Час купити падіння акцій Archer Aviation нижче 10 $?

Question

## Основні пункти- Archer Aviation залучила великих інвесторів у авіацію.- Компанія просуває виробництво, одночасно шукаючи затвердження літаків.- З майже $500 мільйоном річного споживання готівки, прибутковість залишається віддаленою метою.Чи є електричний політ майбутнім? Інсайдери галузі так вважають. Компанії вкладають гроші в електричні літаючі автомобілі вертикального зльоту і приземлення (eVTOL), які можуть перетворити міський транспорт. Майбутнє літаючих автомобілів, можливо, нарешті, настає.Основні гравці, такі як Boeing, United Airlines, Stellantis та Ark Invest Кеті Вуд, всі підтримали Archer Aviation (NYSE: ACHR), яка має намір незабаром запустити продукт eVTOL. Акції наразі коштують 8,46 доларів, що на 37% менше від нещодавніх максимумів.## Комерціалізація в короткостроковій перспективіФлагманський літальний апарат Archer під назвою Midnight проходить через широкомасштабні процеси проектування, виробництва та сертифікації. Створення абсолютно нового літака з електричними моторами вертикального підйому означає проходження суворого процесу сертифікації Федеральної авіаційної адміністрації (FAA).Ця перевірка є виправданою для транспортних засобів, які будуть літати над житловими районами. На відміну від гучних вертольотів, Midnight працює достатньо тихо для міських умов. Archer планує дебютувати мережі таксі з точки в точку на Олімпійських іграх 2028 року в Лос-Анджелесі, пропонуючи маршрути, такі як LAX до Санта-Моніки.Ці рейси можуть скоротити годинні поїздки до приблизно 10 хвилин, створюючи значну економію часу та можливості для ціноутворення. Хоча терміни затвердження FAA залишаються невизначеними, Midnight завершив численні тестові польоти у 2025 році, включаючи нещодавню подорож на 55 миль.Компанія незабаром отримає перший дохід, доставивши літаки Midnight до Abu Dhabi Aviation, створюючи випробувальний майданчик у процесі глобального розширення в міських умовах.## Виклики масштабу та грошового потокуВиробництво автомобілів вимагає значних початкових інвестицій і зазвичай приносить низькі прибутки. Кожен Midnight, за повідомленнями, коштує $5  мільйон, тоді як Archer наразі втрачає 447,5 мільйона доларів щорічно вільного грошового потоку.Навіть якщо припустити щедру валову маржу в 30%, Archer знадобиться приблизно 1,5 мільярда доларів доходу, щоб покрити поточні витрати - приблизно 300 літаків Midnight щорічно. Це не враховує його партнерство в оборонній сфері з Anduril, хоча масштаб цієї угоди залишається незрозумілим.Найближчі цільові показники виробництва складають лише 50 літаків Midnight щорічно. Щоб досягти позитивного грошового потоку, компанії Archer потрібно або різко збільшити виробництво, або скоротити витрати - в будь-якому випадку, дохідність, здається, ще за кілька років.## Чи є акції Archer Aviation купівлею?Після підвищення капіталу на $850  мільйонів, Archer мав 1,7 мільярда доларів готівкою минулого кварталу, що забезпечило кілька років запасу при поточних темпах витрат. Це дає час для масштабування виробництва та підтвердження його технології eVTOL.Однак це не робить акції привабливими нижче 10 доларів. При капіталізації ринку в 5,6 мільярда доларів, яка стикається з постійним розведенням (кількість акцій, що перебувають в обігу, зросла на 53% лише минулого року), створення вартості для акціонерів стикається з значними труднощами.Навіть без розведення досягнення прибутковості буде складним без значного виробничого масштабу. Цільова виручка в 1,5 мільярда доларів може не забезпечити позитивний вільний грошовий потік, і досягнення таких рівнів виручки може зайняти 5-10 років з сьогоднішнього нульового рівня виручки.З цих причин акції Archer Aviation не є привабливою покупкою, навіть нижче 10 доларів.Я спостерігав, як багато перспективних стартапів в аерокосмічній галузі стикаються з подібними викликами - величезними вимогами до капіталу, регуляторними перешкодами та проблемами масштабування виробництва. Хоча технологія є захоплюючою, інвестиційний випадок вимагає більше терпіння, ніж можуть собі дозволити більшість портфелів.