Гонконг одобрил первый в Азии «Спот ETF на Solana»! Каковы успехи в США?

22 октября 2025 года на глобальном рынке криптовалют произошло знаковое событие: Комиссия по ценным бумагам и фьючерсам Гонконга (SFC) официально одобрила первый в Азии ETF, который напрямую инвестирует в Solana (SOL). Этот “Хуася Solana ETF”, выпущенный ChinaAMC, не только снова вывел Гонконг на передний план в процессе финансовизации цифровых активов, но и вызвал глубокие размышления о глобальных потоках капитала, будущем ценности Solana и процессах регулирования в разных странах.

Гонконг опережает в развертывании

После биткойна (BTC) и эфира (ETH) Solana стал третьим шифрованным активом, получившим одобрение на спотовый ETF в Гонконге, что, безусловно, является мощной поддержкой его технологической силы и рыночной позиции.

Основная информация о продукте: Эмитент: 华夏基金（香港） - дочерняя компания ведущей фондовой компании 华夏基金 в материковом Китае. Дата上市: ожидается, что 27 октября 2025 года будет официально начата торговля на главной бирже Гонконга (HKEX). Код торговли: чтобы удовлетворить потребности различных инвесторов, этот ETF создаст три торговых прилавка: прилавок в гонконгских долларах (3460), прилавок в юанях (83460) и прилавок в долларах США (9460). Инвестиционная структура: это ETF с “физической поддержкой”, что означает, что фонд будет на 100% держать реальные токены SOL, его производительность будет тесно отслеживать справочный валютный курс CME CF Solana-USD Index для Азиатско-Тихоокеанского региона. Стоит отметить, что устав фонда четко указывает, что “не будет производиться стекинг (staking) любых удерживаемых токенов SOL”. Расходы и порог: комиссия за управление этим ETF составляет 0.99%, с учетом расходов на хранение и администрирование, ожидаемая годовая общая ставка расходов (TER) составит около 1.99%. Порог инвестирования относительно доступен, минимальная торговая единица составляет 100 фондовых единиц, минимальная первоначальная инвестиция составляет около 100 долларов, что открывает удобные возможности для розничных инвесторов. Партнеры: OSL Exchange будет выступать в качестве платформы для торговли виртуальными активами, в то время как OSL Digital Securities будет действовать в качестве заместительного хранителя, совместно создавая соответствующую и безопасную инфраструктуру.

Этот шаг делает Гонконг первым в Азии и одним из немногих в мире регионов, предлагающих регулируемые инвестиционные каналы в Solana, еще раз подтверждая его амбиции стать ведущим мировым центром виртуальных активов.

Глубокое наблюдение показывает, что Гонконг, принимая инновации в области шифрования, не ослабляет контроль, а применяет зрелую «двухуровневую стратегию».

С одной стороны, Гонконг активно открывает двери для регулируемых инвестиционных продуктов в области шифрования (таких как спотовые ETF), предоставляя рынку ясные и прозрачные инвестиционные каналы. От BTC и ETH до нынешнего SOL, SFC Гонконга последовательно расширяет категории активов, подлежащих регулированию.

С другой стороны, Гонконг проявляет высокую бдительность в отношении потенциальных рыночных рисков. В последнее время основные фондовые биржи Азии, включая Гонконгскую фондовую биржу, ужесточают контроль за действиями上市公司 по “скоплению” криптовалют. Эта мера направлена на предотвращение использования средств акционеров上市公司 для высокорискованных спекуляций, не связанных с их основной деятельностью, и на защиту интересов инвесторов.

Эта стратегия, сочетающая “открытость” и “нормативность”, демонстрирует осторожность и дальновидность Гонконга как международного финансового центра при интеграции новых цифровых активов и традиционной финансовой системы. Она как поощряет финансовые инновации, так и защищает нижнюю границу рисков.

Глобальный индикатор направления капитала?

Запуск спотового ETF SOL в Гонконге — это не просто добавление финансового продукта, это скорее индикатор реакции рынка и направляющая для глобальных потоков капитала.

1. Новый вход для институциональных средств и тестирование ликвидности рынка Для традиционных финансовых институтов прямое управление приватными ключами и кошельками криптовалюты связано с высокими техническими и комплаенс-препятствиями. Появление ETF предоставило этим учреждениям знакомый и регулируемый инструмент инвестирования, позволяя им распределять Solana, не взаимодействуя напрямую с криптоактивами.

Морган Стэнли (JP Morgan) прогнозирует, что новая партия альткоиновых ETF в Гонконге может привлечь от 1 до 1,5 миллиарда долларов США в течение первого года. Хотя эта цифра выглядит скромно по сравнению с огромным рынком спотового ETF на биткойн в США, превышающим 100 миллиардов долларов, это представляет собой структурный рост институционального спроса для Solana. Даже несколько сотен миллионов долларов, поступивших в фонд, достаточно, чтобы значительно снизить объем циркулирующего SOL на бирже, что окажет существенное влияние на его структуру предложения.

2. Влияние на ценообразование SOL и рыночную структуру После публикации новости, 24-часовой объем торговли SOL на время подскочил на 40% до 8 миллиардов долларов, но его цена оставалась стабильной около 184 долларов. Это отражает зрелость и осторожность рынка, инвесторы ожидают реальные потоки средств после上市 ETF.

Анализ рынка показывает, что истинное влияние на рынок не исходит от резкого скачка цен в первый день上市, а заключается в том, удастся ли сформировать устойчивый чистый приток. Ссылаясь на опыт американского биткойн ETF, его крупнейший ценовой импульс наблюдался примерно через два месяца после上市, когда объем управления активами (AUM) превысил 10 миллиардов долларов. Тот же логический подход может быть применим к Solana, если институциональные инвесторы в Гонконге будут рассматривать его как стратегическую инвестицию, а не краткосрочную торговлю, тогда долгосрочная поддержка его цены будет более устойчивой.

Кроме того, локализованный ETF значительно улучшит ликвидность в азиатские торговые часы, предоставляя законные каналы для хеджирования и арбитража, что поможет стабилизировать установление цен и уменьшить резкие колебания, вызванные нехваткой ликвидности.

Каковы прогрессы в США?

В резком контрасте с быстрыми действиями Гонконга, США явно отстают в процессе одобрения спотового ETF на Solana.

1. Задержка регулирования и рыночные ожидания В настоящее время несколько крупных управляющих активами, включая VanEck, Bitwise, Fidelity и Grayscale, подали заявки на выпуск спотового ETF на Solana в Комиссию по ценным бумагам и биржам США (SEC). Однако из-за продолжающейся приостановки работы федерального правительства США SEC испытывает серьезные кадровые проблемы, что приводит к задержкам в процессе одобрения нескольких ETF на криптоактивы. Ожидаемое окно одобрения, которое должно было открыться в октябре, также было отложено.

2. Потенциальный размер рынка и вызовы Несмотря на отставание в прогрессе, рынок по-прежнему оптимистично настроен относительно перспектив одобрения спотового ETF на SOL в США. Аналитик Нейт Герачи считает, что вероятность одобрения в 2025 году крайне высока. JPMorgan ожидает, что, как только будет одобрен, спотовый ETF на SOL в США в первый год привлечет около 1,5 миллиарда долларов. Этот прогноз считается “относительно умеренным”, в основном потому, что к тому времени на рынке уже будут ETFs на биткойн и эфириум, и спрос инвесторов на ETF на третий криптоактив может быть не таким сильным, как на предыдущие.

Заключение

Гонконг одобрил первый спотовый ETF на Solana, что является важной заметкой в процессе мейнстримизации криптоактивов по всему миру. Это не только откроет Solana дверь к институциональным инвестициям, но и окажет глубокое влияние на ее рыночную структуру, ликвидность и глобальное ценообразование. Официальный запуск 27 октября станет первым испытанием реального спроса на рынке.

В то же время Гонконг снова опережает конкурентов в глобальной регуляторной гонке, его гибкая и осторожная двойная система регулирования предоставляет ценную справку для других регионов. Хотя США временно отстают из-за внутренних проблем, их огромный рыночный потенциал по-прежнему нельзя недооценивать. В будущем, как глобальные капиталовложения будут перемещаться и взаимодействовать между этими двумя финансовыми центрами востока и запада, станет ключевым моментом в формировании следующей стадии рынка криптоактивов.

#Правительство США приостановлено