O que é Hyperliquid (Hype), e como funciona?

Hyperliquid é uma blockchain de camada 1 projetada especificamente para operações financeiras, onde a liquidez de negociação, aplicações voltadas para o usuário e lançamentos de tokens se reúnem numa única plataforma. No seu cerne, o projeto visa criar um sistema aberto que gerencia todos os aspectos das finanças diretamente na cadeia, permitindo que os participantes interajam sem intermediários. Esta configuração possibilita que desenvolvedores e usuários construam e negociem num ambiente unificado, o que chamou a atenção tanto de traders individuais quanto de entidades maiores.

Enquanto a blockchain lançou as suas funcionalidades de mainnet progressivamente, incluindo o HyperEVM no início de 2025, manteve um desempenho consistente mesmo durante períodos de alta atividade no mercado. O token nativo do projeto, HYPE, desempenha um papel central na facilitação de transações e na governança, unindo o ecossistema de uma forma que recompensa a participação ativa.

Fundada com um foco em desempenho e descentralização, a Hyperliquid diferencia-se através de componentes personalizados que abordam gargalos comuns na finança baseada em blockchain. Por exemplo, o seu mecanismo de consenso garante uma finalização rápida para as negociações, o que é crucial para atividades de alta frequência como a negociação de futuros perpétuos. À medida que a plataforma evoluiu, incorporou feedback da sua comunidade, levando a funcionalidades como implementações de ativos sem permissão e tipos de contratos especializados. Esta abordagem fomentou um ecossistema em crescimento, com integrações como a com a MetaMask, permitindo um acesso mais fácil à negociação perpétua diretamente a partir de carteiras móveis. No geral, a Hyperliquid fornece ferramentas que tornam operações financeiras complexas mais acessíveis.

Visão Técnica

A arquitetura da Hyperliquid gira em torno de um algoritmo de consenso personalizado conhecido como HyperBFT, que se inspira em protocolos como o Hotstuff, enquanto incorpora otimizações para as exigências de uma blockchain financeira. O HyperBFT oferece finalização em um bloco, o que significa que as transações são confirmadas rapidamente e de forma irreversível, uma característica que apoia a ênfase da plataforma em negociações em tempo real. Esta camada de consenso sustenta todo o sistema, lidando com tudo, desde a comunicação da rede até a execução de estados, sem os problemas de latência que afligem algumas outras blockchains. Durante a volatilidade do mercado de 10 de outubro, por exemplo, a Hyperliquid processou volumes recordes sem tempo de inatividade, demonstrando a robustez de seu design.

The Hyperliquid Stack (Hyperliquid Doc)A execução de estado na Hyperliquid divide-se em duas partes principais: HyperCore e HyperEVM. O HyperCore gere as funções de trading nativas, como futuros perpétuos e livros de ordens à vista, tudo executado de forma transparente na cadeia. Atualmente, suporta até 200.000 ordens por segundo, com melhorias contínuas na capacidade à medida que o software do nó recebe atualizações. Complementando isto, o HyperEVM traz funcionalidade de contratos inteligentes compatível com Ethereum para a cadeia, permitindo que os desenvolvedores implementem aplicações de propósito geral que interagem de forma fluida com a liquidez do HyperCore.

O HyperEVM opera nas especificações do hardfork Cancun, completo com EIP-1559 para ajustes dinâmicos de taxas, e utiliza HYPE como seu token de gás. As taxas, incluindo componentes base e de prioridade, são queimadas para manter o equilíbrio econômico, com as taxas base reduzindo a oferta total e as taxas de prioridade enviadas para um endereço nulo. Esta integração significa que contratos inteligentes podem ler o estado da camada-1 do Hyperliquid através de pré-compilações e executar ações através do contrato CoreWriter, abrindo portas para primitivas financeiras inovadoras como protocolos de empréstimo ou cofres tokenizados.

Os desenvolvedores acedem ao HyperEVM através de endpoints JSON-RPC, com IDs de cadeia definidos em 999 para a mainnet e 998 para a testnet. Embora ainda não haja frontends oficiais, os utilizadores podem conectar carteiras diretamente ou construir interfaces personalizadas, tornando simples a migração de ferramentas Ethereum existentes. A ausência de blobs na hardfork mantém as coisas leves, priorizando a velocidade em vez de recursos adicionais de armazenamento de dados. Juntos, estes elementos criam uma na cadeia que não só lida com negociações de alto volume, mas também suporta uma ampla gama de aplicações descentralizadas, todas asseguradas pelo mesmo protocolo de consenso.

HyperCore em Detalhe

HyperCore forma a espinha dorsal das capacidades de negociação da Hyperliquid, integrando futuros perpétuos e livros de ordens à vista totalmente na cadeia diretamente na camada de execução da blockchain. Cada ação—seja colocar uma ordem, cancelar uma, executar uma negociação ou processar uma liquidação—ocorre com a mesma finalização de um bloco fornecida pelo HyperBFT. Esta transparência garante que todos os participantes possam verificar as atividades em tempo real, reduzindo a necessidade de confiança em operadores centralizados. Em termos de desempenho, a otimização do HyperCore permite um elevado throughput, que continua a escalar à medida que o software subjacente melhora.

Uma característica notável dentro do HyperCore é o suporte para hyperps, um tipo de contrato perpétuo único da Hyperliquid. Os hyperps funcionam de maneira semelhante aos perps tradicionais, mas eliminam a dependência de oráculos externos de spot ou índice. Em vez disso, utilizam uma média móvel exponencial ponderada de oito horas dos próprios preços de marca do contrato para determinar as taxas de financiamento. Este mecanismo melhora a estabilidade e resiste à manipulação, particularmente para ativos em fases pré-lançamento.

Por exemplo, se o momentum empurrar o preço acentuadamente em uma direção, as taxas de financiamento ajustam-se para incentivar posições contrárias nas oito horas seguintes. Os preços de referência incorporam uma mediana ponderada dos contratos futuros pré-lançamento de exchanges centralizadas para maior fiabilidade, com limites estabelecidos para prevenir desvios extremos—o preço de referência não pode exceder 10 vezes a EMA de oito horas, e o preço do oráculo é limitado a quatro vezes a média mensal. Uma vez que o ativo subjacente é listado em grandes mercados à vista como Binance ou OKX, o hyperp converte-se automaticamente em um perp padrão, aumentando as opções de alavancagem do limite inicial de 3x. Os traders devem notar o requisito de margem isolada e o potencial para alta volatilidade nesses contratos.

O design do HyperCore também facilita a integração perfeita com o HyperEVM, permitindo que os contratos inteligentes aproveitem sua liquidez para aplicações mais complexas. Esta sinergia posiciona o HyperCore como uma camada fundamental para a construção de ferramentas financeiras eficientes, onde a velocidade e a segurança se alinham para lidar com cargas de trabalho exigentes.

O Token HYPE: Tokenomics e Utilidade

HYPE serve como o token nativo do ecossistema Hyperliquid, impulsionando transações, governança e segurança da rede. Com um fornecimento máximo limitado a 1 bilhão de tokens, sua distribuição enfatiza a participação a longo prazo e o envolvimento da comunidade. Aproximadamente 38,888% do fornecimento é alocado para emissões futuras e recompensas para contribuintes, enquanto 31% foi destinado a um airdrop gênesis para apoiadores iniciais.

Porções adicionais apoiam os esforços da equipe, consultores e desenvolvimento do ecossistema, embora propostas recentes tenham explorado a redução da oferta total para aumentar a estabilidade e remover o limite rígido. Até agora, a oferta circulante é de cerca de 336 milhões de tokens, refletindo um cronograma de liberação controlado que evita inundações súbitas.

Em termos de utilidade, HYPE funciona principalmente como o token de gás para operações tanto da HyperCore quanto da HyperEVM. Os usuários pagam taxas de gás em HYPE por implantações, como o lançamento de ativos spot, e essas taxas contribuem para um mecanismo de recompra onde a receita do protocolo recompra tokens, potencialmente apoiando o valor ao longo do tempo.

Para além das taxas, o HYPE permite o staking para validadores, permitindo que os detentores participem na segurança da rede e ganhem recompensas. Os aspetos de governação permitem que os detentores de tokens votem em propostas, incluindo atualizações de protocolo ou alterações de parâmetros, promovendo um processo de tomada de decisão descentralizado. Por exemplo, para executar um nó validador, é necessário ter pelo menos 10.000 HYPE, combinado com uma seleção rigorosa, que ajuda a manter a integridade da rede. Este papel multifacetado torna o HYPE integral às operações diárias, desde negociações simples até execuções complexas de contratos inteligentes, enquanto incentiva os detentores a participar ativamente na plataforma.

Hyperliquid Vaults

Os Cofres na Hyperliquid oferecem uma forma para os utilizadores juntarem fundos e seguirem estratégias de negociação automatizadas, integradas diretamente no HyperCore para eficiência. Essencialmente, um cofre atua como uma carteira partilhada gerida por um líder—seja um trader individual ou um sistema automatizado—que executa negociações em nome dos depositantes. Esta configuração permite que os participantes beneficiem de estratégias profissionais sem gerirem posições por si próprios, democratizando o acesso a táticas avançadas como a criação de mercado ou arbitragem de taxas de financiamento.

Existem vários tipos, incluindo cofres de protocolo como o Hyperliquidity Provider (HLP), que lida com a criação de mercado e liquidações enquanto ganha uma parte das taxas de negociação. Os usuários depositam ativos estáveis ou outros tokens em um cofre, e o líder os implanta em perpétuos ou à vista. Os lucros são distribuídos proporcionalmente após as taxas, que normalmente incluem uma parte de desempenho para o líder. Criar um cofre envolve definir parâmetros através da interface da plataforma, e os depositantes podem retirar a qualquer momento, sujeitando-se a posições em andamento. Os benefícios incluem exposição passiva a negociações sofisticadas, mas os riscos surgem do desempenho do líder, volatilidade do mercado e possíveis liquidações. A análise dos principais cofres mostra bases de usuários variadas, com alguns atraindo grandes depósitos institucionais e outros depósitos menores de retalho, destacando a flexibilidade do sistema. Os cofres aproveitam as funcionalidades do HyperCore, como execução de ordens em alta velocidade, para executar estratégias que refletem aquelas no DEX principal.

Como Funciona a Listagem na Hyperliquid

As listagens na Hyperliquid operam de forma permissiva, removendo barreiras como taxas ou processos de aprovação encontrados em bolsas centralizadas. Qualquer pessoa pode implantar um ativo à vista pagando uma taxa de gás em HYPE, tornando o processo acessível e transparente. Os implantadores podem optar por receber até 50% das taxas de negociação geradas a partir de seus pares, incentivando adições de qualidade enquanto mantêm tudo verificável na cadeia.

Para novos tokens, o padrão HIP-1 facilita os lançamentos através de leilões holandeses, onde a liquidez inicial é definida através de licitações da comunidade. Pares adicionais entre ativos existentes também podem ser lançados através de leilões separados, independentes do lançamento do token. Ativos estáveis podem qualificar-se como moedas de cotação se atenderem aos critérios na cadeia, como visto com o USDH tornando-se o primeiro ativo de cotação sem permissão. Pedidos da comunidade frequentemente impulsionam listagens perpétuas, com hyperps servindo como uma ponte para tokens não lançados até a disponibilidade no mercado à vista. Todo este ciclo de vida—construir, lançar e negociar—acontece inteiramente na Hyperliquid, capacitando projetos a passar da ideia ao mercado sem Gatekeepers.

Desenvolvimentos do Ecossistema e Perspectivas Futuras

O ecossistema da Hyperliquid continua a expandir-se através de iniciativas e parcerias impulsionadas pela comunidade. As adições recentes incluem hyperps para ativos como Monad e Meteora, respondendo diretamente ao feedback dos utilizadores. A plataforma também distribuiu NFTs, como a coleção Hypurr, a contribuintes iniciais como um reconhecimento pelo seu apoio, com 4.600 peças únicas implementadas na HyperEVM. Eventos como conversas à lareira no Token2049 destacaram tópicos como o crescimento do ecossistema e stablecoins, atraindo audiências envolvidas.

O compromisso da Hyperliquid com o desempenho e a transparência posiciona-a bem para uma adoção mais ampla. Integrações com ferramentas como MetaMask e otimizações contínuas garantem que continue a ser uma opção viável para traders e construtores.

Fontes:

• Documentação Hyperliquid:
• Visão Geral do EIP-1559 (Binance Academy):