Wall Street прогнозує зростання на 20% Russell 2000 наступного року

Уолл-стріт тепер ставить на найменші американські компанії. Індекс Russell 2000, що складається з компаній, про які мало знають приватні інвестори, виріс майже на 10% з кінця липня, подвоївши таким чином показник S&P 500.

Ця наднормова продуктивність привернула увагу стратегів, які прогнозують, що цей ренесанс триватиме до 2026 року. Згідно з прогнозами, основаними на цілях курсу, аналітики очікують, що Russell 2000 виграє ще 20% наступного року, тоді як S&P 500 має зрости лише приблизно на 11%.

З 2020 року акції малих капіталізацій відстають у своїй прибутковості кожного року. Навіть з цим нещодавнім зростанням Russell все ще відстає від S&P у 2025 році. Але цей прогноз пов'язаний зі зниженням процентних ставок, позитивними сюрпризами щодо прибутків та надією, що економіка залишиться достатньо сильною, щоб допомогти малим підприємствам наздогнати.

Ставки на зниження ставок підштовхують малі капіталізації

Майкл Каспер, стратег у Bloomberg Intelligence, стверджує, що малі підприємства є “найбільш чутливими до американської економіки.” Він вважає, що зниження ставок Федеральної резервної системи можуть покращити маржі та змінити ситуацію. “Раптово консенсус починає звертати увагу на малі капіталізації,” говорить він.

Ринки швидко відреагували в минулий четвер після публікації даних про інфляцію та зайнятість, які відповідали очікуванням. З ознаками уповільнення на ринку праці трейдери збільшили свої ставки на зниження ставок на наступному тижні і, ймовірно, ще одне до кінця 2025 року.

Майкл Вілсон з Morgan Stanley заявив у дослідженні в понеділок, що наступні зниження процентних ставок можуть запустити нову фазу бичачого ринку та підштовхнути малі компанії вгору. На початку місяця він підвищив свою перспективу з підваги до нейтральної.

Привабливі оцінки приваблюють інституційних інвесторів

Емілі Роланд і Мэтт Міскін, спільні стратегії інвестування в Manulife John Hancock, підкреслюють, що на відміну від великих капіталізацій, малі та середні капіталізації не торгуються вище своїх 20-річних середніх значень. Вони називають цей сегмент “недооціненим” і зазначають, що це один з небагатьох секторів, які ще торгуються зі знижкою.

Відтоді як ралі прискорилося в серпні, співвідношення ціни до прибутку Russell 2000 перевищило свою історичну середню. Але Джилл Кері Холл, стратег у Bank of America, стверджує, що це не є тривожним сигналом.

“Малі капіталізації більше не є дешевими в історичному контексті, але залишаються найменш розтягнутим сегментом і все ще торгуються з великою історичною знижкою в порівнянні з великими капіталізаціями,” написала вона.

Дані про опції Cboe Global Markets також показують зміну настроїв. Інвестори займають більше довгих позицій по Russell 2000, ніж по S&P 500. Потоки до ETF малих капіталізацій також знову стали позитивними.

Проте, Лорі Кальвасина з RBC Capital Markets застерігає, що для продовження ралі потрібні ознаки того, що економічний контекст виходить зі своєї сплячки. З моменту COVID було кілька коротких ралі, які швидко були придушені сильнішими рухами в технологіях та великих капіталізаціях.

Незважаючи на все, аналітики Barclays радять інвесторам вкладати в технології та малі капіталізації, зокрема в ті, що демонструють сильну динаміку прибутків. Вони написали в середу: “Малі капіталізації - це велика проблема.”