Резюме: Політичний перелом настав, Федеральна резервна система (ФРС) переосмислює позицію криптоактивів у фінансовій системі. Напрямок політики випуску ФРС завжди був індикатором для глобальних фінансових ринків, ринок криптоактивів не виняток. Щоразу, коли ФРС випускає дуті або яструбині сигнали, Біткойн та інші криптовалюти часто реагують зростанням або падінням.

15 жовтня 2025 року вночі виступ голови Федеральної резервної системи (ФРС) Джерома Пауела викликав хвилювання на глобальних ринках. Зазначаючи, що цього місяця можливо зниження процентних ставок, він рідко згадав, що індустрія криптоактивів стає все більш «основною», і прогнозував, що банки посилять співпрацю з цією індустрією.

Політика Федеральної резервної системи (ФРС) змінилася, що опосередковано сприяло оптимізації регуляторної структури. SEC у 2025 році схвалила ETF на стейкінг Ethereum та ETF Solana, що стало першим випадком, коли криптоактиви були включені в традиційну фінансову систему. Такі установи, як JPMorgan, почали надавати послуги з торгівлі криптоактивами на спот-ринку, тоді як ETF на Біткойн від BlackRock перевищив 40 мільярдів доларів за 200 днів, що свідчить про прискорене надходження інституційних коштів. За цими висловлюваннями стоїть глибока зміна у монетарній політиці США та фінансовому регулюванні. 2025 рік став “переломним моментом” у регулюванні криптоактивів у США, і ряд колишніх суворих обмежень були тихо зняті.

01 Перехід політики випуску: зростання ризикових настроїв в умовах циклу зниження процентних ставок

Висловлювання Пауела не є несподіваними. На ринку праці США вже з'явилися ознаки уповільнення, нові робочі місця протягом кількох місяців з'являються нижче очікувань. Для Федеральної резервної системи (ФРС) підтримка високих відсоткових ставок може посилити фінансовий тиск на підприємства, зменшити споживання домогосподарств, тоді як помірне зниження відсоткових ставок забезпечить буфер для “м'якої посадки” економіки.

Після оголошення сигналу про зниження процентних ставок, ризикова готовність ринку швидко зросла. Біткойн, Ефір та інші основні криптоактиви загалом зросли протягом кількох тижнів після оголошення політики, а інвестиційна поведінка традиційних фінансових установ також зазнала нової диференціації.

Ця ринкова реакція підтверджує попереднє судження Пауелла: зв'язок між шифруванням та традиційною фінансовою системою стає дедалі більш тісним. Зміни в політиці випуску починають безпосередньо та швидко передаватися на ринок криптоактивів.

02 Перехід регуляторної парадигми: від “спеціального моніторингу” до “інтегрованого нагляду”

Більш важливим є систематичне коригування регуляторної структури Федеральної резервної системи (ФРС). У 2023 році ФРС заснувала “Програму нагляду за новими видами діяльності” (Novel Activities Supervision Program), яка передбачає окремий нагляд за банками, що займаються шифруванням, блокчейном та іншими новими видами діяльності.

До серпня 2025 року цей спеціальний регуляторний проект оголошується закритим. Федеральна резервна система (ФРС) оголосила, що діяльність банків у сфері криптоактивів та фінансових технологій буде включена до звичайних регуляторних процесів. Ця зміна представляє собою перехід від спеціального моніторингу до “інтегрованого нагляду”.

У звіті «Рейтер» зазначається, що цей крок має на меті зменшити повторювані механізми та підвищити ефективність. Коментар «Banking Dive» вважає, що це означає, що регулювання «диференційованих міток» для банківського шифрування починає зникати.

03 Послаблення політики: Спільні дії трьох регуляторних органів

2025 рік стане роком пом'якшення політики випуску криптоактивів в США:

• **•**Березень 2025 року, FDIC скасовує правила повідомлення 2022 року щодо криптоактивів у банках, більше не вимагаючи від банків отримання схвалення FDIC перед початком крипто бізнесу;
• **•**У той же час, Управління контролю за грошима США (OCC) опублікувало Інтерпретаційний лист 1183, в якому чітко зазначено, що національні банки можуть займатися зберіганням криптоактивів, діяльністю зі стабільними монетами, і їм не потрібно отримувати попереднє регуляторне дозволення;
• **•**Квітень 2025 року, Федеральна резервна система (ФРС) скасовує керівництво, яке вимагало від державних членських банків попередньо повідомляти про проведення криптоактивів у 2022 році;
• **•**Липень 2025 року, Федеральна резервна система (ФРС), FDIC та OCC три основні установи спільно опублікували заяву про управління ризиками зберігання криптоактивів в банках, у якій тон нейтральний, підкреслюючи відповідність, а не обмеження.

Цей ряд політичних коригувань сигналізує про фундаментальну зміну підходу до регулювання: від “спочатку захистити, а потім спостерігати” до “включення в рамки, нормативне розвиток”.

04 Стабільні монети та CBDC: чіткість регуляторної рамки

На рівні політики логіка регулювання також стала більш детальною. Член ради Федеральної резервної системи (ФРС) Крістофер Уоллер у своїй промові в середині року чітко зазначив, що стабільні монети повинні мати, принаймні, вартісну підтримку з безпечних, ліквідних активів і гарантувати користувачам можливість викупу за номінальною вартістю.

Ця позиція відповідає напрямку закону «GENIUS», прийнятого Конгресом у 2025 році, що забезпечує чітку правову основу для випуску стабільних монет.

Водночас обговорення цифрових валют центрального банку (CBDC) також отримало остаточне рішення. У новому законодавчому середовищі можливість безпосереднього випуску цифрового долара Федеральною резервною системою (ФРС) для населення практично виключена, що залишає простір для розвитку приватних стабільних монет.

05 Вплив на ринок: традиційні фінансові установи прискорюють входження

Уточнення регуляторного середовища усунуло бар'єри для входу традиційних фінансових установ. Кілька великих банків вже відкрито заявили, що досліджують бізнес з управління шифрованими активами, торгівлі тощо. Шифрувальні послуги перетворюються з “периферійного бізнесу” на “стандартну конфігурацію”.

Для криптоіндустрії передбачуваність регулювання значно знижує ризики політики. Співпраця між банками та криптоінститутами стала більш прозорою, а фінансові потоки - більш відповідними та впорядкованими.

Ця серія заходів Федеральної резервної системи (ФРС) відображає регуляторну концепцію “повернення до порядку”. Криптоактиви більше не вважаються чужими у фінансовій системі, а включені в вже встановлену нормативну структуру.

Політичний поворот 2025 року прокладає шлях до злиття криптоактивів та традиційних фінансів. Коли цикл зниження процентних ставок стикається з послабленням регулювання, крипто ринок може стояти на старті нового етапу розвитку. Незважаючи на те, що політика м'якшення вигідна крипто ринку, регуляторний контроль все ще залишається з невизначеністю. Політика мит США (яка набирає чинності 1 листопада) і затримки в затвердженні SEC можуть викликати короткострокові коливання‌ . Крім того, тиск ліквідності з боку фондів з кредитним плечем (як, наприклад, інцидент з обвалом 11 жовтня) ще не відновлено повністю, необхідно бути обережними щодо ризику корекції на ринку‌ .