A simulação de 8,6 vezes o efeito da emissão de ações do MNAV da Gerovich, será que as ações preferenciais de 6% podem salvar a Metaplanet?

A versão japonesa da MicroStrategy, Metaplanet, prevê uma emissão de ações preferenciais permanentes com uma taxa de juros de até 6%. O CEO Simon Gerovich considera as ações preferenciais como um “mecanismo de defesa”, que permite à Metaplanet levantar fundos sem diluir os direitos dos acionistas ordinários. Se o Bitcoin crescer anualmente 30%, isso equivale a emitir novas ações a um nível de 8,6 vezes o mNAV. No entanto, os investidores parecem não estar muito interessados; no contexto da recuperação do preço do Bitcoin hoje, a Metaplanet caiu mais de 6%. De acordo com informações oficiais, o mNAV caiu para 0,92.

A Metaplanet prevê a emissão de 6% de ações preferenciais

O CEO Simon Gerovich vê as ações preferenciais como um “mecanismo de defesa”, que permite à Metaplanet arrecadar fundos sem diluir os direitos dos acionistas das ações ordinárias. Ele também explicou no X por que optar pela emissão de ações preferenciais em vez de ações ordinárias.

Como as ações preferenciais podem aumentar significativamente o mNAV sem diluir os direitos dos acionistas

Quando uma empresa faz a emissão de ações ordinárias, não apenas aumenta a sua quantidade de Bitcoin, mas também a quantidade de ações. Essa diluição desacelera o crescimento do Bitcoin por ação. Por outro lado, as ações preferenciais levantam capital a uma taxa de dividendo fixa, sem a necessidade de aumentar o número de ações ordinárias. Para entender seu impacto, a Metaplanet utiliza o mNAV, que é a avaliação do valor empresarial de uma empresa em relação à sua quantidade de Bitcoin, e este objetivo é aumentar o preço do Bitcoin por ação enquanto utiliza o capital de forma eficaz. Quando a velocidade de valorização do Bitcoin é maior do que o custo de capital, essa diferença acumula-se em um maior Bitcoin por ação, beneficiando os acionistas das ações ordinárias.

Metaplanet em uma comparação de dez anos, seu princípio é o seguinte:

Bitcoin valor = (1 + Bitcoin taxa de crescimento anual )¹⁰

Valor das ações preferenciais = (1 + Taxa de juros)¹⁰

Equivalente mNAV = (1 + Taxa de crescimento anual do Bitcoin )¹⁰ ÷ (1 + Taxa de juros da ação preferencial )¹⁰

Se o Bitcoin crescer 30% ao ano, isso equivale a emitir novas ações a um nível de 8,6 vezes mNAV.

Se o crescimento anual do Bitcoin for de 30%, isso significa que a emissão de 6% de ações preferenciais terá o mesmo efeito a longo prazo que a emissão de novas ações hoje a um nível de 8,6 vezes mNAV.

Em suma, as ações preferenciais podem expandir a quantidade de Bitcoin detida sem diluição, independentemente do mNAV, cada ação de Bitcoin crescerá.

Metaplanet caiu quase 80% desde o pico, com mNAV a apenas 0,92

A Metaplanet atualmente detém 30,823 BTC, classificada como a quarta maior empresa de reservas de Bitcoin no mundo, sendo também uma das primeiras empresas japonesas conhecidas a investir. Gerovich afirma que a Metaplanet possui um dos balanços patrimoniais mais robustos do Japão, com quase nenhuma dívida, e as reservas de Bitcoin estão em constante crescimento. A visão de longo prazo da empresa é transformar o mercado de crédito japonês através da introdução de ferramentas de rendimento apoiadas em Bitcoin.

Perante o problema da inflação, o Japão viu recentemente uma onda de pequenos investidores a comprar obrigações de empresas. Afinal, num ambiente de taxas de juros baixas a longo prazo, uma taxa de distribuição de 6% realmente parece atraente, mas os investidores parecem não estar convencidos. No contexto da recuperação do preço do Bitcoin hoje, a Metaplanet caiu mais de 6%, com o preço das ações a descer quase 80% desde o pico de 1.930 em junho.

Devido à recente queda dos preços das ações, entrando em estado de desconto (mNAV < 1), a empresa também anunciou que suspenderá o exercício dos direitos de subscrição de novas ações da 20ª à 22ª rodada, de 20 de outubro a 17 de novembro, adiando a compra de moeda por meio de aumento de capital. De acordo com informações oficiais, mNAV já caiu para 0,92.

( O Japão levanta uma onda de investimentos em títulos corporativos por parte de pequenos investidores, será que as ações preferenciais de Metaplanet a 6% reiniciam o efeito de volante do Bitcoin? )

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