації,” пояснив Тодаро, додавши, що майнери Bitcoin ефективно еволюціонують у компанії наступного покоління в сфері енергії та обчислень, де штучний інтелект, а не Bitcoin, забезпечує наступну фазу зростання.