EIGEN: Коли успіх протоколу співпадає з щомісячним розблокуванням $47 млн

10 жовтня весь криптовалютний ринок обвалився через новини про тарифи. $EIGEN за день знизився на 53%: з $1,82 до $0,86. Це могло здатися типовим ринковим флеш-крешем, але ситуація набагато складніша.

68% найприбутковіших трейдерів $EIGEN повністю вийшли з позицій за останні 30 днів. Вони не реагували на падіння через тарифи 10 жовтня, а діяли на випередження 24-місячного шоку пропозиції, старт якого відбувся 1 жовтня.

Я проаналізував ончейн-дані, адже вкотре бачив надто багато оптимістичних заголовків у стрічці.

Причина була ще й у тому, що наратив не відповідав реальній динаміці ціни. EigenCloud демонструє стабільне зростання: партнерство з Google, TVL $17,5 млрд (з $12 млрд у серпні), інтеграція Coinbase AgentKit, активна розробка EigenDA V2 та мультичейн-розширення.

Проте існує суттєва загроза: з 1 листопада щомісяця наступні два роки розблоковуватимуться токени $EIGEN загальною вартістю близько $47 млн. Це означає, що 13% поточної ринкової капіталізації щомісяця потраплятиме в обіг.

Найприбутковіші трейдери передбачили це та вийшли раніше — детально аналізуйте останні 30 днів. Smart Money частково викупили просадку, але переважно це був один "кит", який після цього зник з активності, згідно з @nansen_ai. За останній тиждень на біржі надійшло $12,2 млн.

Крах 10 жовтня був лише фоновим шумом. Справжній сигнал — таймінг: хто вийшов до 1 жовтня, хто купував під час обвалу, а хто залишився осторонь зараз.

Патерн виходу: вересень–жовтень 2025 року

Насамперед привертає увагу, що 68% з топ-25 найприбутковіших трейдерів $EIGEN за останні 30 днів повністю вийшли з позицій. Мова не про часткову фіксацію прибутку, а саме про повний вихід.

Лідер (“crashman.eth”) отримав 272% ROI і зараз не має жодного токена. Друге місце — 97% і вихід. Третє — 91% і вихід. Така тенденція простежується по всьому рейтингу.

Тільки 8 з 25 топ-трейдерів досі тримають $EIGEN, а середній “Still Holding %” — лише 30%. Навіть ці учасники скоротили свої пікові позиції на 70%.

Ця метрика важливіша за ROI. Високий прибуток при низькій частці холду — ознака ранньої впевненості, що змінилася на обережність. Вихід із позицій стартував ще в середині вересня, задовго до флеш-крешу 10 жовтня, коли ціна трималася понад $2.

Вони побачили графік розблокувань і вийшли заздалегідь.

Куди пішли токени

Таймінг збігається з розблокуванням 1 жовтня, коли $EIGEN став доступним для торгівлі після тривалих обмежень. За два дні до першого розблокування 36,82 млн токенів $EIGEN ціна впала на 26%.

Топ-трейдери діяли до цієї події, продаючи на біржі. Зовні це виглядало як накопичення, але насправді відбувався системний розподіл — саме це демонструють ончейн-дані.

За Flow Intelligence за останні 7 днів ще $12,32 млн $EIGEN потрапили на біржі, з них $3,44 млн — безпосередньо від топових PnL-трейдерів.

Контраст: Один Smart Money кит викупив просадку

За останній місяць холди Smart Money зросли на 68% — з 1,4 млн до 2,36 млн токенів. Проте понад половина цієї суми — у одному гаманці, який зараз має 1,23 млн $EIGEN.

Цей кит накопичував токени у вересні, продав на дні розблокування 1 жовтня, потім купив вище, і ще раз після флеш-крешу 10 жовтня.

Це дещо дивний DCA-паттерн, але важливо інше: це не загальний консенсус Smart Money. Решта Smart Money тримають разом близько 1,2 млн токенів на десятках гаманців — що не виглядає переконливо. Загальна частка Smart Money — лише 0,13%.

За останні 24 години активність Smart Money та помітні надходження відсутні. Навіть кит мовчить.

Тим часом курс $EIGEN продовжує знижуватися, оскільки все більше топових PnL-гаманців фіксують прибуток і токени надходять на біржі, що видно у правому стовпці скріншоту.

Трактувати тишу можна двома способами:

• Булл-кейс: Впевненість. Тримають позиції через волатильність, очікуючи на покращення фундаменталу.

• Беар-кейс: Невизначеність. Недостатньо впевненості для купівлі, навіть попри зниження ціни.

Відповідь дізнаємося 1 листопада.

Проблема $47 млн щомісяця

Адже з 1 листопада стартує новий виклик: чергові розблокування.

Графік розблокувань — публічний, але мало хто дійсно аналізує його реальні наслідки.

Розблокування 1 жовтня 2024 року зняло обмеження на передачу і запустило річний cliff.

1 жовтня 2025 року розблоковано перші 36,82 млн $EIGEN. З листопада щомісяця розблоковуються ще 36,82 млн — це триватиме близько 23 місяців, до вересня 2027 року.

За поточною ціною це $47 млн додаткової пропозиції кожні 30 днів. При ринковій капіталізації $490 млн (на момент написання) це означає приблизно 10% розведення щомісяця. Суттєво.

У обігу лише 23% пропозиції, FDV/MC — 4,5x, тобто 77% ще заблоковано.

Топ-10 власників контролюють 50% пропозиції. Більшість — протокольні гаманці, біржові резерви та венчурні алокації, що підпорядковані однаковому графіку вестингу.

Це означає тривалий тиск продажів протягом двох років, а не одноразову подію.

Ті, хто виходив у вересні, діяли на випередження прогнозованих шоків пропозиції з чітко визначеними датами, а не реагували на цінові рухи.

Протокол і токен: чому можуть бути різні сценарії

Парадокс полягає в тому, що як протокол EigenCloud демонструє сильні результати.

$17,5 млрд TVL (з ~$12 млрд у серпні). Партнерство Google Cloud для AI-верифікації платежів. Інтеграція Coinbase AgentKit для блокчейн-агентів. Slashing стартував у квітні. EigenDA V2 запущено в липні. Активна мультичейн-експансія.

Розробка йде. Адаптація зростає. Інфраструктурна теза реалізується.

Однак фундаментальні показники не компенсують слабку токенову економіку. Це різні аспекти: токен належить проєкту, але це не гарантує синхронного руху.

Історія зростання $EIGEN стикається з багаторічним графіком розблокувань, який лише стартує. Тому продукт і токен потрібно аналізувати окремо — особливо на періоді вестингу, коли вони майже не корелюють.

Успіх токена можливий лише за умови, що протокол забезпечить реальний попит, здатний поглинати $47 млн нової пропозиції щомісяця.

Це серйозний виклик навіть для великого проєкту з динамічним зростанням, як EigenCloud.

1 листопада: справжній тест на стійкість

Неможливо передбачити, що переважить: ріст протоколу чи тиск пропозиції.

Я орієнтуюся на дані, і знову бачу в стрічці лише оптимістичні новини про $EIGEN. Ті, хто давно слідкує, знають, до яких кейсів це відсилає.

Щодо $EIGEN: найприбутковіші трейдери вийшли задовго до першого розблокування, найбільш успішні — коли ціна була понад $2. Один великий кит Smart Money акумулював під час обвалу, а потім зник. Надходження на біржі зростають напередодні нового вікна розблокувань.

Обвал ринку через тарифи 10 жовтня був відволікаючим шумом. Справжня історія — позиціонування гаманців навколо 24-місячного графіку розблокувань, який прискорюється з 1 листопада.

Патерн для висновків:

Коли Still Holding % падає нижче 30% серед топових трейдерів, коли надходження на біржі різко зростають щодо ринкової капіталізації, і коли наближаються великі регулярні розблокування — це зазвичай не сигнал для входу.

1 листопада — черговий щомісячний тест цього циклу пропозиції. Побачимо, чи зіграє ставка кита, або праві були ранні продавці.

Відстежуйте ці метрики:

1. Зміни позицій Smart Money і збільшення холдів більшою кількістю гаманців.

2. Інші сегменти — топ-100, топ-PnL, кити, фонди — також додають.

3. Швидкість потоку на біржі (чи прискориться темп $12 млн/тиждень?)

4. Кількість активних гаманців (чи заходять нові учасники, чи йде ротація старих холдерів?)

Ця методологія універсальна для всіх токенів із розблокуваннями. Важливіше сам підхід, ніж конкретна угода.

Ончейн-дані дають таку саму інформацію, як і інституційні фонди. Важливо знати, куди дивитися до того, як це усвідомить ринок.

А якщо знаєте? Ви вже переграли 99% Crypto Twitter.

Джерело: cryptorinweb3.

Відмова від відповідальності:

1. Стаття перепублікується з [cryptorinweb3]. Усі авторські права належать оригінальному автору [cryptorinweb3]. Якщо маєте претензії щодо перепублікації, звертайтеся до команди Gate Learn — питання буде вирішено оперативно.
2. Відмова від відповідальності: Погляди та думки, викладені у статті, є особистою позицією автора й не є інвестиційною порадою.
3. Переклади статті іншими мовами виконані командою Gate Learn. Якщо не зазначено інше, копіювання, поширення чи плагіат перекладу заборонено.