Эра двойной олигополии USDT и USDC начинает рушиться: карта стейблкоинов снова переигрывается.

robot
Генерация тезисов в процессе

Рыночная доля двух гигантов, Tether и Circle, упала с прошлогоднего пика до 86%, и эта тенденция сохранится. Эта статья из статьи, написанной Ником Картером и скомпилированной, скомпилированной и предоставленной ForesightNews. (Синопсис: Stripe официально объявила о более чем 40 новых обновлениях: платформа Open Issue позволяет предприятиям выпускать стейблкоины одним кликом и сотрудничает с OpenAI для выпуска протокола ACP. (Предыстория добавлена: Эндшпиль платежей на основе искусственного интеллекта: Google, Coinbase и Большая тройка Stripe) Акции Circle оцениваются в 30,5 миллиарда долларов. Сообщается, что материнская компания Tether (эмитент USDT) привлекает деньги на сумму $500 млрд. В настоящее время совокупное предложение этих двух стейблкоинов достигает $245 млрд, что составляет около 85% всего рынка стейблкоинов. С момента зарождения индустрии стейблкоинов только Tether и Circle сохраняли значительную долю рынка, а с другими конкурентами трудно сравниться: рыночная капитализация Dai достигла пика в $10 млрд в начале 2022 года; UST экосистемы Terra взлетел до $18 млрд в мае 2022 года, но на рынок приходилось всего около 10%, и он просуществовал недолго, и окончательно рухнул; Самым амбициозным претендентом является BUSD, выпущенный Binance, который достиг пика в $23 млрд (15% рынка) в конце 2022 года, но впоследствии был вынужден закрыться из-за Управления финансовых услуг Нью-Йорка (NYDFS). Относительный коэффициент предложения стейблкоинов (Источник: Artemis) Самая низкая доля рынка, которую я смог найти для Tether и Circle, составляет 77,71% в декабре 2021 года, когда совокупная рыночная доля Binance USD, DAI, FRAX и PAX была значительной. (Если вернуться к периоду до рождения Tether, то его доли рынка, естественно, не существовало, но основные стейблкоины до Tether, такие как Bitshares и Nubits, не сохранились до наших дней.) Рыночное доминирование двух гигантов достигло пика в марте 2024 года, составив в совокупности 91,6% от общего предложения стейблкоинов, но с тех пор продолжает снижаться. (Примечание: доля рынка здесь рассчитывается по предложению, потому что этот показатель легко подсчитать; Если рассчитывать в соответствии с размерами суммы транзакции, количества пар транзакций, реального масштаба платежей, количества активных адресов и т.д., то его пропорция, несомненно, будет выше. Пока что рыночная доля двух гигантов упала с прошлогоднего пика до 86%, и я думаю, что эта тенденция сохранится. К причинам этого можно отнести: возросшую готовность посредников самостоятельно выпускать стейблкоины, усиление конкуренции за доходность стейблкоинов «снизу за дно», а также новые изменения в регуляторной среде после введения Закона GENIUS. В последние несколько лет, если вы хотите выпустить «стейблкоин White Label» (т. е. стейблкоин, настроенный на основе существующей технологической платформы), вам нужно не только нести чрезвычайно высокие фиксированные расходы, но и полагаться на Paxos, финтех-компанию, соответствующую требованиям. Но все изменилось: доступны Anchorage, Brale, M0, Agora и Stripe's Bridge. В нашем портфолио некоторые небольшие стартапы в посевном раунде успешно запустили свои собственные стейблкоины через Bridge — вам не нужно быть гигантом отрасли, чтобы войти в предложение стейблкоинов. В своей статье об «открытой эмиссии» Зак Абрамс, соучредитель Bridge, объясняет обоснование самостоятельно выпущенных стейблкоинов: Например, если вы используете готовые стейблкоины для создания нового типа банка, вы столкнетесь с тремя основными проблемами: а) невозможность полностью захватить доход для создания качественного сберегательного счета; б) портфель резервных активов не поддается кастомизации, и трудно найти баланс между улучшением ликвидности и ростом доходов; в) Также существует комиссия за выкуп в размере 10 базисных пунктов (0,1%) при выводе собственных средств! Его точка зрения очень уместна. С Tether практически невозможно получить выгоду и обратную связь с клиентами (в то время как текущие клиенты в целом рассчитывают получить определенную сумму денег при внесении средств); Если используется USDC, хотя можно заработать, ему нужно договориться об акции с Circle, а Circle возьмет процент от нее. Кроме того, использование сторонних стейблкоинов также сталкивается со многими ограничениями: невозможность самостоятельно принять решение о политике заморозки/изъятия, невозможность выбрать блокчейн-сеть, в которой развернут стейблкоин, а также комиссия за выкуп может увеличиться в любой момент. Когда-то я думал, что сетевые эффекты будут доминировать в индустрии стейблкоинов, и в итоге останется только один или два основных стейблкоина. Но теперь мой взгляд изменился: кроссчейн-свопы становятся более эффективными, и становится проще обменивать разные стейблкоины в рамках одного блокчейна. В течение следующего года или двух многие криптовалютные посредники могут отображать депозиты пользователей в виде общих «USD» или «USD-токенов» (а не в виде USDC или USDT) и гарантировать, что пользователи могут быть обменяны на любой стейблкоин по их выбору. В настоящее время многие финтех-компании и банки нового типа взяли на вооружение эту модель — они отдают приоритет опыту работы с продуктом, а не традициям криптоиндустрии, поэтому отображают балансы пользователей напрямую в «долларах», а бэкенд управляет собственными резервными активами. Для посредников (будь то биржи, финтех-компании, поставщики услуг кошельков или протоколы DeFi) существует сильный интерес к переводу средств пользователей из основных стейблкоинов в их собственные стейблкоины. Причина проста: если криптовалютная биржа держит 500 миллионов долларов на депозитах в USDT, Tether может зарабатывать около 35 миллионов долларов в год на «плавании» (то есть депонированных средствах) этих денег, в то время как биржа не получает ничего. Есть три способа превратить этот «свободный капитал» в источник дохода: запросить часть выручки у эмитентов стейблкоинов (например, Circle делится с партнерами через программу вознаграждений, но, насколько мне известно, Tether не распределяет выручку посредникам); Сотрудничество с развивающимися стейблкоинами (такими как USDG, AUSD, USDe, выпущенные Ethena и т.д.), которые сами разработали механизм распределения доходов; Самостоятельно выпускайте стейблкоины для интернализации всех заработков. Если взять в качестве примера биржи, если вы хотите убедить пользователей отказаться от USDT и перейти на собственные стейблкоины, самой прямой стратегией является запуск «плана доходности» — например, выплата пользователям дохода по процентной ставке краткосрочных казначейских облигаций США, а также удержание 50 базисных пунктов (0,5%) от собственной прибыли. Для финтех-продуктов, которые обслуживают пользователей, не использующих криптовалюту, нет необходимости даже запускать план дохода: просто отображайте баланс пользователя в виде обычного доллара США, автоматически конвертируйте средства в собственный стейблкоин, а затем обменивайте их на Tether или USDC по требованию при выводе. В настоящее время такие тенденции постепенно вырисовываются: финтех-стартапы в основном переходят на модель «универсальное отображение доллара + управление резервами бэкенда»; Биржи активно заключают соглашения о разделении доходов с эмитентами стейблкоинов (например, Ethena успешно продвигает свой USDe на нескольких биржах с помощью этой стратегии); Некоторые биржи совместно образуют альянсы стейблкоинов, такие как «Global Dollar Alliance», в состав которого входят Paxos, Robinhood, Kraken, Anchorage и т.д.; Протоколы DeFi также изучают свои собственные стейблкоины, наиболее типичным случаем является…

USDC0.01%
Посмотреть Оригинал
На этой странице может содержаться сторонний контент, который предоставляется исключительно в информационных целях (не в качестве заявлений/гарантий) и не должен рассматриваться как поддержка взглядов компании Gate или как финансовый или профессиональный совет. Подробности смотрите в разделе «Отказ от ответственности» .
  • Награда
  • комментарий
  • Репост
  • Поделиться
комментарий
0/400
Нет комментариев
  • Закрепить