Роздрібні інвестори втратили $17 мільярд, намагаючись отримати доступ до Біткойн, виявляє 10X Research.

Новий звіт дослідницької компанії виявив, що роздрібні інвестори колективно втратили $17 мільярд у своїх спробах отримати непрямий доступ до Bitcoin через цифрові активи казначейства ( DAT ) компаній, таких як Metaplanet та компанія, очолювана Майклом Сейлором. Втрати виникли через завищені премії на акції, які колись дозволяли цим компаніям продавати акції за цінами, що значно перевищують реальну вартість їхніх Bitcoin активів.

Згідно з дослідженнями, проведеними сингапурською компанією, цей преміум-орієнтований “фінансовий магія” тепер обрушився, залишивши багатьох інвесторів з великими збитками, оскільки ціни на акції впали назад, щоб більш тісно відповідати основним вартостям активів. “Епоха фінансової магії закінчується для компаній, що займаються біткоїн-скарбницею,” написали аналітики у своєму звіті, “Після магії: як компанії біткоїн-скарбниць повинні еволюціонувати за межі ілюзій NAV.”

Дослідження оцінило, що, хоча роздрібні інвестори колективно втратили $17 мільярд, нові акціонери переплатили до $20 мільярда за завищене експонування до Bitcoin. Наприклад, акції однієї компанії, які колись торгувалися за ціною, що втричі або вчетверо перевищувала вартість її Bitcoin-активів, зараз коливаються приблизно на рівні 1,4 рази її чистої вартості активів (NAV).

Траєкторія Metaplanet ілюструє той самий шаблон. Його ринкова капіталізація колись зросла до $8 мільярда на основі лише $1 мільярда у біткойн-активах, перш ніж впасти до 3,1 мільярда доларів, трохи нижче за 3,3 мільярда доларів у біткойнах, які він насправді має.

Дослідження дійшло висновку, що компанії DAT повинні еволюціонувати в арбітражно-орієнтовані управлінці активами, а не покладатися на завищені оцінки. Хоча такий підхід може обмежити потенціал зростання, аналітики вважають, що більш розумні компанії все ще можуть генерувати 15–20% річних доходів, приймаючи більш стійкі, ціннісні моделі.