Золото досягає історичного рівня $30 трильйонів ринкової капіталізації, в той час як Біткойн веде бій з $2.1 трильйона - Чи може криптовалюта наздогнати?

Золото досягло безпрецедентного рубежу, ставши першим активом в історії, який досягнув капіталізації ринку $30 трильйонів, тоді як спотові ціни злетіли до понад $4,300 за унцію.

Досягнення відбувається в той час, коли Біткойн бореться з волатильністю, розширюючи розрив між традиційним активом-убежищем і його цифровим суперником.

Згідно з даними ринкової платформи, золото торгувалося по $4,284.60 за унцію станом на 16 жовтня 2025 року, що представляє собою вражаюче зростання на 64% з січня та консолідує домінування дорогоцінного металу в глобальній фінансовій екосистемі.

Ця подія підкреслює драматичну розбіжність у продуктивності між традиційними та цифровими резервами вартості, причому золото значно перевищує скромні 16% прибутку Біткоїна за той же період.

Магнітуду домінування золота

Оцінка $30 трильйонів золота ставить його в привілейоване становище, зменшуючи всі інші класи активів. Капіталізація ринку дорогоцінного металу тепер приблизно в 14,5 разів більша, ніж оцінка в 2,1 трильйона доларів США для Bitcoin і в 1,5 рази більша за комбіновану капіталізацію ринку технологічних гігантів “Сім Прекрасних” - Nvidia, Microsoft, Apple, Alphabet, Amazon, Meta та Tesla - які разом становлять приблизно $20 трильйон.

Щоб поставити досягнення в перспективу, поточна оцінка золота:

• Перевищує річний ВВП США та Китаю разом
• Це більше ніж у десять разів перевищує ринкову капіталізацію $3 трильйонів срібла.
• Представляє приблизно 7,4 мільярда унцій у глобальному обігу
• Додайте приблизно $740 мільярд до загальної оцінки за кожне підвищення на $100 у ціні

Класифікація основних активів за капіталізацією ринку тепер показує, що золото на вершині, за ним далеко йдуть Nvidia з $4.43 трильйона, Microsoft з $3.80 трильйона, Apple з $3.67 трильйона та Alphabet з $3.04 трильйона. Bitcoin займає восьме місце з $2.16 трильйона після падіння з попередньої позиції в п'ятірці на початку цього року.

Що спричиняє зростання золота

Безліч факторів об'єдналися, щоб сприяти історичному ралі золота. Накопичення центральних банків досягло безпрецедентних рівнів, з Народним банком Китаю, Банком резервів Індії та Центральним банком Туреччини, які розширюють свої золотовалютні резерви у 2025 році, що стало одним з найсильніших років закупівель у державному секторі в сучасній історії.

Геополітичні напруги, зокрема зростаюча торговельна напруга між США та Китаєм, посилили привабливість золота як безпечного притулку. Дорогоцінний метал скористався занепокоєннями інвесторів щодо девальвації долара, інфляційного тиску, незважаючи на нещодавнє охолодження, та очікувань зниження процентних ставок з боку Федеральної резервної системи, що робить активи без доходу більш привабливими.

Ралі було невблаганним, золото зафіксувало дев'ять тижневих виграшів поспіль і зросло на 13% лише в жовтні. Ринкові стратеги в Bank of America та Société Générale зберігають оптимістичні прогнози, проєктуючи, що золото може досягти $5,000 за унцію до 2026 року.

Прогнози ANZ вказують на подальше підвищення в найближчій перспективі, передбачаючи, що золото може досягти $4,400 за унцію до кінця 2025 року і потенційно досягти максимуму близько $4,600 до середини 2026 року, перш ніж знизитися внаслідок завершення циклів посилення монетарної політики.

Розчаровуючий рік Біткойна

Поки золото зросло, Bitcoin розчарував багатьох інвесторів, які сподівалися, що 2025 рік стане роком вибуху для криптовалюти. Незважаючи на те, що на початку жовтня він короткочасно досяг нового історичного максимуму в $126,080, Bitcoin різко відступив і в даний час торгується близько $106,000, майже на 14% нижче цього піку.

Капіталізація ринку криптовалюти знизилась до приблизно $2.15 трильйонів після втрати більше ніж $200 мільярдів після події ліквідації $19 мільярдів у жовтні, одного з найбільших епізодів розкриття в історії криптовалют.

Складнощі Bitcoin різко контрастують з його продуктивністю на початку цього року, коли він займав п'яте місце серед найбільших активів світу з ринковою капіталізацією $1.86 трильйонів у квітні. Криптовалюта не змогла підтримати імпульс, незважаючи на численні прогнози продовження бичачого ринку.

Дивергенція є особливо помітною, оскільки як золото, так і Bitcoin мають спільні характеристики, такі як “непродуктивні” резерви вартості: активи, які не генерують грошові потоки, але цінуються для збереження багатства. Однак капітал інвесторів переважно потрапив до традиційного металу.

Аналітик підкреслив, що золото щотижня додає еквівалент усієї ринкової капіталізації Bitcoin за вартістю, підкреслюючи диспропорцію масштабу між двома активами.

Чому Bitcoin відстає

Різні фактори пояснюють низькі показники Біткоїна в порівнянні з золотом у 2025 році. Висока кореляція криптовалюти з технологічними акціями США працювала проти неї під час періодів волатильності на фондовому ринку. Поки золото отримує вигоду з потоків «втечі до безпеки» в буремні часи, Біткоїн, як правило, продається разом з ризикованими активами.

Високе кредитне плече на ринках криптовалютних деривативів створило нестабільність. Дані з платформи показують, що 66% поточних позицій є короткими, при цьому лише 35% трейдерів отримують прибуток на фоні надмірного кредитного плеча. Подія закриття позицій у жовтні, під час якої ставки фінансування впали до рівнів, не бачених з колапсу FTX у 2022 році, очистила тисячі мільярдів у кредитних позиціях і залишила трейдерів, які не люблять ризик.

Спекулятивна структура Bitcoin - залежна від потоків ETF, ентузіазму роздрібних інвесторів та левериджу деривативів - не зафіксувала таку ж стійку інституційну попит, як привабливість золота для центральних банків та консервативних розпорядників активів.

Чи може Bitcoin досягти золота? Сценарій за $300,000

Незважаючи на поточне недосягнення, багато аналітиків вважають, що затримка Bitcoin щодо золота може бути тимчасовою. Теза ґрунтується на динаміці ротації капіталу: як тільки параболічний ралій золота охолоне, інвестиційні фонди, що шукають подібні характеристики хеджування інфляції, але з більшим потенціалом доходу, можуть перейти на відносно дешевшу цифрову альтернативу.

Аналізатор представив цікаву ситуацію: якщо б Bitcoin захопив лише 20% ринкової капіталізації $30 трильйона золота, це означало б оцінку $6 трильйон для BTC, що призвело б до приблизно $300,000 за монету, виходячи з поточного обігу в 19.7 мільйонів BTC.

Прогноз не є чистою спекуляцією. Генеральний директор ARK Invest, Кеті Вуд, робила подібні аргументи наприкінці 2024 року, коли Біткойн вперше перетнув $2 трильйонів капіталізації ринку. Вуд описала Біткойн як такий, що знаходиться на “перших інінгах”, зазначаючи, що він досягнув $2 трильйонів всього за 15 років, тоді як золоту знадобилися століття, щоб побудувати свою оцінку в $15 трильйонів, яка з тих пір подвоїлася (.

Deutsche Bank нещодавно додав оптимістичного настрою, прогнозуючи, що центральні банки почнуть купувати Bitcoin до 2030 року, потенційно забезпечуючи каталізатор інституційного попиту, який активу необхідний для закриття розриву з золотом.

“торгівля після торгівлі”

Інвестор-рисковик Джо Консорті запропонував, що Біткоїн може значно виграти, якщо зменшить свою кореляцію з акціями США та почне захоплювати виведення золота, як тільки цей ринок досягне свого максимуму. Один аналітик зазначив, що глобальне постачання грошей M2 зростає, і золото демонструє виняткові результати, тоді як Біткоїн залишається плоским, що є розбіжністю, яка “ніколи не триває” в історичному контексті.

“M2 зростає. Золото стрімко зростає. Біткойн спить. Ця дивергенція ніколи не триває довго. Ліквідність завжди знаходить ризик. Ралі буде жорстоким”, що говорить про те, що накопичений попит може призвести до вибухового зростання біткойна, як тільки макроекономічна ліквідність переорієнтується на більш ризиковані активи.

Візерунок має прецеденти. Протягом періоду 2020-2021 років ринкова капіталізація Bitcoin перевищила трильйон доларів, тоді як ціни на золото залишалися на місці, що продемонструвало, як швидко капітал може змінюватися між конкурентними резервами вартості, коли змінюються наративи.

Технічна та фундаментальна перспектива

Щоб Bitcoin став значним викликом домінуванню золота, кілька умов повинні були б збігтися. По-перше, криптовалюта повинна була б розірвати свою кореляцію з технологічними акціями та стати справжньою альтернативою безпечному притулку, а не спекулятивним ризиковим активом.

По-друге, інституційне прийняття потребує різкого прискорення. Хоча біткоїн-ETF залучили значний капітал, з IBIT від BlackRock та іншими продуктами, які зібрали мільярди, масштаб все ще зменшується в порівнянні з усталеною позицією золота у резервних фондах центральних банків і інституційних портфелях.

По-третє, регуляторна ясність була б корисною. Невизначеність щодо регулювання криптовалют продовжує відштовхувати деяких інституційних інвесторів, які в іншому випадку могли б диверсифікуватися в цифрові активи.

З технічної точки зору, трейдери спостерігають за ключовими рівнями підтримки навколо $100,000 для Bitcoin. Різке падіння нижче цього психологічно важливого порогу може спровокувати додаткові ліквідації та більшу слабкість. Навпаки, відновлення до $120,000 сигналізуватиме про відновлення бичачого імпульсу.

Метрики в ланцюгу дають певний стимул бичам Біткоїна. Накопичення китів зросло, хеш-ставки залишаються високими, а залишки на біржах зменшуються, що є ознаками впевненості серед довгострокових тримачів незважаючи на нещодавню слабкість ціни.

Фінальні роздуми

Питання про те, чи може Біткоїн “наздогнати” золото, може бути неправильно зрозуміле. Замість того щоб розглядати активи як суперників з нульовою сумою, багато аналітиків пропонують, що вони виконують доповнюючі ролі в диверсифікованому портфелі.

Капіталізація ринку золота в 30 трильйонів доларів відображає тисячі років як найнадійніше сховище вартості для людства, глибоко вбудоване в резерви центральних банків, ювелірні ринки та промислові застосування. Його ліквідність, взаємозамінність і універсальне прийняття залишаються безпрецедентними.

Біткойн пропонує різні цінні пропозиції: цифрова портативність, фіксована пропозиція, опір цензурі та програмованість. Ці характеристики приваблюють різну базу інвесторів та випадків використання, особливо молодші демографічні групи та тих, хто шукає альтернативи системам фіатної валюти.

Найбільш актуальним питанням може бути те, чи може Біткойн досягти стабільної капіталізації ринку від 5 до 10 трильйонів доларів, представляючи, можливо, 15-30% від вартості золота, замість того, щоб повністю його перевищити. Такий результат підтвердив би роль Біткойна як “цифрового золота”, одночасно визнаючи тривалі переваги incumbenta.

Наразі історичний рубіж у 30 трильйонів доларів золота слугує як нагадування про стійкість традиційних укриттів, так і як мірило, проти якого будуть вимірюватися амбіції Біткоїна. Чи зможе криптовалюта зрівнятися з цим показником, залежить від факторів, які варіюються від монетарної політики та геополітичної стабільності до технологічного впровадження та регуляторної еволюції.

Те, що залишається чітким, це те, що конкуренція між старими та сучасними засобами зберігання вартості буде однією з визначальних фінансових наративів наступного десятиліття.