Hong Kong aprovou o primeiro "ETF de Ponto de Solana" da Ásia! Como está o progresso nos EUA?

No dia 22 de outubro de 2025, o mercado global de criptomoedas testemunhou um evento marcante: a Comissão de Valores Mobiliários e Futuros de Hong Kong (SFC) aprovou oficialmente o primeiro fundo de investimento negociado em bolsa (ETF) da Ásia que investe diretamente em Solana (SOL). Este “华夏Solana ETF”, emitido pela China Asset Management (Hong Kong) Limited (ChinaAMC), não apenas coloca Hong Kong novamente à frente no caminho da financeirização de ativos digitais, mas também suscitou uma reflexão profunda sobre o fluxo global de capitais, o valor futuro do Solana e os processos regulatórios em várias regiões.

Hong Kong antecipa a sua posição

Após o Bitcoin (BTC) e o Ethereum (ETH), Solana torna-se o terceiro ativo digital a receber aprovação para ETF à vista em Hong Kong, o que sem dúvida é um forte endosse de sua força tecnológica e posição no mercado.

Informações centrais do produto: Emissor: Huaxia Fund (Hong Kong), subsidiária em Hong Kong da principal empresa de fundos da China continental, Huaxia Fund. Data de listagem: prevista para 27 de outubro de 2025, para negociação no mercado principal da Bolsa de Valores de Hong Kong (HKEX). Código de negociação: Para atender às diferentes necessidades dos investidores, este ETF terá três balcões de negociação, a saber, balcão em dólares de Hong Kong (3460), balcão em yuan (83460) e balcão em dólares americanos (9460). Estrutura de investimento: Este é um ETF “apoiado por ativos físicos”, o que significa que o fundo manterá 100% dos tokens SOL reais, com um desempenho que seguirá de perto a taxa de referência do índice CME CF Solana-USD na região da Ásia-Pacífico. Vale a pena notar que o estatuto do fundo afirma claramente que “não irá realizar staking de qualquer parte do SOL mantido”. Taxas e limites: A taxa de administração deste ETF está definida em 0,99%, e, somando as taxas de custódia e administrativas, a taxa de despesas anual (TER) é prevista em cerca de 1,99%. O limite de investimento é relativamente acessível, com uma unidade de negociação de 100 unidades do fundo, e o investimento inicial mínimo é de cerca de 100 dólares, abrindo uma porta conveniente para investidores de varejo. Parceiros: O OSL Exchange atuará como sua plataforma de negociação de ativos virtuais, enquanto a OSL Digital Securities será o sub-custodiante, formando conjuntamente uma infraestrutura conforme e segura.

Esta medida torna Hong Kong a primeira região da Ásia e uma das poucas no mundo a oferecer canais de investimento em Solana regulados, solidificando mais uma vez sua ambição de se tornar o principal centro de ativos virtuais global.

A observação aprofundada revela que Hong Kong, ao abraçar a inovação em criptografia, não afrouxou as rédeas da regulamentação, mas adotou uma estratégia madura de “duas vias”.

Por um lado, Hong Kong está ativamente abrindo as portas para produtos de investimento em criptografia compatíveis (como ETFs à vista), oferecendo ao mercado canais de investimento claros e transparentes. Desde BTC, ETH até o atual SOL, a SFC de Hong Kong está gradualmente expandindo as categorias de ativos regulamentados.

Por outro lado, Hong Kong mantém uma vigilância elevada sobre os potenciais riscos de mercado. Recentemente, as principais bolsas de valores da Ásia, incluindo a bolsa de Hong Kong, estão a apertar a fiscalização sobre o “acúmulo” de moedas digitais por parte das empresas listadas. Esta medida visa impedir que as empresas listadas utilizem fundos dos acionistas para especulação de alto risco que não esteja relacionada com o seu negócio principal, protegendo assim os interesses dos investidores.

Esta estratégia que paralela “abertura” e “norma” demonstra a prudência e a visão de Hong Kong como um centro financeiro internacional ao integrar ativos digitais emergentes com o sistema financeiro tradicional. Ela não só incentiva a inovação financeira, mas também mantém a linha de base do risco.

O termômetro do fluxo de fundos global?

O lançamento do ETF de SOL à vista em Hong Kong não é apenas um aumento de um produto financeiro, mas sim um termômetro para testar a reação do mercado e direcionar o fluxo de capital global.

1. Nova entrada de fundos institucionais e teste de liquidez do mercado Para as instituições financeiras tradicionais, a gestão direta de chaves privadas e carteiras de ativos de criptografia apresenta barreiras técnicas e de conformidade elevadas. O aparecimento do ETF oferece a estas instituições uma ferramenta de investimento familiar e regulamentada, permitindo-lhes alocar Solana sem entrar em contacto direto com ativos de criptografia.

O JP Morgan prevê que uma nova leva de ETFs de altcoins em Hong Kong poderá atrair entre 1 a 1,5 bilhões de dólares em fluxo de capital no primeiro ano. Embora esse número pareça moderado em comparação com o enorme mercado de mais de 100 bilhões de dólares dos ETFs de Bitcoin nos Estados Unidos, representa um crescimento estrutural na demanda institucional para a Solana. Mesmo um fluxo de centenas de milhões de dólares seria suficiente para retirar uma quantidade significativa de SOL em circulação das exchanges, tendo um impacto substancial na sua dinâmica de oferta.

2. O impacto da descoberta de preços do SOL e da estrutura de mercado Após a divulgação da notícia, o volume de negociação de 24 horas do SOL subiu 40% para 8 bilhões de dólares, mas seu preço manteve-se estável em torno de 184 dólares. Isso reflete a maturidade e cautela do mercado, com os investidores aguardando para observar a real entrada de capital após a listagem do ETF.

A análise de mercado indica que o verdadeiro poder de influência do mercado não vem da alta de preços no dia da listagem, mas sim da capacidade de formar entradas líquidas sustentadas. Referindo-se à experiência do ETF de Bitcoin nos Estados Unidos, o maior impulso de preços ocorreu cerca de dois meses após a listagem, quando o volume de ativos sob gestão (AUM) ultrapassou 10 bilhões de dólares. A mesma lógica pode ser aplicada ao Solana, se os investidores institucionais em Hong Kong o virem como uma alocação estratégica e não como uma negociação de curto prazo, o suporte de preços a longo prazo será mais robusto.

Além disso, um ETF localizado melhorará significativamente a profundidade da liquidez no período de negociação asiático, proporcionando canais de conformidade para hedge e arbitragem, ajudando a estabilizar a descoberta de preços e reduzindo a volatilidade acentuada causada pela falta de liquidez.

Como está o progresso nos Estados Unidos?

Em contraste com a celeridade de Hong Kong, os EUA estão claramente atrasados na aprovação do ETF de Ponto da Solana.

1. Atraso regulatório e expectativas de mercado Atualmente, várias grandes gestoras de ativos, incluindo VanEck, Bitwise, Fidelity e Grayscale, apresentaram pedidos ao Securities and Exchange Commission (SEC) dos EUA para um ETF de Solana à vista. No entanto, devido ao fechamento contínuo do governo federal dos EUA, a SEC está com falta de pessoal, o que levou ao atraso no processo de aprovação de vários ETFs de criptografia. A janela de aprovação originalmente prevista para outubro também foi adiada.

2. Escala de mercado potencial e desafios Apesar do progresso estar atrasado, o mercado permanece otimista quanto à possibilidade de aprovação do ETF de SOL à vista nos EUA. O analista Nate Geraci acredita que a probabilidade de aprovação em 2025 é extremamente alta. O JPMorgan prevê que, uma vez aprovado, o ETF de SOL à vista nos EUA poderá atrair cerca de 1,5 bilhões de dólares no primeiro ano. Esta previsão é considerada “relativamente moderada”, principalmente porque, na época, já haverá ETFs de Bitcoin e Ethereum no mercado, e a demanda marginal dos investidores pelo ETF de um terceiro ativo de criptografia pode não ser tão forte quanto a dos anteriores.

Conclusão

Hong Kong aprovou o primeiro ETF de Solana, que é uma nota importante no processo de mainstreamização dos ativos de criptografia em todo o mundo. Isso não apenas abre as portas para o capital institucional para a Solana, mas também terá um impacto profundo em sua estrutura de mercado, liquidez e descoberta de preços global. A listagem oficial em 27 de outubro será a primeira pedra de toque para testar a verdadeira demanda do mercado.

Ao mesmo tempo, Hong Kong aproveitou novamente a vantagem na corrida regulatória global, com seu modelo de dupla regulamentação flexível e prudente, oferecendo uma referência valiosa para outras regiões. Embora os Estados Unidos estejam temporariamente atrasados devido a problemas internos, seu enorme potencial de mercado ainda não pode ser subestimado. No futuro, como os fundos globais irão fluir e competir entre esses dois centros financeiros do Oriente e do Ocidente será um ponto chave na formação do próximo estágio do mercado de ativos de criptografia.

#Paralisação do governo dos EUA