Біткойн падає нижче $106,000, поки ліквідується $1.2 мільярда в позиціях з кредитним плечем

Біткойн впав нижче психологічно важливого рівня $106,000 під час перших годин торгів у Європі в п'ятницю, спровокувавши каскад примусових ліквідацій, які ліквідували майже $1.2 мільярда в позиціях з кредитним плечем на ринках криптовалют.

Продаж, який розпочався в четвер ввечері, коли Біткойн впав нижче $107,000, виявив крихкість переважно надмірного ринку, який агресивно позиціонувався на продовження зростання.

Згідно з даними аналітичної платформи, приблизно 79% ліквідованих позицій становили довгі угоди, що відображає загальне бичаче настрої, яке виявилося передчасним.

Подія ліквідації стала ще однією болісною главою на волатильних крипторинках жовтня 2025 року, відбуваючись після попередніх турбулентностей і демонструючи, як швидко еуфорія може перетворитися на паніку, коли левередж стикається з несприятливою ціновою динамікою.

Анатомія каскаду ліквідацій

Близько 307 000 торгових рахунків постраждали, коли ціни зміщувалися проти високоплечих позицій. Коли трейдери використовують позиковий капітал для збільшення своїх ставок, біржі вимагають дотримання мінімальних рівнів маржі. Як тільки ціни перетинають певні пороги, позиції автоматично закриваються, щоб уникнути подальших втрат - процес, який називається ліквідацією.

Найбільшою індивідуальною жертвою стала довга позиція ETH-USD на $20.4 мільйона на децентралізованій біржі похідних, яка тихо виникла як великий гравець у торгівлі з використанням кредитного плеча в криптовалютах. Розмір цього ліквідації підкреслює, наскільки агресивно деякі учасники займали позиції перед тим, що вони очікували, буде постійне зростання.

Біткойн підтримав найбільшу частину шкоди з приблизно $344 мільйонів у збитках, за ним йде Ефір з $201 мільйонами та Солана з $97 мільйонами. Токени з нижчою капіталізацією, такі як XRP та Dogecoin, побачили десятки мільйонів, які були видалені з відкритого інтересу, оскільки продаж поширився по більш широкому ринку альткоїнів.

Розподіл за обміном

Розподіл ліквідацій через платформи торгівлі виявив значні зміни в тому, де концентрується крипто-лід. Децентралізована біржа очолила всі платформи з $391 мільйоном у ліквідаціях, підкреслюючи зростаюче значення децентралізованих бірж деривативів у криптоекосистемі.

Традиційні централізовані біржі все ще обробляли значні обсяги: одна платформа зареєструвала $300 мільйонів у ліквідаціях, інша побачила $259 мільйонів, а третя зареєструвала $99 мільйонів. Змішування демонструє, як місця в ланцюгу тепер безпосередньо конкурують з встановленими платформами під час важливих перезавантажень ринку.

Ця зміна є помітною, оскільки децентралізовані платформи працюють без традиційних посередників, здійснюючи операції через смарт-контракти. Однак під час періодів екстремальної волатильності ці платформи показали, що можуть зрівнятися - або перевершити - обсяги ліквідації своїх централізованих аналогів, що викликає питання щодо управління ризиками через різні архітектури обміну.

Розуміння механіки ліквідації

Для трейдерів, які не знайомі з торгівлею з використанням кредитного плеча, ліквідації відбуваються, коли вимоги до маржі більше не можуть бути виконані. Простими словами: якщо ви позичаєте гроші для відкриття позиції з кредитним плечем 10x, і ринок зміщується на 10% проти вас, вся ваша позиція може бути ліквідована.

Ці події часто викликають те, що трейдери називають “петлями ліквідації” - каскадні продажі, коли великі групи ордерів на стоп-лосс активуються одночасно. Коли ціни падають, більше позицій перетинають свої пороги ліквідації, змушуючи додаткові продажі, які ще більше знижують ціни, викликаючи ще більше ліквідацій.

Софістиковані трейдери моніторять карти тепла ліквідації та дані про відкритий інтерес, щоб визначити, де знаходяться великі концентрації важелів на ринку. Коли ціна наближається до цих зон, це може створити потужні гравітаційні ефекти, або відштовхуючи ціну через інтенсивні покупки, або, як у цьому випадку, притягуючи її в насильницький каскад.

Продажі в четвер-п'ятницю продемонстрували класичні характеристики каскадної ліквідації. Початкове падіння Біткойна нижче $107,000 в четвер ввечері спричинило ланцюгову реакцію, яка прискорилася, коли європейські ринки відкрилися в п'ятницю, врешті-решт штовхаючи криптовалюту нижче $106,000 і змушуючи закривати позиції по всьому спектру левереджу.

Макроекономічні протидії загострюють криптовалютну слабкість

Падіння відбулося на тлі погіршеної макроекономічної ситуації. Оновлені напруження між Сполученими Штатами та Китаєм щодо торгової політики вплинули на глобальний апетит до ризику, оскільки інвестори переходять з спекулятивних активів на більш безпечні притулки.

Ринки валют додали невизначеності, оскільки сильніший японський єна відобразив розпуск операцій з кери - динаміка, яка зазвичай тисне на ризикові активи. Тим часом, ціни на золото показали слабкість, незважаючи на геополітичні напруження, що свідчить про складні перехресні потоки в традиційних притулках.

Біткойн, який іноді його прихильники описують як “цифрове золото”, все більше торгується як ризиковий актив, пов'язаний з технологічними акціями, а не як притулок від макроекономічної невизначеності. Ця кореляція була очевидна в п'ятничній дії, оскільки слабкість криптовалюти відображала ширшу нервозність ринку щодо зростаючих напружень між США та Китаєм.

Момент виявився особливо болючим для трейдерів, які займали позиції на “Uptober” - криптосленг для історично сильного сезонного виступу жовтня. Bitcoin виграв більше ніж 10% за перший тиждень жовтня, навіть тимчасово досягнувши історичного максимуму понад $126,000 6 жовтня. Цей ралі сприяв агресивному позиціонуванню з використанням кредитного плеча, яке виявилося вразливим, коли змінився настрій.

Відновлення залишається неосяжним

До обіду п'ятниці біткоїн стабілізувався близько $106 000, але залишався під тиском, забезпечивши більшу частину своїх прибутків на початку тижня. Ethereum торгувався близько $3 900, знизившись приблизно на 4% за день, тоді як Solana та інші альткоїни демонстрували аналогічну слабкість.

Помірне відновлення підкреслило, як події ліквідації можуть суттєво змінити структуру ринку. Коли великі обсяги кредитного плеча вилучаються з системи, це усуває значне джерело купівельного тиску. Трейдери, які були ліквідовані, не можуть негайно повернутися до позицій, а ті, хто вижив, часто стають більш обережними до ризику, зменшуючи своє кредитне плече або повністю відсторонюючись.

Відкритий інтерес - загальна вартість успішних похідних контрактів - зазвичай різко падає після каскадів ліквідації. Це зменшення “сухої порохівниці” означає, що ринкам потрібні нові вливання капіталу для генерації значних ралі, а не просто повторного кредитування існуючих позицій.

Уроки для трейдерів з плечем

Хвиля ліквідацій слугує потужним нагадуванням про двосічну природу важелів. Хоча запозичений капітал може збільшити прибутки за сприятливих ринкових умов, він також прискорює збитки, коли позиціонування виявляється помилковим. У волатильному середовищі криптовалют навіть активи з міцними фундаментами на тривалий термін можуть зазнати різких падінь, які знищують позиції з важелем.

Декілька уроків управління ризиками виникають з каскаду ліквідацій у п'ятницю:

Розмір позиції має значення. Використання надмірного кредитного плеча, навіть при операціях з високою впевненістю, залишає мало простору для нормальної волатильності ринку. Рух на 10% стає катастрофічним при кредитному плечі 10x.

Стоп-лосси допомагають, але не є непомильними. Під час швидких цінових рухів позиції можуть закриватися за цінами, які значно гірші за передбачувані рівні стоп-лоссів - особливо на децентралізованих платформах, де ліквідність може миттєво зникнути.

Ризик обміну варіюється. Концентрація ліквідацій на децентралізованій платформі, незважаючи на меншу кількість користувачів у порівнянні з централізованими гігантами, свідчить про відмінності в тому, як платформи управляють ризиком. Трейдери повинні розуміти механіку ліквідації та політики страхових фондів кожного місця.

Макро важливе. Технічний аналіз та специфічні для крипти наративи мають менше значення, коли важливі геополітичні чи економічні події змінюють глобальний апетит до ризику. Біткойн та альткоїни продемонстрували чітку кореляцію з традиційними ризиковими активами під час періодів стресу.

Фінальні роздуми

Оскільки ринки обробляють подію ліквідації в п'ятницю, увага зосереджується на тому, чи це представляє собою тимчасову консолідацію в рамках поточного бичачого ринку або початок більш тривалої корекції. Спостерігатиметься за здатністю Біткойна утримувати $106,000 як підтримку; прорив нижче цього рівня може спровокувати ще одну хвилю ліквідацій і штовхнути ціни до психологічно важливого рівня $100,000.

На даний момент ліквідація $1.2 мільярда служить як повчальна історія про ризики надмірного кредитного плеча на ринку, де різкі коливання цін залишаються нормою, а не винятком. Оскільки криптовалюти продовжують свою еволюцію до інтеграції у традиційну фінансову систему, ці періодичні очищення від спекулятивного надлишку можуть бути неминучими болями зростання – болісними для окремих трейдерів, які опинилися на неправильному боці, але потенційно корисними для стабільності ринку в довгостроковій перспективі.

Виклик для учасників полягає в тому, щоб розрізнити між тимчасовою волатильністю, яку потрібно терпіти, та фундаментальними змінами, які вимагають коригувань у позиціях. За високої макроекономічної невизначеності та накопичення технічних ушкоджень, це розрізнення рідко було настільки важким для здійснення.