Перед натисканням кнопки шортити спочатку ознайомтеся з цим звітом про оцінку OpenEden.

Автор: Стейсі Мур

Упорядник: AididiaoJP, Foresight News

OpenEden позиціонує себе як золотий стандарт токенізації RWA під регулюванням, з'єднуючи фінансові установи з нативною композабельністю DeFi.

Її загальна вартість заблокованих активів перевищує 5,17 мільярда доларів США, отримала рейтинг «A» від Moody's, рейтинг «AA+» від S&P, та встановила партнерські відносини з Банк Меллон у Нью-Йорку та Binance. Вона вже вирішила більшість регуляторно-інноваційних парадоксів, які не вдалося вирішити більшості проектів RWA.

Кілька коротких відомостей про ринок RWA:

У 2025 році загальний ринок токенізованих RWA досягне 1,2 трильйона доларів США (порівняно з 300 мільярдами доларів США у 2024 році)

Очікується, що до 2025 року середньорічний темп зростання становитиме 80-100%

До кінця 2025 року потенційний обсяг ринку перевищить 2 трильйони доларів США.

Токенізовані державні облігації: ринковий обсяг 1500 мільярдів доларів (більше ніж 1 мільярд доларів у 2023 році)

Отже, потенційний ринок OpenEden складає:

Державні облігації: глобальний ринок у 26 трильйонів доларів США

Стейблкоїни: ринок з капіталізацією понад 17 мільярдів доларів США шукає прибуток

Загальна заблокована вартість DeFi: понад 100 мільярдів доларів США шукає відкриття RWA

Попит на RWA в установах: швидке зростання

Цей аналіз інвестиційного потенціалу OpenEden використовує оцінку Muur, яку я розробив на основі особистої структури оцінки протоколу з урахуванням впливу вагових параметрів.

Перша частина: Оцінка продукту

Оцінка стану продукту: 9/10

Етап: Основна мережа запущена з 2022 року, має кілька функціональних продуктів (TBILL, USDO, cUSDO).

Індикатори: загальна заблокована вартість усіх продуктів перевищує 5,17 мільярда доларів, має перевірену інтеграцію в сфері DeFi.

Дозрілість: 0 серйозних інцидентів безпеки за 3 роки, перевірена інфраструктура, стабільна доставка доходу.

Чому 9/10? OpenEden вже активно працює і має сильний рівень прийняття. Хоча він ще не досяг мільярдного домінування, як Ondo, його перевірена привабливість основної мережі доводить, що близька до верхнього рівня оцінка є обґрунтованою.

Оцінка конкурентної переваги: 9.5/10

Унікальні інновації: перший токенізований фонд державних облігацій, який отримав рейтинг «A» від Moody's та рейтинг «AA+» від S&P.

Рішення трилеми: регулювання + прибуток + комбінованість DeFi, зазвичай неможливо досягти всього цього, але OpenEden реалізував ці три аспекти.

Оборонний рів: управління та інвестиційний менеджмент для установ (Банк Меллон Нью-Йорка), регуляторні переваги першопрохідця та багатопотокова структура.

Чому 9.5/10? Має чітку перевагу першопрохідця в регульованій сфері RWA, має глибокі зв'язки з TradFi та розвинену інтеграцію з DeFi. Швидким послідовникам майже неможливо швидко скопіювати.

Рейтинг привабливості ринку: 8.5/10

Загальна вартість заблокованих активів: TBILL (260 мільйонів доларів США) та USDO (257 мільйонів доларів США) становить 517 мільйонів доларів США.

Зростання: TBILL зросла на +135% в річному вимірі; USDO стрімко зросла до нових висот.

Використання: Binance та Ceffu приймають cUSDO як заставу поза біржею; сховище Pendle приваблює попит на надвисокі річні доходи.

Мульти-ланцюгова робота: Ethereum, Ripple, Polygon тощо.

Чому 8.5/10? Вибухове зростання, прийняття установ та постійне використання. У порівнянні з Ondo загальна заблокована вартість ще не займає перше місце, але має сильний імпульс.

Рейтинг підтримки: 8/10

Підтримка: YZi Labs, а також стратегічна підтримка від Нью-Йоркського Mellon Bank та Binance.

Чому 8/10? Партнери рівня установи, але не розкрито провідні криптоорієнтовані венчурні капітали (такі як Paradigm/a16z). YZi Labs останнім часом активно інвестує, але не всі інвестиції мають хороший дохід для роздрібних інвесторів.

Оцінка підтримки екосистеми: 9.5/10

Інтеграції з DeFi: Pendle, Curve, Morpho, Euler, Balancer, Spectra.

TradFi партнери: Банк Нью-Йорка Меллон (депонування та управління інвестиціями), Moody's і S&P (рейтинги), Binance (прийом застави).

Прибуток: працюючі продукти та сховища генерують прибуток.

Чому 9.5/10? Дуже мало проектів RWA можуть продемонструвати таку глибоку співпрацю між TradFi та DeFi.

Оцінка токеноміки

Оцінка вартості: не застосовується (до TGE)

Повністю розведена оцінка не розкрита, оцінка відкладена до TGE.

Токеноміка (35% оцінка: 6.5/10

Невідомі параметри: пропорції розподілу, терміни належності, графік розблокування.

Позитивні аспекти: Спільнотні заходи (Bills активність) та токенні стимули (OpenSeason) вказують на динаміку справедливого запуску; консерватизм установ може забезпечити справедливість.

Чому 6.5/10? Дані про токеноміку TGE попередньої версії обмежені; перед розкриттям надаємо обережну середню оцінку.

Коефіцієнт корисності (30%): 7.5/10

Очікувана користь: управління, частка зборів від TBILL/USDO, стейкінг, екосистемні стимули.

Переваги: захоплення реального доходу на основі витрат.

Слабкість: регуляторні обмеження можуть обмежити широту застосування.

Ліквідність та доступність (10%) не застосовується (до TGE)

Спільнота і ринкові настрої

Рейтинг: 7.5/10

Сильні показники серед установ та корінних користувачів DeFi; слабші в аспекті залучення роздрібних інвесторів або вірусної привабливості. Такі заходи, як OpenSeason, підвищують участь перед TGE.

Ринковий фон

Наративна популярність: RWA є одним з найпопулярніших наративів 2025 року. (Остаточний бал +0.5)

Емоції на ринку: ринок перебуває в зоні «жадібності», сезон альткоїнів настав. (Кінцевий бал +0.5)

Конкуренція: існує жорстка конкуренція за частку розуму роздрібних користувачів, особливо в категорії RWA. (Остаточний бал -0.5)

Корекція: загалом +0.5

Кінцевий рейтинг OpenEden: 8.27

Продукт: 8.85/10

Токенна економіка (до TGE): 6.96/10

Спільнота: 7.5/10

Ринкові корекції: +0.5

Оцінка ризиків

Ситуація з ростом (55% ймовірності):

Ринок RWA зазнає постійного експоненційного зростання, OpenEden отримує значну частку ринку.

Регуляторні переваги перетворюються на непереборний конкурентний бар'єр.

Завдяки стратегічному партнерству з Нью-Йоркським Mellon Bank та Binance, інститути прискорюють впровадження.

Токен EDEN зріс у вартості через збільшення доходів від зборів.

Основна інформація (20% ймовірність):

Використання все ще обмежене певними вертикальними галузями установ.

Спостерігається помірне зростання, але зростання вартості токенів обмежене.

Регуляторні бар'єри заважають інноваціям.

Сценарій зниження (ймовірність 25%):

Традиційні фінансові установи розробили конкурентоспроможні рішення.

Зміни в регулюванні сприятливі для більших, існуючих суб'єктів.

Цінність, що виникає від інтеграції DeFi, нижча за очікування.

Поява конкуренції з боку більш забезпечених або агресивних учасників ринку.

Ключові ризики, які потрібно контролювати:

Вплив змін у регулюванні токенізації RWA.

Конкуренція з боку традиційних фінансів (наприклад, BlackRock, JPMorgan входять на ринок).

Ризики, пов'язані з інтеграцією в DeFi протоколи.

Вплив поточного процентного середовища на дохідність державних облігацій.

Конкретні сигнали небезпеки:

Загальна вартість заморожених активів зосереджена в руках кількох великих вкладників.

Витрати на регуляторну відповідність негативно впливають на прибутковість.

Обмеження з боку регуляторів призвели до обмеження корисності токенів.

Конкуренція з токенами протоколів, що забезпечують кращий дохід.

Висновок

OpenEden позиціонує себе в майбутньому токенізації RWA на рівні установ, пропонуючи повністю регульовану платформу, глибоко інтегровану з DeFi та підтримувану партнерствами з традиційними фінансовими установами.

Причини інвестицій в OpenEden дуже переконливі, оскільки:

Перевірена відповідність продукту ринку: підтверджена загальною заблокованою вартістю понад 517 мільйонів доларів.

Регуляторний захист: важливий бар'єр для входу для конкурентів, який майже неможливо скопіювати.

Партнерство з організаціями: забезпечення стійкої конкурентної переваги.

Комбінованість DeFi: реалізація оптимізації прибутків та ширшого впровадження.

OpenEden не є спекулятивним проектом, а є інвестицією в інфраструктуру, що має на меті з'єднання традиційних фінансів та DeFi. Наближаючий TGE EDEN надає можливість раннього доступу до потенційно основного протоколу на ринку RWA, який може становити трильйони доларів.